Xavier Niel：Iliad提議將意大利業務與Vodafone Italy合併 - 彭博社

Xavier Niel攝影師：Nathan Laine/Bloomberg億萬富翁Xavier Niel正試圖將他的意大利電信業務與Vodafone Group Plc的當地業務合併，他的出價為104.5億歐元（114億美元）。

Niel的Iliad和Vodafone最初將各自獲得新合資企業50%的股本，該法國公司在週一的一份聲明中表示。該要約還將給予Iliad每年購買合併公司10%股份的選擇權，為全面控制鋪平道路。

Vodafone在回應中表示，正在與意大利的“幾家公司”探討將業務與另一家公司合併或直接出售的選擇，儘管並不確定是否會達成協議。

Vodafone去年曾拒絕了Iliad支持的財團對其意大利業務112.5億歐元的出價，稱該要約不符合股東的最佳利益。儘管如此，Vodafone首席執行官Margherita Della Valle（今年4月上任）面臨股價下跌和出售或合併業績不佳單位的壓力。瑞士電信公司Swisscom AG旗下的Fastweb也曾探討過收購Vodafone的意大利業務。

Vodafone股價在倫敦交易中上漲6.2%，至每股68.73便士，此前曾一度上漲6.9%，為自2020年以來的最大日內漲幅。

根據Iliad提出的交易，Vodafone將獲得65億歐元現金和20億歐元的股東貸款。Iliad Italia的估值為445億歐元，將獲得5億歐元現金和20億歐元的股東貸款。Iliad將有權選擇合併業務的首席執行官和首席財務官。

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整個歐洲的運營商都在努力合併以減輕激烈的競爭和低迴報。今年6月，Vodafone和CK Hutchison Holdings Ltd.同意合併其英國移動業務，該交易仍在等待監管批准。今年10月，Vodafone同意以50億歐元的價格將其西班牙業務出售給Zegona Communications Plc。

Bloomberg Intelligence的觀點：

Iliad提出與Vodafone在意大利合併的提議意味着7.8倍的滾動Ebitdaal倍數，這個倍數看起來值得我們評估，因為它大約處於可比交易5-11倍範圍的中間位置。通過吸收一個具有可觀協同潛力的顛覆性挑戰者，這項價值105億歐元的交易也承諾解決低迴報的挑戰。該提議允許Iliad在五年內通過認購期權完全收購該部門，這可能需要重新談判。

— Erhan Gurses，BI電信分析師

意大利是歐洲競爭最激烈的電信市場之一，那裏的全光纖固定電話服務的月費通常包括無限互聯網，價格低至20到25歐元。這大約是大多數美國消費者支付的四分之一。這在一定程度上歸功於Iliad，該公司於2018年進入意大利移動市場，成為一個低成本的挑戰者，引發了價格戰。

Niel早些時候曾購買了沃達豐的股份，並表示支持該運營商打算在英國和意大利等市場與競爭對手合併，以及分拆基礎設施資產，如塔和光纖網絡。Niel的Iliad在法國、意大利和波蘭開展業務，並計劃在整個歐洲擴大業務，通過以低消費者價格和精簡公司成本來顛覆成熟的運營商。

超過五分之一的沃達豐股份現在由競爭對手電信運營商持有。Niel表示他擁有2.5%的股份，自由環球傳媒擁有4.9%，阿布扎比的阿聯酋電信集團擁有14.6%，根據彭博社編制的數據。