貧困國家的債務危機和G20的共同框架，解釋 - 彭博社

2023年結束時，共同框架尚未產生任何有意義的救濟。

攝影師：Prakash Singh/Bloomberg新冠肺炎大流行加劇了本已困擾世界貧窮國家的債務問題。作為回應，富裕國家在2020年的20國集團論壇上創建了一個名為共同框架的債務救濟協調計劃。這一計劃旨在反映一個新的現實：中國現在向發展中國家提供的貸款遠遠超過了大多數西方國家，這些國家曾主導國際債務談判的巴黎俱樂部。截至2023年，共同框架尚未產生任何有意義的救濟。經濟學家擔心，未能解決僵局可能導致或加劇全球大片地區的經濟停滯。

1. 債務問題有多嚴重？

2022年，發展中國家面臨着約9萬億美元的集體債務存量，年度償債額達到創紀錄的4430億美元，根據世界銀行的估計，償債負擔將繼續增加。這一情況使世界上75個最貧困國家中約60%的國家處於債務困境或接近債務困境。 加納、贊比亞、斯里蘭卡和埃塞俄比亞已經違約。其他令人擔憂的國家包括阿根廷、肯尼亞、埃及、黎巴嫩和巴基斯坦。

2. 共同框架的工作原理是什麼？

它旨在協調公共和私人債權人提供的債務減免，並在傳統西方債權人和中國、印度、沙特阿拉伯等主要新債權人之間設定債務處理標準。計劃是由國際貨幣基金組織和世界銀行分析尋求援助的任何國家的需求，從而為政府或政府支持的債權人提供債務交易鋪平道路。希望像銀行這樣的私人債權人會使用類似的條款簽署協議。但截至12月，沒有任何國家通過共同框架獲得實質性的減免。

3. 出現了什麼問題？

最大的分歧出現在債權人之間 — 應該包括哪些類型的貸款以及各種債權人應該如何分擔重組的負擔。特別是中國一直是傳統全球金融仲裁者如IMF和巴黎俱樂部難以應對的新挑戰的來源。首先，通常沒有單一的機構處理中國的索賠，這些索賠可能來自多家政策銀行或國有銀行，也沒有明確界定什麼算作主權貸款或商業貸款。其次，巴黎俱樂部和IMF在數十年的債務重組中建立的規範對北京來説是新的，中國經常挑戰它們的假設並拖延談判。也許最重要的是，關於如何衡量所謂的“待遇的可比性”在債權人之間沒有共識，中國在2023年底推動債券持有人承擔更多的重組負擔。

4. 這種情況的背景是什麼？

儘管中國經濟實力不斷增強，但在長期由歐洲和美國主導的國際貨幣基金組織和世界銀行中，中國的作用仍然有限。2013年啓動了“一帶一路”基礎設施倡議後，中國開始向發展中國家和新興國家大規模提供貸款。該計劃旨在改善中國的貿易前景，同時創造中國影響力的廣泛領域，以及為中國建築公司提供合同。中國銀行提供的近三分之二的融資目標是礦產開採、管道、交通和電力項目。根據國際金融協會的數據，中國持有的貧困國家外部公共債務從2010年的140億美元增加到2021年的1040億美元，與此同時，同期貧困國家政府債務向私人債權人的金額從210億美元激增至1680億美元。

5. 私人投資者的角色是什麼？

與過去相比，現在主權政府發行的債券分散在數百個債權人手中，包括紐約對沖基金、中東主權財富基金和亞洲養老基金。這使得形成共識變得具有挑戰性，尤其是因為這種框架採取自願性方式。

6. 這對貧困國家意味着什麼？

處於債務困境的國家可能會繼續被排除在國際資本市場之外，無法獲得經濟發展資金。世界銀行等機構已經警告貧窮國家可能會經歷“失落的十年”，因為債務償付和無法獲得資本將減少本可以用於教育、衞生和環境的資源。其他人擔心，如果這些脆弱的經濟遭受新的人道主義緊急情況，可能會出現新一波移民。

參考書架

• 新興國家債務預期解決方案反而成為問題。
• 非洲的違約債務人名單可能會變得更長。
• 巴黎俱樂部網站以及標準普爾全球市場情報公司對共同框架的解釋。
• 國際貨幣基金組織於2023年9月的更新關於全球債務的報告。
• 外交關係委員會對共同框架的評估於2023年11月發佈。
• 何塞·希亞巴·塞拉特是布宜諾斯艾利斯大學和阿根廷宏觀經濟研究中心的經濟學家，提出了改進共同框架的方法。