投資者重新考慮股票投注，以應對全面的新碳法律 - 彭博社

如果到2030年全球碳價格達到每噸100美元，那麼MSCI世界指數中公司一半的收益面臨下降的風險。

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg碳價格正在上漲。雖然沒有人確切知道價格會漲到多高或者漲得有多快，但資產管理人開始評估上漲成本對其股票投資的影響。

Invesco Ltd.現在對其投資組合進行測試，涵蓋了從不到每噸10美元到超過100美元的一系列碳價格。而在摩根士丹利，可持續性研究團隊正在監測可能會增加公司成本的碳排放法規。與此同時，Fidelity International Ltd.已開始考慮歐洲即將實施的碳密集型進口商品税。

撇開有關ESG的政治辯論不談，碳價格上漲對回報構成了日益嚴重的威脅。據Lombard Odier的研究人員估計，如果到2030年全球碳價格達到每噸100美元，那麼MSCI世界指數中公司一半的收益面臨下降的風險。目前，碳價格低於每噸30美元，但瑞士資產管理公司表示，歐洲對碳密集型進口商品的新關税可能會加速上漲。

歐洲所謂的碳邊境調整機制（CBAM）旨在通過確保某些商品的進口受到與歐洲國內生產者支付的相同碳價格的影響，創造公平競爭環境。儘管CBAM直到2026年才完全生效，但Lombard Odier的碳解決方案負責人Lorenzo Bernasconi在一份報告中表示，CBAM可能會“促進碳價格上升並趨於收斂至歐盟水平”，歐盟的碳價格約為每噸75歐元（82美元）。

對於公司來説，這意味着潛在的雙重打擊，因為更高的碳價格意味着更高的運營成本，而CBAM關税意味着將碳密集型原材料進口到歐洲的費用更高。

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隨着CBAM的形成，“我們開始在我們的模型中考慮這項額外税收將如何影響”未來的現金流，富達亞洲監管主管兼投資組合經理王芳在接受採訪時表示。因此，她表示富達正在重新考慮是否投資於一家中國大型化肥和農藥生產商，這是新進口税項的第一批行業之一。

王沒有透露該公司的名稱。她説，該公司基本面強勁，幾乎壟斷了市場，但其大部分飼料原料與煤炭精煉有關，這意味着排放較高，而該公司的大部分市場在歐洲。

CBAM正在促使其他國家考慮實施自己的措施。英國正在考慮類似的機制，而其他國家計劃提高碳税，而不是讓税收流向歐洲。

王表示：“我們看到全球範圍內越來越多的排放交易市場，這直接給我們投資的許多公司的成本結構帶來了明確的碳排放價格。”“這直接影響了我們投資的許多公司的成本結構。”

摩根士丹利亞太區（不含日本）可持續性研究負責人陳智豪表示，他和他的團隊正在關注歐洲，因為如果其關税“成功實施，那麼中國和日本逐漸提高碳價格將會有更多的動力。”這兩個國家目前都有本地排放交易方案，儘管交易量和價格仍然相對較低。

在英威實業，該公司已經開始將一系列碳價格輸入其綜合投資組合，以模擬不同的未來情景，亞太區ESG客户戰略負責人陳翔表示。隨着亞洲的碳税和政策的推出，“投資者面臨着實質性風險”，他説道。