英國利率：英國央行不會很快降息-彭博社

倫敦的英格蘭銀行。

攝影師：丹·基特伍德/蓋蒂圖片社英格蘭銀行不會在短期內放鬆貨幣政策，因為利率需要“比許多人預期的更高且更長時間地保持”，決策者喬納森·哈斯克爾表示。

在本週二稍後將在華威大學發表的演講文本中，哈斯克爾表示“隨着通脹下降，利率可以儘快而不是晚些時候降低”並不成立。他補充説，英國勞動力市場仍然“歷史上非常緊張。”

哈斯克爾是九人貨幣政策委員會中最鷹派的成員之一。在本月利率維持在5.25%時，他是少數投票支持將利率上調至5.5%的人之一。

他的評論與副行長戴夫·拉姆斯登本週二早些時候在彭博電視發表的言論相呼應。拉姆斯登表示，英國通脹正在變得更加“內生化”，並且將“難以從體系中擠出來。”

英格蘭銀行在不到兩年的時間裏已經14次上調利率，市場預計它不會在明年8月之前開始降息。

英格蘭銀行擔憂的通脹指標

來源：國家統計辦公室

在一份附帶的研究報告中，哈斯克爾指出，即使在“近年來勞動力市場最寬鬆的情況下”，通脹在2026年仍將達到3.2%，高於2%的目標，並遠高於英格蘭銀行對2025年底通脹率為1.9%的中央預測。

他將“最近的時期”定義為2008年金融危機後的幾年，當時失業率達到了8.5%。目前，失業率大約是那個數字的一半。哈斯克爾沒有評論他的研究結果對利率或失業率的影響。

他的論文基於經濟學家本·伯南克和奧利維爾·布蘭查德開發的通貨膨脹模型。伯南克是美國聯邦儲備委員會的前任主席，他正在對英國央行的預測進行審查，因為它未能預測最近的價格衝擊。英國的通貨膨脹率去年達到了11.1%，但此後已降至4.6%。

哈斯克爾表示，通貨膨脹的下降在很大程度上是由“能源和食品價格效應”造成的，並且從現在開始，進展“將顯著放緩”，因為國內產生的價格壓力難以消除。在能源和食品價格通貨緊縮效應消失後，通貨膨脹的下降速度將明顯減緩。

他警告説，如果人們尋求加薪以趕上過去的通貨膨脹，工資壓力可能會持續存在。“如果工人們預期通貨膨脹會加劇，並且希望恢復以前的實際工資水平，他們可能會競相爭取更高的工資，”他説。

他説，英國勞動力市場的緊縮速度是前所未有的，並補充説：

• “英國通貨膨脹對能源價格衝擊的反應性比其他國家更大。”
• 英國的食品價格衝擊“比其他價格衝擊更持久。”
• “自疫情爆發以來，勞動力市場的匹配效率似乎受到了損害，加劇了勞動力市場的緊縮。”
• “生產率增長仍然低迷，給成本帶來上升壓力。”
• “如果‘趕上’變得更加明顯，這將表明持續的意外工資壓力。”
• “最後，預期是至關重要的，但目前預期是良好錨定的。在我看來，監測這些指標對於制定可持續將通貨膨脹恢復到目標水平的政策非常重要。”

哈斯克爾認為英國央行在最初的分析中是正確的，即能源價格的飆升導致了“短暫”的通貨膨脹，但隨後一系列衝擊導致通貨膨脹持續走高。

他説：“至關重要的是，沒有人可以合理預見到這種歷史上前所未有的衝擊模式。”