翻譯結果： 《彭博社》：熱那亞看到皇家銀行以謹慎的BC（區塊鏈）技術大放異彩，並加大了在股市上的賭注

Igor Velecico來源：Genoa CapitalGenoa Capital是巴西主要的獨立資產管理公司之一，管理着185億雷亞爾的資產，看好雷亞爾對美元的升值，並認為股市的漲勢將持續，認為巴西央行關閉了加快降息步伐的大門，這減少了利率市場的吸引力。

儘管今年累計美元下跌超過9%，雷亞爾在主要貨幣中表現第二好，但雷亞爾的合理價格“更接近於4.50雷亞爾而不是5雷亞爾”，Genoa的合夥人兼首席經濟學家Igor Velecico説道。這將意味着相對於目前4.83雷亞爾的水平，貨幣將下跌6.8%。

“我們對巴西持樂觀態度，認為保守的央行傾向於升值貨幣，甚至可能導致終端利率更低”，他在聖保羅的辦公室接受採訪時説道。“操作這種情景的最佳工具就是匯率。”

Velecico表示，Copom目前的立場應該會導致通脹預期下降，並允許在降息週期結束時，市場預期和價格中所藴含的利率更低。

巴西央行在8月開始降息，儘管市場和政府普遍要求加快步伐，但央行連續四次每次降息0.50個百分點，並承諾在接下來的會議上保持這一步伐。

這有助於保持巴西貨幣對所謂的“套利交易”具有吸引力-投資者借入低利率貨幣並投資於利率較高的國家的本地資產。Velecico表示：“還有有利於貿易順差和美國通貨緊縮的風。”

考慮到巴西的利率不會以更快的速度下降，這確保了與美國利率的差距不會迅速縮小，Genoa預計，Selic利率將從目前的11.75%下降到2024年第四季度的8.5%，每次下調0.50pp，並在週期結束時放緩。

Velecico認為，目前沒有足夠的經濟基礎要求加快降息，儘管通貨膨脹有所緩解，但該國的經濟活動仍然強勁，處於充分就業狀態。

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該基金最近還增加了其在國內股市的頭寸，該市場在最近的降息和國內強勁的活動數據的推動下達到歷史最高水平，並且全球風險普遍回升。Genoa的主要頭寸是銀行、醫療保健、基本消費品和公用事業股。

Velecico表示，國內財政狀況仍然是市場目前忽視的一個重要風險。Genoa預計政府不會實現2024年和2025年的財政目標，預計未來兩年的赤字分別為700億雷亞爾和1100億雷亞爾。

O Genoa Capital Radar 上漲了1.2%，超過了CDI基準利率的0.8%增長。然而，該基金今年累計上漲了12.3%，仍然落後於CDI的13%。該基金成立於2020年，由前Itaú Asset的基金經理創立，擁有63人的團隊。