“卡利交易”的“黃金年”即將結束：摩根大通 - 彭博社
Carter Johnson
照片：SeongJoon Cho/Bloomberg
交易員們很快就要寫一本新手冊了，因為根據摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的説法，今年最賺錢的匯率交易策略之一的好日子已經不多了。
今年，外匯投機者紛紛湧入套利交易，借入低收益貨幣購買高收益替代品，獲得了幾十年來該策略最佳回報之一，而全球各國央行繼續以激進的利率上調應對不斷上漲的通貨膨脹。
到2024年，G10國家央行準備放鬆貨幣政策，這將導致全球收益率下降，而高收益國家將進行更深的削減，從而拖累套利交易的回報，摩根大通的策略師們在週二發佈的該行年度外匯展望中寫道，該行的策略師們由Meera Chandan領導。
“2023年將因許多事情而被銘記，但對外匯市場參與者來説，它將永遠被稱為套利的黃金年”，文件指出。“2024年應該是終結的開始，因為高收益國家將進行最大的削減。收益率的下降將使套利策略變得不那麼吸引人，成為一個更為有限的主題”。
根據策略師們的説法，今年1月至6月，一籃子名義套利貨幣創造了超過20%的收益，這是自2003年以來的最佳半年。
儘管carry策略在下半年表現不佳，因為美國收益率保持較高，而拉丁美洲的收益率下降，同一籃子貨幣僅收益0.4%，但上半年的增長足以證實利率差異對推動貨幣波動的重要性。
明年，摩根大通預計貨幣的相對估值將趨於一致，扭轉2023年觀察到的許多趨勢。策略師們寫道，在市場下跌和反彈時，“涉及G10貨幣中強勢貨幣或困難貨幣的交易具有更大優勢”。