中國銀行支持的美元債券銷售因違約擔憂而暴跌-彭博社

資金緊張的中國借款人正在失去另一個融資途徑，因為違約恐慌動搖了依賴銀行準擔保的市場。

根據彭博編制的數據，今年迄今為止，攜帶所謂的備用信用證的中國美元債券銷售額下降了90%，至10.4億美元，而同期中國美元債券銷售額下降了52%，至522億美元。

隨着中國開發商經歷新一輪危機，甚至一些大型開發商違約，銀行不願提供這樣的承諾。投資者也對這種結構表示懷疑，因為它並不構成明確的償還保證。這顛覆了一個曾幫助包括地方政府融資工具在內的評級較低公司在2022年籌集創紀錄103億美元的市場。

“歸根結底，備用信用證提供方面臨的問題是：他們是否得到足夠的補償來承擔發行人違約的風險？”標普全球評級大中華區企業主管張宇（Charles Chang）表示。

銷售暴跌

攜帶銀行擔保的中國美元債券發行量暴跌

來源：彭博

注：2023年數據截至11月24日

今年備用信用證的償還承諾受到了考驗，當中國開發商遠洋集團控股有限公司未能償還其債務時。儘管該公司表示將暫停償還其所有離岸債券，但它於10月26日按時償還了其由中國浙商銀行支持的2025年美元債券的380萬美元利息。

保函以公司資產作為抵押品，支付反映瞭解決集團債務的解決方案“基於不同利益相關者的不同權利”，中國遠洋在十月份的文件中表示。

中國遠洋未回應彭博社的置評請求。

2019年，還有另外兩個備受關注的測試案例——中國民生投資集團有限公司和天津物產集團有限公司——分別由中國建設銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司承兑。

評估此類債券的信用風險時，穆迪投資者服務更多地依賴於提供保函的銀行的信用價值，而不是發行人，該評級機構的分析師梁勤表示。

越來越多的地區銀行在支持此類債務，引發了對最近擔保的實力的質疑。例如，中國東南部的一家銀行浙商銀行為中國開發商綠城中國控股有限公司去年發行的一筆美元債券提供了保函支持。彭博編制的數據顯示，2022年發行的122只以保函支持的美元債券中，浙商銀行為其中的18只提供了保函。