股票投資者關注四場關鍵的COP28辯論對市場的影響-彭博社
Ishika Mookerjee, Sheryl Tian Tong Lee
在迪拜舉行的聯合國氣候變化峯會上，討論的話題眾多，投資者們關注着最有可能影響他們投資組合的四個發展動向。
這個為期13天的系列會議代表了對2015年《巴黎協定》設立的氣候目標取得進展的首次全球評估。總體而言，消息並不樂觀：排放量仍在以過快的速度上升，無法遏制氣候變化的最嚴重影響。
對投資者來説，這強化了一些長期主題，這些主題不會消失。但在討論中，也隱藏着一些近期的發展，預示着新的機遇。
上週晚些時候，各方就向那些特別容易受氣候變化影響的國家提供災害救濟和預防資金達成了協議。亞洲股市週一因為樂觀情緒，認為這一宣佈以及美國的降息將會導致發展中國家急需的基礎設施支出，而材料股上漲。
與此同時，承諾到2030年將全球可再生能源容量增加兩倍將需要對全球範圍內的電網進行重大升級，這將對供應商產生影響。而甲烷排放減少的協議將對廣泛行業產生影響，全球碳市場的規則將塑造企業在減排方面的投資。
即使迪拜會議在沒有實質性進展的情況下結束，許多政府的議程也將更加清晰。以下是投資者關注的重點。
電網升級
根據彭博新能源財經（BloombergNEF）的數據，到本十年末將可再生能源容量增加兩倍將需要每年超過1萬億美元的投資，是目前水平的兩倍。這還將需要對電網進行升級，以便能夠容納來自風能和太陽能等間歇性和分散式能源的能量。
COP28 預計在巴黎協定方面的進展將僅得到3.9分
預計在2023年聯合國氣候峯會上的10個關鍵領域的進展
來源：BloombergNEF
注：每個類別的得分為滿分10分。
較高的借貸成本和暴跌的太陽能和風能價格削弱了可再生能源生產商的熱情，但電網及其供應商開始受到關注。例如，中國正在建設龐大的可再生能源項目，以實現到2025年能源儲備容量達到30GW的目標。新加坡巴黎銀行資產管理的ESG分析師歐陽璇聲表示，如果中國宣佈“升級改善從中國西部到中國東部的可再生能源連接和輸電”，陸上電網股將受益。
此外，中東和北非地區的國家在電網升級方面的許可問題比歐洲少，阿聯酋、阿曼和埃及已經在升級他們的電網和高壓輸電線路，根據11月28日的滙豐銀行分析師的報告。
“顯然，電網基礎設施需要更大規模的投資”，Impax資產管理的政策和倡導主管Chris Dodwell表示。儘管標普全球清潔能源指數今年下跌了28%，但法國智能電網解決方案提供商施耐德電氣和美國零部件製造商Hubbell Inc.的股價幾乎上漲了30%。
島嶼基礎設施
近200個國家週四同意設立一個基金，幫助脆弱國家應對氣候變化，富裕國家承諾至少提供2.6億美元來啓動該項目。所謂的損失和損害基金將吸引發達國家的自願捐款，這些國家對歷史排放貢獻了絕大部分。
隨着有關該基金如何管理和支出的細節逐漸浮出水面，TD Cowen的ESG政策分析師約翰·米勒在接受採訪時表示，這將使發展中國家的工程、建築和材料公司受益。據滙豐銀行稱，印度和東南亞有望成為這種基金的受益者，因為它們受到氣候事件的巨大影響。
隨着極端天氣事件變得越來越頻繁，發達國家已經在適應基礎設施上花費更多。雨水管理公司Advanced Drainage Systems Inc.今年股價上漲了近50%。
甲烷監測
COP28主席蘇丹·阿爾賈貝爾呼籲石油和天然氣行業在2030年前實現幾乎零排放的倡議，這再次引起了對甲烷的關注，甲烷是繼二氧化碳之後對全球變暖的第二大貢獻者。
投資者將關注中國和印度是否加入承諾，共同在2030年前將全球甲烷排放量從2020年水平減少30%。美國環境保護局也可能利用COP會議作為背景，最終確定石油和天然氣行業更嚴格的規定，並公佈《通貨膨脹削減法》授權的甲烷“廢料費”更多細節，TD Cowen的米勒表示。
發展可能會迫使生產商通過限制排放和燃燒、進行效率升級和監測泄漏來減少甲烷排放，這是滙豐銀行的策略師們表示的。甲烷監測軟件提供商和諸如MSA Safety Inc.之類的安全產品製造商可能會受益。
作為全球最大的甲烷排放國，中國上個月發佈了一項備受期待的減排計劃，其中包括針對畜牧業甲烷排放的目標。這可能會刺激中國蒙牛乳業股份有限公司和內蒙古伊利實業集團股份有限公司等乳製品生產商投資於甲烷捕集和生物質燃料項目，屆時預計將引入激勵機制，滙豐銀行等機構的分析師包括漢娜·李在一份報告中寫道。
碳定價
一度估計將達到1000億美元的碳抵消市場正在縮減，因需求疲軟。本次氣候大會將討論全球市場預計將於2024年開放的相關條款，這將影響碳信用開發商，如Carbon Streaming Corp.和EKI Energy Services Ltd.，今年均下跌超過50%。
在合規市場中，定價差異極大，歐洲的排放證書交易約為每噸75美元，而中國約為每噸10美元。
2030年歐盟碳價可能達到每噸149歐元
額外的配額和低能源部門排放量不足以打破未來供應緊張局勢，推高碳價
來源：ICE，BloombergNEF。
“碳定價將是實現淨零排放的任何努力中至關重要的一部分，”高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）戰略家，包括Michele Della Vigna在內的策略家在一份備忘錄中表示。明晰性可能推動對碳捕獲和儲存技術以及生物質相關電力等創新的需求，這些領域已經得到美國IRA的推廣。
滙豐銀行（HSBC）強調了水泥行業，全球第二大工業二氧化碳排放者，可能加大對碳捕獲和綠色氫技術的投資。
關於碳排放管制的懸而未決問題正在拖累主要污染者減排投資。高盛指出，石油和礦業部門的再投資比率分別較10年平均水平下降了30%和10%。