拜耳併購計劃引發對快速解決方案的懷疑-彭博社
Eyk Henning
拜耳股份公司據稱已經聘請了一支銀行家團隊進行模擬遊戲，研究了不同分拆方案的利弊。他們的結論是：對於這家陷入困境的勒沃庫森綜合企業來説，全面的變革並不那麼容易。
據知情人士透露，該公司已經委託了兩支獨立的團隊來研究分拆的利弊，這些知情人士不願透露姓名。紅隊扮演了激進投資者的角色，他們發起了一場分拆拜耳的運動，知情人士稱。藍隊則作為顧問，負責如何應對這樣的運動。
據知情人士稱，該公司得出結論，認為在完成自身的戰略審查之前，不應對可能的分拆要求作出回應，以免在股東中引發期望。這場模擬遊戲是在拜耳公佈第三季度財報並在美國的一起除草劑訴訟以及一項藥物開發中遭遇挫折之前進行的。
股價暴跌
在這兩次失敗幾乎同時被公之於眾後，這家綜合企業的股價於11月20日創下歷史新低，市值蒸發了約73億歐元。新任公司首席執行官比爾·安德森面臨着越來越大的壓力，需要提出一項扭轉局面的計劃。他已經在考慮分拆消費者健康業務或作物科學業務。
在這個模擬遊戲中，人們表示，拜耳的消費者健康業務的出售可能會導致巨大的税收負擔，這可能會抵消交易的好處。
然而，審查尚未完成，拜耳可以找到一個税收更有利的結構，或者找到一個願意支付鉅額溢價的買家。例如，蒂森克虜伯集團在2021年出售其電梯部門時，沒有產生較大的税收負擔。
財務總監沃爾夫岡·尼克爾上週表示：“根據分拆的對象和方式，可能會產生應税事件，這可能需要在收到任何資金之前支付一大筆支票。”“這將是一種情況，實際上會對負債情況產生負面影響。”
拜耳週一晚間擴大了損失，在法蘭克福交易結束時下跌了3%。該股票今年以來已經下跌了超過34%。
拜耳的代表拒絕發表評論。
激進壓力
安德森指出，一些投資者對目前的戰略感到滿意，該戰略涵蓋了以製藥、消費者健康和農業科學為重點的各個部門。儘管包括激進投資者藍鈴資本合夥人在內的一些投資者再次要求同時進行三分法，但安德森在本月初排除了這種可能性。
Bayer可以選擇完全出售消費者健康業務，進行首次公開募股，或者將該部門剝離，Anderson説。 Bayer目前正在與外部顧問一起評估這些選擇對公司承擔高額債務的能力會產生什麼影響。
與此同時，壓力正在增加。一些投資者在質疑Bayer是否已經儲備足夠的資金來應對美國持續存在的與2018年斥資630億美元（576億歐元）收購孟山都公司有關的產品的法律問題。此外，關於有毒PCB的訴訟也引發了疑問。
此外，Bayer在未來幾年內可能會面臨難題，因為一項關鍵的Asundexian實驗藥物研究已經被中止。