羅馬尼亞電信集團Digi有歐洲雄心-彭博社

羅馬尼亞大亨佐爾坦·泰扎裏（Zoltan Teszari）是該國最富有的人之一，他保持低調的形象，以至於當地報紙經常被迫使用這位億萬富翁20年前的照片。

現在，西班牙的一筆潛在交易將使這位隱居的53歲企業家的財富所在公司成為聚光燈下的焦點。

佐爾坦·泰扎裏的幾十年前的照片。來源：BihoreanulDigi Communications的西班牙部門有望成為該國電信業整合的最大贏家之一。Digi從在南歐國家向羅馬尼亞僑民銷售電話卡的小店發展成為該國第五大電信運營商，歐盟監管機構青睞該公司，根據彭博社看到的文件，該公司將獲得一筆預計將大大推動其在該國增長的財富。

Digi的意外收穫與法國電信公司Orange SA的本地部門和西班牙第二和第四大運營商Masmovil Ibercom SA的計劃合併有關，這將使一家主要競爭對手退出市場。歐盟此前曾拒絕過這樣的合併，尋求促進有利於消費者的競爭。但是，國家運營商利潤下降以及迫切需要找到資金來建設5G網絡可能會説服監管機構讓這筆交易通過，只要這些公司承諾出售某些資產給競爭對手。隨着Orange和Masmovil預計將在年底獲得他們的交易批准，Digi是歐盟首選的資產收購方，並且已經達成初步協議購買這些資產，根據知情人士透露。

橙色-Masmovil合併的進展受到歐洲許多地區的密切關注，其成功可能引發一波整合潮，特別是在西班牙、意大利、法國和丹麥等競爭激烈的市場。較少的參與者可能帶來改善利潤率，並可能導致歐洲電信網絡獲得更多資金，有助於填補估計的1740億歐元投資缺口。今年10月，沃達豐集團同意將其陷入困境的西班牙業務出售給Zegona Communications Plc，這是一家通過改革挑戰性企業賺錢的投資公司。

“合併和其他潛在收購似乎將打破現狀，”IDC的EMEA電信洞察主管Ahmad Latif Ali表示，並補充説，擬議的橙色-Masmovil合併對於委員會對於整合的立場來説是一次試金石。這筆交易可能為Digi帶來一些關鍵資產，是“一個獨特的機會”，也可能是“公司的一個變革時刻，”他説。

巴塞羅那的Masmovil Ibercom SA商店。攝影師：Angel Garcia/BloombergDigi的商業模式仍然主要依賴於從大型運營商租用網絡連接，在羅馬尼亞和西班牙已經實現增長。該公司對歐洲有更廣泛的野心，計劃明年進入葡萄牙和比利時市場。它已經開始在葡萄牙建設固定網絡，並表示計劃在2024年第二季度推出服務。在比利時，Digi去年與當地運營商Citymesh建立了合資企業，並最近簽署了一項為客户提供移動服務的為期五年的漫遊協議，將於明年下半年開始提供服務。

“展望2023年以後，我們很高興地宣佈我們將進軍葡萄牙和比利時市場，我們的目標是複製我們的價格實惠、高質量的服務模式，從而確保我們在歐洲電信行業持續增長，” Digi首席執行官Serghei Bulgac在公司上個月的收益報告中表示。

Digi的主要市場

西班牙的增長超過了集團業績

來源：Digi Communications

注：RGU是訂户的衡量標準

儘管並非參與每一個運營的細節，但擁有Digi約60%股份的Teszari是集團的最終決策者，並且在所有重大決策中發號施令，從戰略到併購，公司官員表示。Teszari很少對媒體發表講話，拒絕就公司未來的計劃發表評論。

柔道冠軍

然而，很少有人能預料到集團迄今的成功。出生於1970年的Teszari出生在一個匈牙利族裔的家庭——在羅馬尼亞是少數民族——Teszari最初作為一名年輕的柔道冠軍在歐洲旅行，並帶來一些在他所在的共產主義國家羅馬尼亞難以找到的產品進行銷售，比如咖啡和煙草。他將銷售所得投入到一家位於教堂後院的冰淇淋店，然後投資於一家為電視公司進口設備的公司，最終創立了Digi之前的互聯網、有線電視和電話業務。

直到21世紀初，Teszari親自在羅馬尼亞的基地經營這家企業，員工表示他親力親為且無處不在。作為一名汽車愛好者，Teszari以購買一輛紅色的奧迪80而聞名於世，這在當時羅馬尼亞其他人都開達奇亞（當時羅馬尼亞唯一生產和銷售的汽車）的情況下是一種罕見的財富展示。關於Teszari目前的下落鮮為人知，羅馬尼亞媒體猜測他可能居住在匈牙利或者在羅馬尼亞西部的特蘭西瓦尼亞地區的拜萊菲利克斯温泉度假村附近的住所。

企業家自2015年從日常運營中退出，將掌舵權交給了現任CEO Bulgac，自那以後一直保持低調。

但在此之前，2008年，他通過收購西班牙一家為該國的羅馬尼亞人提供服務的運營商的控股權，將他的電信公司帶到了西班牙。當時，西班牙正經歷着羅馬尼亞人抵達的壯觀增長，他們成為該國最大的外國羣體，甚至超過摩洛哥人。這些新抵達的羅馬尼亞人大多沒有有效的工作許可，他們經常在水果採摘、建築或酒店行業工作。

Digi試圖讓這個羣體“感到賓至如歸”，通過西班牙各地的便利店和企業網絡向移民人口提供服務，並提供羅馬尼亞語客户服務。此後，它擴大了服務範圍，向西班牙客户提供更廣泛的服務。Digi在今年第三季度實現了30%的營收增長，如今擁有610萬客户，其中僅去年就有150萬客户註冊。

Digi的輝煌崛起，尤其是在過去的十年中，並非沒有爭議。2017年5月16日，公司股票上市後的第二天，公司宣佈CEO Bulgac正接受羅馬尼亞反腐敗檢察官的調查，並被指控洗錢。同年7月25日，公司也面臨同樣的指控。Bulgac後來被判無罪，但此案仍在拖延，布加勒斯特上訴法院尚未進行全面重審。

去年，西班牙Digi在其審計師KPMG表示公司未提供足夠文件證明其匈牙利子公司向4iG運營商以6.25億歐元出售的情況下，推遲了四次公佈其2021年財務報表，據El Pais報道。Digi代表拒絕就推遲發表評論，但指出審計報告稱4iG未“積極回應”KPMG的信息請求，以使Digi能夠從停止運營中獲利。

2023年6月20日，Digi在巴塞羅那的商店開業典禮。攝影師：Europa Press News/Europa Press/Getty Images然而，這一切似乎並沒有阻止該公司的發展。由於低槓桿水平使其有足夠的空間提供極低價格，Digi已成功在西班牙奪取了市場份額。該公司目前向市場領導者Telefonica SA支付費用，以使用後者的4G和光纖網絡，並正在推出自己的網絡。它為客户在新網絡上提供高達40%的折扣，速度更快。

價格戰？

根據摩根士丹利分析師Nawar Cristini於六月底發佈的報告，包括Telefonica、Orange和Masmovil在內的大多數品牌在過去一年中不得不退出市場的低端，因為Digi將價格壓低至15歐元，提供500 Mbps光纖連接和包括10GB流量和無限通話的移動套餐，這預示着即將到來的價格戰。Zegona的CEO Eamonn O’Hare在接受彭博新聞採訪時表示，該公司正在收購西班牙沃達豐，將通過加強其低成本品牌Lowi的5G和電視服務來與Digi展開競爭。

他説：“Digi是一個遙遠的第四大玩家，它擁有一小部分市場份額，它產生了大量現金，可能會獲得更多的資金，這沒問題。你是一個消費者，你會選擇哪個？這裏是4G而沒有內容的Digi，這裏是帶有電視和5G的Lowi品牌，價格一樣。你會選擇哪一個？”

Orange和Masmovil更傾向於將它們的資產（如接入光纖網絡、一些固定線路客户和移動頻譜許可證）出售給規模較小的競爭對手Avatel，一位熟悉交易的人士表示。Avatel是一家成立11年的電信運營商，在農村地區提供服務。但歐洲委員會已經建議Digi作為買家，Digi在西班牙擁有更多客户和更廣泛的覆蓋區域，這是根據彭博社看到的文件。

“考慮到可能的Masmovil合併，我們有興趣參與解決方案，”CEO Bulgac在公司11月14日的收益電話會議上表示，拒絕透露這些購買將如何融資。

IDC的Ali表示，Digi在西班牙的大部分增長來自固定線路服務，從Orange-Masmovil購買頻譜的選擇可能會提升公司的移動業務。

“他們可以擁有自己的網絡，並考慮在移動、固定線路和光纖之間尋找共享機會，”他説。

潛在的合併為電信運營商提供了一線希望，而他們在這個市場上一直難以獲得投資回報。但是，Digi因獲得關鍵資產的准入而變得更加強大，這引發了市場中更多失敗者而不是贏家的擔憂。 Telefonica可能會受到影響，因為它每年從Digi獲得約3.5億歐元的批發准入，佔其股權自由現金流的約14%，這是德意志銀行分析師Keval Khiroya的説法。

去年，Orange和Vodafone失去了市場份額，而Digi在同期贏得了一百多萬新客户。Digi的可能性讓那些記得Masmovil的故事的人感到不安。2015年，Masmovil受益於幫助其成為擁有自己頻譜的移動運營商的解決方案，使其能夠與Vodafone、Orange和Telefonica等更大的競爭對手競爭。Masmovil購買了Orange被委員會要求出售的光纖資產，以便收購互聯網提供商Jazztel。該交易使Masmovil能夠向西班牙最大城市的72萬户提供光纖服務。

迪吉移動（Digi mobil）標誌在馬德里一家商店外。攝影師：Eduardo Parra/Europa Press/Getty Images西班牙最大的電信運營商 Telefonica 已經為潛在的麻煩做好了準備。首席運營官安赫爾·維拉（Angel Vila）上個月表示，公司已經準備好了“應急計劃”和“額外的槓桿”，以應對潛在的 Orange-Masmovil 交易的補救措施的結果。

正如特薩里（Teszari）的迪吉（Digi）在西班牙電信市場掀起了風浪，對歐洲其他地區可能有所啓示。

“西班牙的最大參與者希望擴大規模並征服，現在由於近年來回報不佳而收縮，”IDC 的阿里（Ali）説道。“這為現有參與者和新進入者贏得市場份額提供了機會。”