《秋季聲明對我意味着什麼？減税、養老金、住房問答 - 彭博社》

傑里米·亨特與秋季聲明。

攝影師：Hollie Adams/Bloomberg在Markets Today博客的現場問答中，我們邀請了新聞室各地的專家對傑里米·亨特的秋季聲明進行分析。

以下是對談話的輕微編輯記錄。有關對英國投資者重要的最新信息，請查看Markets Today。

傑里米·亨特是如何找到資金來實施減税措施的？

彭博資深英國經濟記者菲爾·奧爾德里克表示：

“亨特放棄了210億英鎊，這是自1988年以來最大規模的減税方案。這筆意外收入是由於高通貨膨脹和政府對税收門檻和公共支出的限制所致。

通常情況下，個人所得税門檻會隨着物價上漲而提高，因此如果工資與通貨膨脹同步上漲，工人就不需要繳納更多的税款。同樣，公共支出通常會隨着國內生產總值的增長而增加。

政府已經凍結了個人所得税門檻至2028年，並對公共支出施加了嚴格限制。因此，到2028-29財政年度，政府將通過工資“財政拖累”額外徵收450億英鎊的税款，這比政府在減少企業税和國民保險方面返還的210億英鎊多出一倍還多。

税收負擔達到了二戰後的37.7%，而大流行病爆發前大約為33%。如果他沒有減税，税收負擔將會更高，達到38.7%。

如果沒有實施嚴格的支出限制，亨特將不得不將他的意外收入用於健康和監獄等公共服務。根據預算責任辦公室的説法，他只能通過有效地從公共服務中拿走190億英鎊來以減税的方式返還這筆收入。”

亨特為什麼能夠在不引發市場混亂的情況下削減税收，而特拉斯卻做不到？

彭博債券和外匯記者格雷格·裏奇説：

“亨特的計劃要温和得多。儘管他稱這些措施是‘自20世紀80年代以來實施的最大規模的減税方案，’但税收負擔仍然保持在二戰後的歷史高點，佔國內生產總值的37.7%。這是因為他沒有改變一些事情。

例如，税收收入門檻被凍結，即使工資和通貨膨脹上漲。投資者也對亨特使用預算責任辦公室來指導他的政策感到放心，除非是夸爾滕去年的迷你預算。”

這對我意味着什麼？

約翰·斯特佩克，彭博財富記者和《金錢精釀》通訊的作者説：

“基本國民保險税的税率從12%降至10%，這意味着從明年1月起，僱員將支付更少的所得税。

是的，事實上，這實際上只是對之前通過財政拖累（凍結所得税門檻，以便由於通貨膨脹而支付更多税款，而不是實際上以“實際”價值賺更多）進行的更大規模的税收增加的部分逆轉，但這總比沒有好。取消自僱人士的強制性2級國民保險税，並且4級税率的降低也將從4月開始生效。

至於其他税收 - 儘管在聲明之前有很多猜測，但遺產税並未出現。我懷疑任何關於這方面的公告都將被推遲到最後一刻，也許是在春季聲明之前。另外，只是一個提醒（在財政大臣的講話中奇怪地缺席了，我不知道為什麼），從2024年4月6日起，資本利得税津貼再次減半，僅為3,000英鎊。在2023年初，它仍然是12,300英鎊。而股息税津貼降至500英鎊（今年年初為2,000英鎊）。”

普通英國人在聲明中還有什麼？

英國商業編輯朱利安·哈里斯説：

“財政大臣最喜歡的莫過於對啤酒價格進行歡快宣佈。這是書中最簡單的公關伎倆，一項廉價措施卻能贏得不成比例的讚揚。亨特在宣佈凍結酒精税時提到了他選區的一家當地酒吧，臉上帶着笑容。

酒吧集團的股價略有上漲，老闆們表示這將幫助他們避免將價格上漲轉嫁給顧客。由於成本壓力、火車罷工以及更多人在家喝酒，數百家酒吧因此關閉，這對該行業來説是一次急需的提振。”

這對託利黨議員來説足夠了嗎？

英國政府記者艾倫·米利根説：

“保守黨議員和策略家們對今天英國報紙的大部分頭版報道應該感到滿意，這些報道相對積極，大篇幅報道了減税，而將税負上升和增長預期下調的消息埋得很深。

一些議員希望亨特能更進一步，但財政大臣已經為春季預算設定了很高的期望 —— 政府消息人士指出可能會削減所得税和遺產税。”

這個預算能幫助經濟嗎？

彭博電視台英國記者莉齊·伯登説：

“在預算責任辦公室更新的預測中，增長率被下調，這意味着英國明年可能避免陷入衰退，但仍將與之擦肩而過 —— 因此所有那些促進增長的措施是必要的，即使最終只能增加0.3%。與此同時，財政監察機構表示，英國央行達到2%的通脹目標將比預期晚一年。

最大的諷刺是，儘管裏希·蘇納克週一表示減税是可能的，因為通貨膨脹已經減半，但實際上它們主要是因為高通貨膨脹推高了税收。這讓我想起首相在保守黨大會上説他的黨是變革的黨 —— 在執政13年之後。有點尷尬。”

經濟與商業研究中心首席執行官妮娜·斯科羅今天早上在彭博電視台直言不諱地説，“看起來財政大臣一手拿走，現在又一手還給了。”

那麼，亨特宣佈的消息會推動通貨膨脹嗎？

英國經濟記者湯姆·里斯説：

“經濟學家認為這個方案可能會對通貨膨脹產生一定影響。國民保險金的削減將在明年一月為民眾增加更多資金，而預計通貨膨脹率仍將是英國央行2%的兩倍。

然而，亨特方案中的一些部分——比如商業税收優惠和增加勞動者參與度的改革——旨在促進經濟供給側，有助於抵消其他減税措施帶來的通貨膨脹影響。”

市場對這個消息做出了怎樣的反應？

格雷格·裏奇説：

“在亨特演講期間，英鎊和英國國債都沒有受到影響。

直到他結束演講，英國債務管理局發佈了修訂後的國債銷售計劃，市場才真正開始波動。由於銷售額高於分析師的預測，債券收益率上升。

不過，這一波動相對較小且有序，尤其是與去年的市場混亂相比。”

亨特在住房市場方面有做出什麼舉措嗎？

約翰·斯特佩克説：

“有 - 他沒有動它。好吧，我有點挖苦，但他沒有無謂地再次推出印花税假期這種花招，這對我來説是一個淨正面因素（儘管在選舉之前他能否抵制住這種誘惑還有待觀察）。他並沒有完全不管 - 抵押擔保計劃（旨在鼓勵貸款機構提供更多95%的抵押貸款）被延長至2024年底，但考慮到英國抵押貸款市場的競爭力，這已經不再是必要的了 - 正如比較網站Uswitch的凱利·斯蒂德指出的那樣，“絕大多數抵押貸款提供商現在已經在沒有該計劃支持的情況下恢復到95%的貸款價值比。”

其他與住房相關的元素包括解凍當地住房津貼（幫助領取福利的人支付私人房東的租金的金額），以及各種改革以加快房屋建設的規劃決策並解決營養中和這一棘手問題。”

我們真的要重返緊縮政策嗎？

菲爾·奧爾德里克説：

“緊縮政策通常被定義為對公共服務的擠壓，最近與2010年代初的喬治·奧斯本有關。根據這一定義，如果可以相信秋季聲明中制定的政府支出計劃，英國將重返緊縮政策。

2022年至2027年，每人實際部門支出總體上略有下降，但對於像內政部和司法部這樣的未受保護部門來説，削減幅度幾乎與奧斯本早期年份的一樣深。不同之處在於起點。奧斯本開始實施緊縮計劃時，公共服務得到了充分資助，但如今卻陷入困境，這將使任何削減變得更加艱難。Resolution稱這些計劃“牽強”。

支出計劃是否會得到落實取決於誰贏得選舉。奧斯本在2015年後承諾進行更深的削減，但到2018年這些削減已經被取消。很可能新政府會改變這些計劃。”

對英國企業來説有什麼要點，他們還希望看到什麼？

朱利安·哈里斯説：

“企業一直呼籲穩定的税收制度，以及鼓勵它們提高英國低迷的投資水平。亨特宣佈公司將能夠利用全部資本支出成本來減少税單後，他們終於得到了這一政策的永久性保障。這已經是一個臨時政策，現在成為永久政策，而工黨的雷切爾·裏夫斯也支持這一想法，因此企業知道新政府不會改變方向，使他們能夠有把握地提前規劃。

然而，在其他方面還有更多的調整。商業税率——一項具有分裂性的財產税——將對許多小公司保持較低水平，但大公司將面臨增加，這引發了一些大型零售商的憤怒，他們在最低工資上漲近10%後也面臨薪資成本的增加。還有一些人對員工國民保險金的減少沒有得到僱主國民保險金的減少感到沮喪，長期以來，這一點一直被描述為對就業的一種税收。”

英國國民銀行（NatWest）發生了什麼事？

財經編輯瑪麗昂·戴克斯説：

“亨特表示政府將探討可能向普通公眾出售英國政府在該銀行剩餘價值70億英鎊的股份的事宜，這是英國長期以來推動出售其在該銀行的股份的新舉措。

儘管細節不明，但很可能這些股份將以低於股價的折扣價出售。但公眾是否會像亨特所提到的1986年英國燃氣公司首次公開募股那樣大量湧入，目前還難以預測。銀行估值仍然低迷，而英國國民銀行最近陷入了一場銀行業醜聞。”

有關ISA和養老基金的一系列公告。讓我們從ISA開始，亨特宣佈的變化有多大影響？

投資團隊負責人雪莉·羅賓遜和資產管理記者露琪婭·吉夫託普洛聯手回答了這個問題，她們説：

“亨特凍結了成年人和兒童ISA的門檻，但取消了一些對現金ISA和股票與股份ISA的支付限制。現在成年人可以將他們每年2萬英鎊的ISA津貼分配到多個現金ISA和股票與股份ISA中，從而可以選擇多個ISA提供商。他還表示儲户將來可以在某些股票與股份ISA中開始投資某些‘分數股份’，從而取消了目前必須完整持有至少一股的義務，這對某些公司來説是昂貴的。不過，這項政策缺乏細節。

值得注意的是，關於終身ISA規則的變化沒有提及，首次購房者可以將其用於首套房的首付款。亨特沒有提高符合條件的房產門檻，鑑於房價的上漲，即使在最近有所下降之後，許多人也無法享受到這些好處。

政府將允許一種新型半流動性工具進入ISA，這使投資者能夠接觸私人資產，以及開放式房地產基金，其中贖回只能在特定時間間隔內進行。財政部表示計劃數字化支持ISA的報告系統，以便更容易地在ISA賬户之間進行轉賬，目前這一過程非常耗時。”

養老金措施可能會產生多大影響？

Shelley Robinson和Loukia Gyftopoulou補充道：

“這些措施可以被視為鞏固養老金行業的一部分。

Hunt宣佈了一項諮詢，即給予人們選擇一種‘終身養老金’的選項，以減少積累的養老金數量。根據擬議的模式，儲蓄者將有選擇權要求新僱主將養老金繳納到他們現有的賬户中，這與澳大利亞的系統類似。擔心的是，這將把決策權交給儲蓄者，他們在做出這些決定之前需要更好的財務教育和支持，這也增加了僱主的行政負擔。

政府還計劃引入一種多個默認整合模型，用於處理確定福利計劃的小賬户問題。這將允許少數授權的計劃作為符合條件的小於1000英鎊的賬户的整合者。Hunt表示，到2030年，大多數擁有DC養老金的儲蓄者將在超過300億英鎊的計劃中管理。”

這對提前大選的前景告訴我們什麼？

Ellen Milligan説：

“Sunak正在考慮在明年提前舉行選舉的最大線索是Hunt宣佈將在明年1月通過國民保險費削減的立法，而不是等到4月。如果是5月的選舉，這意味着人們將已經感受到那一減少的影響，並且這給了Hunt在春季預算中更多的空間來進行進一步的税收優惠。Sunak可能仍然選擇在秋季舉行選舉，但考慮提前舉行選舉的事實是為什麼我被告知工黨正在為5月的第一週做準備。”

Hunt今天早上加劇了這種猜測，他沒有排除在2月而不是通常在3月舉行的春季預算，告訴LBC他“還沒有就確切日期做出任何決定。”選舉必須在投票前至少25天宣佈，因此Sunak將不得不在3月下旬或4月初宣佈5月選舉的開始。”

最後，這些公告將如何影響英格蘭銀行的思考？

湯姆·里斯説：

“這不太可能改變英格蘭銀行和通貨膨脹的格局，儘管在秋季聲明之前，支持家庭財務狀況的高通貨膨脹不利於利率制定者。

這可能是一個小因素，會影響利率制定者堅持將利率保持在限制性領域的論點。”