日元反彈看起來脆弱，傑富瑞表示，資金管理人員紛紛加入-彭博社

對於押注日元上漲的貨幣交易者，傑弗里斯策略師發出了警告：不要得意忘形。

從11月低點起，日元兑美元匯率已經上漲了超過6%，但如果以往的歷史是任何指引的話，對日元的持倉信號表明其上漲行情即將結束，外匯策略師布拉德·貝克特爾表示。這是因為過去一年機構投資者看漲日元的時候，日元很快就會開始回落。

“這是一個試圖相信的市場，”他在資產管理人員從5月以來首次從空頭頭寸轉為淨多頭頭寸後寫道，根據商品期貨交易委員會截至12月19日的一份報告。

多頭們寄希望於日元走強，因為日本央行準備加息，而全球同行則準備轉向降低借貸成本。

“如果有什麼跡象，那可能意味着我們正接近完成，就像我們在今年1月和3月看到的那樣，”他在投資者轉變後的一份研究報告中寫道。

在今年1月初的日元上漲後，資產管理人員從看跌轉為看漲。隨後幾周，日元貶值了約8%。類似的轉變也發生在3月。

2023年對日元的預期上漲並未實現，相反，該貨幣翻轉了，但在經歷了三年的下跌之後，預測師們再次預測明年將會出現日元上漲行情。雖然日本央行已經暗示接近結束全球最後一個負利率體系，但央行一直在阻止投資者對於近期轉向的押注，並沒有提供關於時機的明確信息，讓投資者感到不安。

“作為投資，攜帶成本對持有日元來説太昂貴了，”貝切特爾寫道。

相反，如果你對日元看漲，他建議做空瑞士法郎兑日元，因為這對貨幣對在11月中旬觸及數十年來的最高水平。

日元對美元貶值了大約8%，使其成為發達國家中表現最差的貨幣。