一項規模達3000億美元的模型投資組合繁榮正在撼動金融顧問的世界-彭博社

布魯克斯·弗里德里希來源：Envestnet布魯克斯·弗里德里希在投資諮詢界並不為人所熟知，即使在華爾街的行家裏手中也是如此。然而，這位39歲的弗里德里希和他所在的賓夕法尼亞州伯温的僱主Envestnet每年都在為金融顧問量身定製的投資策略中扮演着重要角色，幫助引導數十億美元流入市場，這也是所謂的模型投資組合熱潮的一部分。

Envestnet提供了一個平台，提供來自大約150家資產管理公司的約2000種定製產品，滿足了養老賬户等對定製投資組合的不斷增長的需求，這些投資組合結合了股票、國債、信貸等。因此，弗里德里希正在成為一項對於像黑石集團和萬得公司這樣的巨頭來説價值數萬億美元的業務機會中的中間人。

Envestnet成立於1999年，現在為大約10萬名顧問提供服務，並監督了總共3000億美元的模型投資組合交易。這使弗里德里希對於擁有鉅額資金的投資者的配置決策有了深入的瞭解。他表示，目前這些投資者對於今年的一些最大贏家股票的估值飆升感到謹慎。

“最終客户表示‘我想要一種投資產品，它不會對大科技股有這麼多暴露’，”Envestnet的研究戰略主任弗里德里希説道。“如果你看養老金投資組合，它們都對這個有太多的暴露，這是因為市場的構造。”

美國超大科技公司今年表現最佳，這要歸功於對人工智能相關資產的狂熱追捧，以及對利率的看法——利率被視為對成長股的威脅已經達到頂峯。

與此同時，BlackRock最近預測，模型投資組合領域在未來五年內可能從目前的約4萬億美元增長到10萬億美元的規模。這家投資巨頭以及類似的Charles Schwab等公司通過將自己的產品打包成現成的策略而受益，而Envestnet則充當着科技中介。

“我們擁有開放式架構，而且在行業中我們是產品規模最大的平台之一，” Friederich説。

這種配置方法並非沒有批評者。後者爭辯説，這些不透明的模型正在將數十億美元投入表現可疑的基金中。不過，它們的便捷性和相對低廉的價格——大多數由低成本ETF組成——使它們受到客户的青睞。

Friederich表示，模型投資組合的受歡迎程度在於它們能夠輕鬆地結合不同的資產類別。他説，更傳統的方法是使用單獨管理的賬户（SMA），它們往往專注於單一策略或投資風格，比如大盤成長或價值投資。

Envestnet平台上超過一半的資產都投資於60/40或70/30的策略，這些策略偏重股票，其餘資金流入固定收益。儘管去年對平衡投資風格的抨擊聲不絕於耳 —— 由於債券未能對沖股票在大通脹危機中的風險 —— 但老年投資者對此仍然需求強勁，Friederich表示。

“他們希望承受適度的風險，這就導致了60/40的配置，”他説。