普京發動戰爭，資產管理者將ESG納入國防股票組合-彭博社

在頓涅茨克地區的一個位置上，有一輛M109 155毫米自行火炮。

攝影師：Anatoli Stepanov/AFP/Getty Images

在全球最大的ESG基金類別中，投資組合經理們越來越習慣於持有軍事資產，儘管面臨着不斷增加的政治壓力和行業利潤。

根據晨星公司的數據，截至第三季度，有1,238只聲稱“促進”環境、社會和良好治理目標的基金持有該行業分類代碼航空航天與國防的股票，這比去年三月俄羅斯入侵烏克蘭後大約增加了25%。晨星表示，其中大部分基金在此期間轉變為“ESG”。

這一發展正在進行之中，與此同時，有一場運動旨在讓ESG投資者支持歐洲的軍事能力，因為該地區的地緣政治局勢日益緊張。英國ESG跨黨派議會小組主席亞歷山大·斯塔福德告訴彭博社，“烏克蘭入侵後發生的‘暴力’對我來説鞏固了國防相關投資的ESG案例。”

在軍事圈內，投資武器被視為道德行為。上個月，北約秘書長延斯·斯托爾滕貝格呼籲撥款更多資金用於武器，他認為“捍衞我們的自由沒有任何不道德之處。”

烏克蘭士兵在巴赫穆特方向檢查炮彈。攝影師：迭戈·埃雷拉·卡塞多/安納多盧社通過蓋蒂圖片社然而，這個問題繼續分裂ESG投資者。以色列和哈馬斯之間的戰爭突顯了利益所在，全世界都在恐懼地關注着日益增長的平民傷亡名單。

辨別投資是用於防禦還是進攻是“非常難以進行盡職調查的”，Simmons & Simmons律師事務所全球ESG主管Sonali Siriwardena説道。最終，“問題在於如何確保這些投資被用於防禦目的，而不是間接地促成進攻行動。”

SDG Impact Japan首席投資策略官Sasja Beslik表示，很難聲稱國防投資與聯合國的第16個可持續發展目標一致，該目標旨在實現和平、正義和強大的機構。

“我不反對人們投資於武器公司或股票，但不要以ESG或可持續性的名義這樣做，因為它不是，”他説。“這些是殺人的產品。”

巴勒斯坦人在11月22日以色列空襲後檢查南加沙的廢墟。攝影師：賽義德·卡蒂卜/法新社/蓋蒂圖片社儘管全球最大的ESG基金類別現在對國防資產的敞口比2022年3月更大，但在行業的其他角落情況卻不同。

在歐盟最小、也是最嚴格的ESG分類（稱為第9條）中，基金正在撤離國防資產。而在聲稱“推動”ESG的基金中，即第8條，對國防股票的敞口上升仍然只佔總資產的0.44%，晨星公司估計約為5萬億美元。

晨星還指出，持有國防資產的第8條基金數量的增加很大程度上是因為該基金類別吸收了一波來自非ESG基金組合類別（稱為第6條）的升級。

泰姆資產管理公司首席投資官、ESG投資老手詹姆斯·彭尼表示，這個問題仍然“非常困難”。

“在邊際上，我仍然同意這種説法，這些不是ESG公司，我會很舒適地將其作為我們投資組合的底線，”他説。

丹麥養老金基金AkademikerPension首席執行官詹斯·蒙克·霍爾斯特表示，他的底線是製造有爭議的武器，如集束彈和核武器的生產商。但在那之後，該基金願意投資表現良好且回報良好的國防公司，他説。

AkademikerPension持有SAAB AB，該公司生產鷹獅戰鬥機，以及Kongsberg Gruppen，該公司最近向波蘭出售了一套沿海導彈系統，以幫助其加強對抗俄羅斯的防禦。

“國防工業在沒有我們的投資的情況下也能生存得很好，”他説。“我們認為我們無法影響他們銷售的產品，尤其是涉及核武器的情況下，這一點不可信。”

一架薩博JAS 39 Gripen戰鬥機。攝影師：Noel Celis/AFP/Getty Images持有國防部門股票的基金正在享受相當大的價格上漲。高盛集團的一籃子歐洲國防股自十月初以來上漲了約13%，自2022年2月底以來上漲了近90%。

詹姆斯·亞歷山大，英國可持續投資與金融協會（UKSIF）首席執行官表示，他不知道有任何監管限制阻止ESG經理持有國防資產（除了有爭議的武器）。他説，主要要求是基金提供“透明、高質量的報告”。

全球可持續性研究全球總監Hortense Bioy表示，“8號條款”分類的基金“可以持有來自任何行業的任何證券。”即使對於更嚴格的“9號條款”ESG基金，歐洲法規也給出了“太多的解釋空間”，她説。

英國最大的基金管理公司Legal & General Investment Management是一家將航空航天與國防股票納入其“9號條款”產品的公司之一。

“原則上，投資某些國防公司並不一定違揹負責任的投資原則，只要它們不生產有爭議的武器或向高風險國家提供常規武器，” LGIM在給彭博社的一封電子聲明中説道。“作為受託人，我們將繼續滿足不同客户在我們一系列基金和解決方案中的需求和偏好”，“我們相信國家有自衞的固有權利。”

國防工業一直在歐洲進行強力遊説，説服官員考慮將武器納入該集團指定的可持續活動名單。歐盟剛剛完成了其綠色分類法的最後潤色工作，並由於圍繞該主題的激烈爭議延遲了社會章節的工作。

在6月份致歐洲委員會的一封信函中，代表歐洲議會中右翼歐洲人民黨的捷克歐盟議員表示，歐盟“無意中”通過不將國防公司納入可持續金融範疇“削弱了”這些公司。

三個月後，歐盟金融服務和市場專員瑪麗亞德·麥奎尼斯（Mairead McGuinness）似乎對該行業的立場表示了一些支持。回應。歐盟執行機構“承認有必要確保所有戰略部門，包括私營部門，獲得融資和投資，”麥奎尼斯在九月份表示。國防“對歐盟的韌性和安全至關重要”，因此“對和平和社會可持續性至關重要，”她補充道。

瑪麗亞德·麥奎尼斯攝影師：Kenzo Tribouillard/AFP/Getty Images但在歐盟的許多機構內部存在着相當大的分歧。歐洲投資銀行表示不會屈服於對國防工業的投資壓力。歐盟委員會的一個關鍵諮詢組織——可持續金融平台，建議不將國防資產納入歐盟的社會分類。

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然而，麥奎尼斯強調，歐盟委員會不受此類建議的約束。她還指出，該集團現有的可持續金融框架“不對融資任何特定部門施加任何限制。”