亨特斯為英國提供的210億英鎊刺激措施引發通貨膨脹擔憂-彭博社

傑里米·亨特 

攝影師：利昂·尼爾/蓋蒂圖片社英國財政大臣 傑里米·亨特將在下次選舉前為英國經濟提供210億英鎊（262億美元）的刺激，這可能加劇通貨膨脹，並促使英國央行維持高利率。

預算責任辦公室表示，亨特週三提出的措施將在2025年3月至2029年結束的財政年度間平均提振經濟不到0.3%。財政監察機構對通貨膨脹和英國經濟潛在增長率的前景比3月份更為悲觀。

供需政策將使英國產出增長近0.3%

秋季聲明中宣佈的實際GDP影響

來源：預算責任辦公室

這項刺激措施包括削減工人支付以資助國民保險的徵收，這使得財政大臣面臨被指責違背承諾避免刺激通貨膨脹的税收削減。首相里希·蘇納克將控制通貨膨脹置於首要議程，並擔心不斷上升的借貸成本正在傷害家庭。

“這可能意味着英國央行在明年年中不太願意降息，並可能一直等到2024年末，正如我們預計的那樣，” Capital Economics的首席英國經濟學家保羅·戴爾斯表示。他表示，明年稍快的增長意味着通貨膨脹將會“比原本稍高一些”。

發佈在亨特秋季聲明附帶的文件顯示，該方案將在2023-24年提供67億英鎊的刺激，明年將提供143億英鎊的增長。財政部正在放鬆錢包的緊繃，而英國央行正努力將通脹率從目前的4.6%降至其2%的目標。

經濟學家表示，該方案可能對通脹產生輕微提振，這可能支持將利率維持在自2008年以來的最高水平的理由。儘管市場正在定價2024年中期的利率下調，但英國央行行長安德魯·貝利表示，考慮到通脹的上行風險，現在考慮降低利率為時尚早。

預計通脹將持續高於目標至2025年

來源：預算責任辦公室，英國央行

英國KPMG首席經濟學家Yael Selfin表示，削減税收的雄心“是可貴的，但在債務仍在上升、通脹遠高於2%的時候是不切實際的。”

預算責任辦公室警告稱，通脹將比其在春季預期的要強勁得多，從2023年的7.5%降至2024年的3.6%。明年的預測比其先前的預測高出近3個百分點。

措施對通脹的影響可能只是輕微的。預算責任辦公室估計，由財政部方案帶來的需求將在2025/26年超過供應0.1%，這是效果的高峯。

彭博經濟學的看法…

“對於英國經濟來説，這一政策方案可能會帶來一些輕微的提振，但不足以改變通脹前景。在未來一年及以後，我們對財政監察機構的新預測仍持謹慎態度。”

—彭博經濟學，丹·漢森。點擊查看深度分析。

一些經濟學家認為亨特的方案對通貨膨脹或英國央行不構成問題。秋季聲明的部分內容旨在通過激勵企業投資和增加勞動力參與度的改革來提振經濟的供給端。這些舉措將減緩通貨膨脹的威脅。

英國RSM UK的經濟學家托馬斯·普説，總體上，這一方案將“減輕減税會刺激需求並導致通貨膨脹的風險”。“財政大臣能夠減税的主要原因是他保持了部門支出的穩定，這意味着為了資助減税而實際上減少了支出。這限制了對需求和通貨膨脹的總體影響。”

即使亨特努力提振供給，英國預算責任辦公室對英國經濟前景的評估仍然更加悲觀。

它將中期潛在產出增長預測下調了0.1個百分點至1.6%，這意味着在需求刺激通貨膨脹之前，經濟增長速度可以較慢。這仍然比英國央行的預測樂觀得多。

英國經濟現在預計今年增長

GDP增長預測，年度變化

來源：預算責任辦公室

預算責任辦公室的預測顯示未來幾年英國經濟將停滯不前，到2023年增長將放緩至0.6%。根據其估計，增長將保持低迷，在2024年為0.7%，然後在2025年回升至1.4%。

“財政大臣發佈了一個正確關注解決英國主要經濟問題——長期增長停滯的秋季聲明，”經濟洞察中心的首席經濟學家克里斯托弗·布林説。“唯一可持續地解決這個問題的方法是提高經濟的生產能力。”