BOJ持有的債券紙面損失膨脹至創紀錄水平-彭博社

上田和夫

攝影師：Kiyoshi Ota/Bloomberg日本銀行在最近的六個月內創下了其債券持有的未實現損失創紀錄的記錄，這説明了如果宇田和夫行長朝着正常化政策邁出步伐，他將面臨的挑戰。

這些資產的紙面損失在9月底達到了10.5萬億日元（707億美元），這是自2004財年以來的最大損失，根據週二公佈的央行半年度財務報表。這比上財年的1570億日元的損失大了60多倍。

這種損失本身不太可能阻止宇田削減刺激措施，如果央行的通脹目標實現的話。不過，這表明了央行最終轉向退出時面臨的挑戰，大多數經濟學家預計央行將在明年年中之前開始退出。即使是債券收益率的微小上升也會降低央行龐大債券持有的價值，這些債券佔到了中央政府未償債務的一半以上。

日本的10年期收益率從3月的0.33%上升到了9月底的約0.75%，這是在央行在7月放鬆對10年期國債收益率的控制之後。當局在10月進一步放鬆了指導方針，收益率在本月初觸及了創十年新高的0.97%。

與此同時，由於股價在這一時期上漲，持有的交易所交易基金的未實現收益繼續擴大。這些收益達到了創紀錄的23.6萬億日元，比3月底上漲了47%。在這些未實現收益和損失的影響之外，央行在這一時期的淨收入上升到了1.9萬億日元。

植田表示，目前對央行的財務狀況並無需過分擔憂，儘管它們仍需要負責任地管理財務，以保持市場對其可信度。

“暫時的損失或負資產並不妨礙它們進行貨幣政策，”植田在九月份的一次講話中提到央行時説道。“然而，這並不意味着央行可以不斷累積無限的損失和負資產。”