Xavier Niel:Iliad提議將意大利業務與Vodafone Italy合併 - 彭博社
Benoit Berthelot, Thomas Seal
Xavier Niel攝影師:Nathan Laine/Bloomberg億萬富翁Xavier Niel正試圖將他的意大利電信業務與Vodafone Group Plc的當地業務合併,他的出價為104.5億歐元(114億美元)。
Niel的Iliad和Vodafone最初將各自獲得新合資企業50%的股本,該法國公司在週一的一份聲明中表示。該要約還將給予Iliad每年購買合併公司10%股份的選擇權,為全面控制鋪平道路。
Vodafone在回應中表示,正在與意大利的“幾家公司”探討將業務與另一家公司合併或直接出售的選擇,儘管並不確定是否會達成協議。
Vodafone去年曾拒絕了Iliad支持的財團對其意大利業務112.5億歐元的出價,稱該要約不符合股東的最佳利益。儘管如此,Vodafone首席執行官Margherita Della Valle(今年4月上任)面臨股價下跌和出售或合併業績不佳單位的壓力。瑞士電信公司Swisscom AG旗下的Fastweb也曾探討過收購Vodafone的意大利業務。
Vodafone股價在倫敦交易中上漲6.2%,至每股68.73便士,此前曾一度上漲6.9%,為自2020年以來的最大日內漲幅。
根據Iliad提出的交易,Vodafone將獲得65億歐元現金和20億歐元的股東貸款。Iliad Italia的估值為445億歐元,將獲得5億歐元現金和20億歐元的股東貸款。Iliad將有權選擇合併業務的首席執行官和首席財務官。
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整個歐洲的運營商都在努力合併以減輕激烈的競爭和低迴報。今年6月,Vodafone和CK Hutchison Holdings Ltd.同意合併其英國移動業務,該交易仍在等待監管批准。今年10月,Vodafone同意以50億歐元的價格將其西班牙業務出售給Zegona Communications Plc。
Bloomberg Intelligence的觀點:
Iliad提出與Vodafone在意大利合併的提議意味着7.8倍的滾動Ebitdaal倍數,這個倍數看起來值得我們評估,因為它大約處於可比交易5-11倍範圍的中間位置。通過吸收一個具有可觀協同潛力的顛覆性挑戰者,這項價值105億歐元的交易也承諾解決低迴報的挑戰。該提議允許Iliad在五年內通過認購期權完全收購該部門,這可能需要重新談判。
— Erhan Gurses,BI電信分析師
意大利是歐洲競爭最激烈的電信市場之一,那裏的全光纖固定電話服務的月費通常包括無限互聯網,價格低至20到25歐元。這大約是大多數美國消費者支付的四分之一。這在一定程度上歸功於Iliad,該公司於2018年進入意大利移動市場,成為一個低成本的挑戰者,引發了價格戰。
Niel早些時候曾購買了沃達豐的股份,並表示支持該運營商打算在英國和意大利等市場與競爭對手合併,以及分拆基礎設施資產,如塔和光纖網絡。Niel的Iliad在法國、意大利和波蘭開展業務,並計劃在整個歐洲擴大業務,通過以低消費者價格和精簡公司成本來顛覆成熟的運營商。
超過五分之一的沃達豐股份現在由競爭對手電信運營商持有。Niel表示他擁有2.5%的股份,自由環球傳媒擁有4.9%,阿布扎比的阿聯酋電信集團擁有14.6%,根據彭博社編制的數據。