長期投資者削減持股，稱減肥藥炒作 - 彭博社

一位表現優異的歐洲基金經理宣佈結束圍繞減肥藥物的“炒作”，這種炒作導致了今年諾和諾德（Novo Nordisk A/S）的股價上漲超過50%。

今年回報率為14%的GAM投資公司的股票基金經理Niall Gallagher表示，他在過去幾個月已經將對這家丹麥製藥公司的持倉減少了約一半，部分原因是要反映其股票估值的激增，因為其抑制食慾的藥物銷售（稱為GLP-1s）暴漲。

“我們已經對它們持久看漲了一段時間，但現在有很多炒作，這不僅僅侷限於股市 —— 你幾乎打不開一份星期日報紙而不讀到關於這些神奇藥物的內容，” Gallagher在倫敦接受採訪時説。

儘管他認為在相當長的一段時間內不會有任何競爭對手出現來挑戰諾和諾德和禮來公司（Eli Lilly & Co.） —— 後者生產減肥藥物Mounjaro —— 但他表示，“製藥藥物並非永久專利，專利到期的時候總會到來，”。

圍繞諾和諾德的Wegovy和一種名為Ozempic的糖尿病相關藥物的狂熱已經將該公司打造成了歐洲市值最高的公司。這些藥物得到了包括埃隆·馬斯克在內的名人和企業家的認可，該公司已經三次提高了全年營收預期。

諾和諾德股票交易價格接近12個月前瞻收益的33倍，遠高於其長期平均值19倍。而更廣泛的Stoxx 600醫療保健指數的市盈率也低得多，約為17倍。根據彭博社追蹤的31位分析師的平均目標價，其股價距離平均目標價僅相差半個百分點，表明未來一年的上漲空間有限。

雖然彭博社追蹤的32位分析師中，大多數仍然給予該股買入評級，但在股價上漲後，一些人變得懷疑。瑞銀集團分析師邁克爾·勞克滕(Michael Leuchten)在9月表示，肥胖症收入機會“不會像諾和諾德當前的估值所暗示的那樣大”。諾和諾德的發言人拒絕置評。

加拉格爾管理的4.73億歐元（5.18億美元）GAM Star歐洲股票基金今年擊敗了88%的同行，根據彭博社編制的數據。該基金在10月底的最新申報中的頭寸包括雀巢、倫敦證券交易所集團和林德集團。諾和諾德在7月底是該基金的最大頭寸，現在是第五大頭寸。該基金於2020年4月首次購入諾和諾德股票。

加拉格爾表示，他對公司中長期前景持樂觀態度，因為他看到在強勁需求和供應限制的情況下有“良好的增長”。

“風險回報平衡已經發生變化，不太有利，但也不是負面的，”加拉格爾説。“現在我們可能願意支付的估值倍數已經達到了我們的極限。”