固定收益將在2024年表現優於股票，聯博投資表示-彭博社

格爾松·迪斯坦菲爾德

攝影師：克里斯托弗·古德尼/Bloomberg美國出現淺層衰退的高概率使企業信貸，特別是高收益債券，處於“甜蜜時期”，根據安聯保爾投資控股有限合夥公司固定收益聯席主管格爾松·迪斯坦菲爾德説。

“你將剪下你的利息票，你不會有很多違約，你的回報甚至可能比股票市場更好，”迪斯坦菲爾德週四在彭博電視上説。

全球債務市場正朝着創紀錄的兩個月漲幅邁進，交易員們加大了對明年各地央行將大幅削減利率的預期。在股票市場，納斯達克100指數有望迎來自1999年以來的最佳年度，標普500指數距離創紀錄僅差幾點。

“在過去幾個月裏，你已經得到了很多回報，”他説。“我們認為還會有更多。我們認為隨着美聯儲正常化政策，利率將繼續下降。”

垃圾債券市場最高風險級別的CCC級債券今年以來在總回報基礎上已經上漲了近20%，使它們成為美國固定收益市場中表現最佳的資產類別。他補充説，這種回報使垃圾債券在當今繁榮的私人信貸世界中比我們以往見過的更具競爭力。

“這種溢價已經從私人信貸市場下降了，” Distenfeld説道。“我們可能還會在私人信貸市場看到更高的損失率。”

### 2024展望

Distenfeld預計2024年固定收益市場整體上將出現中等單位數的回報，這一觀點得到了摩根大通公司全球信貸研究負責人史蒂夫·杜雷克的認同。

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“2024年可能更多地成為剪貼息票的一年，” Distenfeld説道，指的是持有證券直至到期並收取利息支付。“可能會有一點資本增值。你會因違約損失一點，但我不認為會有很大的差異。”

他發現歐洲的估值比美國更有吸引力，儘管經濟前景並不那麼樂觀。

“提醒投資者始終很重要，作為美國投資者，當你在美國以外的地方投資時，沒有理由承擔貨幣風險，”他説。“你應該以套期保值的方式進行投資。”