Spot比特幣ETF：關於Grayscale、BlackRock、iShares基金需要了解的內容 - 彭博社

Olga Kharif, Vildana Hajric

預期新一波投資者的到來再次推動比特幣價格飆升，此前有跡象表明美國正準備批准直接投資加密貨幣的交易所交易基金（ETF）。眾所周知，ETF已經在美國投資者中間變得極為流行。多年來，美國證券交易委員會一直在例行拒絕這類以加密貨幣為中心的產品，理由是擔心波動性和潛在操縱。但是，美國證券交易委員會的抵制似乎在減弱，市場一直在密切關注1月10日截止日期，監管機構將對至少一個申請採取行動。接近。

1. 目前情況如何？

全球最大的資產管理公司，BlackRock Inc.，於去年6月申請了一項現貨比特幣ETF。這導致了一場重大的加密貨幣市場反彈，以及包括Fidelity Investments、Invesco和WisdomTree在內的發行商提交了一系列類似的ETF申請和重新提交。當Grayscale Investments LLC在8月29日贏得了一項法院裁決，推動其比特幣信託基金轉變為ETF時，勢頭增長。10月13日，美國證券交易委員會表示不會反對這一裁決，而在一家聯邦上訴法院最終裁定後，比特幣首次自2022年5月以來飆升至35000美元。投資者、分析師和市場觀察者正在等待美國證券交易委員會的下一步行動。

2. 什麼是比特幣ETF？

ETF，一個價值7萬億美元的行業，是更廣泛的交易所交易產品家族的一部分，儘管人們經常使用“ETF”來指代所有這些產品，因為它們是迄今為止最大和最受歡迎的類別。加密原生公司和主要的華爾街金融機構都在努力推出一種實際持有比特幣的ETF，而不是投資於比特幣期貨的產品。（期貨是在以後的某個日期以指定價格買入或賣出資產的合同。）自2021年以來，支持期貨的比特幣ETF已經面向美國客户開放，但美國證券交易委員會尚未批准任何所謂的現貨比特幣ETF申請。發行人和投資者正在倡導讓現貨比特幣ETF同樣對美國的零售和機構投資者開放，這一發展被認為具有極大潛力擴大加密貨幣行業的參與度。

3. 到目前為止有什麼可用的產品？

ProShares比特幣策略ETF成為美國首個可用的比特幣期貨ETF，於2021年10月19日開放，受到強烈需求。Purpose比特幣ETF（代號BTCC）於2021年初在多倫多首次亮相；根據發行人Purpose Investments Inc.的説法，它直接投資於“實物/數字比特幣”。六月，發行人Volatility Shares推出了一個槓桿比特幣期貨ETF。多個以太期貨基金於十月首次亮相。與此同時，幾個美國投資信託基金一直在以類似於ETF但帶有某些限制的方式跟蹤比特幣。Grayscale比特幣信託基金（代號GBTC）是實物支持的，意味着它持有比特幣。

4. 為什麼監管機構長期迴避比特幣ETF？

除了擔心流動性和操縱外，監管機構還表達了對比特幣波動性可能對普通投資者過於激烈的擔憂 — 比特幣過去三年的全年回報分別為2020年增長305%，2021年再增長60%，隨後在2022年下跌64%。SEC還質疑基金是否具有充分估值比特幣等代幣所需的信息，包括他們是否能夠驗證誰擁有基礎代幣。在2021年，SEC主席加里·根斯勒向參議院銀行委員會作證稱，加密市場中缺乏監管和監視引發了“對欺詐和操縱潛在風險的擔憂”。為了緩解SEC的一些擔憂，黑石集團和其他效仿其做法的發行人提出了所謂的監視共享協議，這是一種減輕市場操縱和欺詐風險的方式。美國唯一一家公開交易的純現貨加密貨幣交易所Coinbase Inc.已成為ETF發行人選擇的市場監視合作伙伴。

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參考資料