西班牙通脹率在歐洲央行對12月份波動的首次觀察中保持穩定-彭博社

在12月27日，西班牙馬德里市中心的購物者。

攝影師：保羅·漢納/彭博社西班牙通貨膨脹在2023年年底保持穩定，這可能會抑制歐元區通貨膨脹的上升，使決策者有可能繼續抵制對即將降息的預期。

根據週五在馬德里發佈的數據，12月份消費者價格同比上漲3.3%，與11月的數據和彭博調查的經濟學家的中值估計相匹配。

該報告為投資者提供了對12月份歐元區主要經濟體通貨膨脹的首次印象，歐洲央行官員認為，由於一年前能源成本上漲，整體價格增長在12月份出現了反彈。整個地區的數據將於下週五發布。

決策者認為，這些數據將有助於證明他們的觀點，即儘管11月份意外疲軟的通貨膨脹率為2.4%，導致交易員押注明年3月即將降息，但實際上要達到他們的2%目標還需要一段時間。

數據發佈後，歐洲債券保持早前的漲幅，而歐元持穩，對美元交投在1.1069左右，上漲0.1%。貨幣市場繼續定價明年大約170個基點的寬鬆。

歐洲央行行長克里斯汀·拉加德在12月14日堅稱，她和她的同事們“根本沒有討論過降息”，並警告稱，他們首先需要在未來幾個月內看到有關工資如何應對消費價格衝擊的完整數據。

“一旦我們看到通脹明顯穩定地收斂到我們的2%目標，貨幣政策可能會開始放鬆，”歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯上週告訴西班牙報紙20 Minutos。“但現在還為時過早。”

由於德國在2022年12月補貼了消費者的能源賬單，一年後不再重複這一舉措被認為推高了該地區的整體通脹率。

在西班牙可能會有類似的影響，官員們已經幾周警告稱，由於基期比較的改變，尤其是能源的原因，2023年底和明年初價格增長可能會加快。

剔除這類波動因素，基礎壓力指標在12月份下降至3.8%。

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儘管通脹可能在短期內保持較高水平，但西班牙、法國和意大利的央行都預計到2025年將會放緩至2%甚至更低。

德國的聯邦銀行並不那麼樂觀，預計歐洲最大經濟體將在2026年前一直保持高於目標水平，這主要是由工資推高的。

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資料來源：歐洲央行、德國聯邦銀行、法國央行、意大利央行、西班牙央行

“單位勞動成本正在上升，這加劇了通脹壓力，”金多斯説。“我們將分析工資成本和利潤率的發展情況，因為這兩個因素都可能延遲通脹回到我們的2%目標。我們將密切關注這一點。”

德國和法國的通貨膨脹數據將在下週四發佈，隨後一天將公佈意大利和整個地區的數據。