紐約市高債券收益面臨70億美元赤字風險 - 彭博社

曼哈頓的天際線。

攝影師：Ismail Ferdous/Bloomberg債券投資者紛紛湧入紐約市的免税債券市場，被其相對較高的收益所吸引。

對於Evercore Wealth Management的Howard Cure來説，持有城市債務的風險超過了回報。

他指出，紐約市面臨着高達70億美元的預算赤字，部分原因是庇護尋求庇護的尋求庇護者和其他移民的住房成本不斷上升。華爾街利潤下降以及主要投資銀行的裁員將對城市税收產生壓力，使紐約的財政前景黯淡。這表明目前估值下紐約市的一般債務債券並不特別具有吸引力。

自6月以來，該市的10年期一般債務債券與基準AAA評級的市政債務之間的差距已經從最高達56個基點縮小到僅18個基點。根據Bloomberg編制的數據，這接近於自2月以來的最低水平，並低於29個基點的五年平均水平。

“我認為目前利差沒有任何地方可以擴大，只能擴大，”Evercore的市政債券研究主管Cure説道，該公司管理着114億美元。“我們目前一直在遠離市場。”

在高税收城市和州，市場的上漲主要是由富有的投資者推動的，他們試圖避税。根據美國銀行公司的策略師的説法，高絕對收益使市政債券的免税額增加到20年來的最高水平。

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發行量的下降也有助於提高紐約市債券價格。據彭博社編制的數據顯示，該市今年發行了約40億美元的免税一般債務債券，略高於去年的38億美元。

這些因素削弱了該市財政挑戰的影響。

克林頓投資管理首席執行官安德魯·克林頓表示，紐約市的信用“基本穩定，但隨着經濟走向和我們對税收收入的預期，它明顯更容易出現削弱的趨勢。”該公司管理着22億美元資產。

華爾街利潤的下降和主要投資銀行的裁員將對城市税收產生壓力。2021年，華爾街僅佔紐約市就業人數的4%，但佔年工資總額的20%。

根據紐約州監察長托馬斯·P·迪納波利的一份報告，2023年上半年華爾街的利潤比去年同期下降了4.3%，降至130億美元，因為利率上升推高了銀行的債務服務成本，並對交易量產生了壓力。

證券行業的獎金在2022年平均下降了26%，根據主管部門的説法，據補償顧問公司約翰遜聯合公司本月早些時候表示，2023年將再次適度下降。

預計銀行將繼續收縮。紐約市的花旗集團，該公司擁有24萬名員工，上週一裁減了300名高級經理，作為廣泛重組努力的一部分。

“這是一家金融服務公司，”克林頓説。“我猜他們不會是唯一的一個。”

財政挑戰

紐約州明年面臨70億美元的預算赤字。本年度的預算已增至1,105億美元，比7月增加了34億美元，市長埃裏克·亞當斯將這一增長歸咎於移民危機。

高於預期的税收和對該市學前教育項目的削減以及取消警察學院的課程將使本年度的預算保持平衡。然而，截至2024年7月1日開始的財政年度的赤字預計將增至70億美元，比當前預算通過時增加20億美元，即使考慮到預期的預算削減。

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亞當斯預計明年對尋求庇護者的支出將增加約50億美元。他批評拜登政府未能提供財政支持來處理移民危機。

但紐約的財政困難並不全都可以歸咎於移民的湧入，Cure説。該市還選擇將一次性的聯邦刺激資金用於像學前教育這樣的經常性項目，這是預算編制中的“致命罪過”，Cure説。