大麥植髮更新招股書，為中國一線城市最大的毛髮診療服務醫療集團_風聞

2022年12月30日，大麥植髮醫療（深圳）集團股份有限公司遞表港交所主板申請上市，中信建投國際為獨家保薦人。

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值得注意的是，目前港股市場上已有雍禾醫療(02279.HK)上市，截至12月30日收盤市值63.14億港元。大麥植髮此次赴港上市，有望衝擊港股“植髮第二股”。

根據灼識諮詢報告，公司是中國在中高端毛髮診療服務行業中的領先醫療集團，也是公司行業內首家通過使用種植筆提供微針植髮的醫療集團。

公司矢志重塑毛髮之美，依託規劃的互聯網問診平台和慢病管理系統，致力成為一家為毛髮健康問題提供醫師主導、智能醫療解決方案的全球企業。

根據灼識諮詢報告，按收入計，公司是中國一線城市最大的提供毛髮診療服務的醫療集團，2021年的市場份額為5.2%。

於2019年、2020年、2021年及截至2022年7月31日止七個月，公司的總收入分別為人民幣（下同）7.47億元、7.64億元、10.21億元及4.69億元。

公司的總收入的大部分來自植髮服務，分別佔各期間總收入的95.7%、93.1%、79.0%及76.6%。

公司的總毛利由2019年的5.96億元減少至2020年的5.80億元，並隨後增加至2021年的7.24億元。公司的總毛利由截至2021年7月31日止七個月的4.19億元減少至截至2022年7月31日止七個月的2.95億元。

公司於2019年的淨虧損為1500萬元，這主要是由於銷售及分銷開支高達5.0億元，佔公司2019年總收入的67.0%，是公司同年的最大支出部分。公司於2020年、2021年及截至2022年7月31日止七個月的淨利潤分別為6960萬元、6610萬元及1170萬元。

根據灼識諮詢報告，於2021年，大麥植髮的患者轉介率為20.2%及退款率為0.14%，均優於行業平均水平。此外，根據灼識諮詢報告，於2019年、2020年及2021年，公司的復購率分別為44.8%、41.3%及50.5%，遠高於行業平均水平。

招股書顯示，大麥植髮業務主要包括手術植髮，以及非手術固發及養髮，二者分別佔公司2021年總收入的79%及21%。其中，非手術固發及養髮包括產品及服務，二者分別佔2021年公司總收入的6.6%及14.4%。

中國植髮服務市場規模迅速增長，從2016年的人民幣62億元增長至2021年的人民幣173億元，複合年增長率為22.8%，預計將按複合年增長率22.1%增長，到2026年將達至人民幣470億元。

競爭格局方面，截至2021年12月31日，中國有超過100家毛髮診療服務供貨商。於2021年，按一線城市的收入計，大麥植髮是中國提供毛髮診療服務的最大的醫療集團，市場份額為5.2%。同時，公司於2021年在中國一線城市及新一線城市收入方面排名第二，於2021年在中國的總收入排名第三。

於2021年，公司的患者轉介率約為20.2%及退款率為0.14%，均好於行業平均水平。此外，於2021年，年交易額超過人民幣50,000元的重要客户患者佔總患者（重要客户患者份額）的比例為8%，於中國毛髮診療服務市場排名第一。

面對技術的領先優勢和患者的充分信賴，公司堅持認為，“市場發展越快，越需要沉下心，慢下來，迴歸醫療本質。醫療的核心是技術和效果，發展的同時不能忘記醫療的本質是治癒，是以技術創新提升消費者滿意度，不能忘本，需要腳踏實地。”

大眾對毛髮健康的重視造就了植髮市場的繁榮，加上資本的不斷注入，植髮行業正變得更具想像力。已經向港交所遞表的大麥植髮，開啓了IPO進程。未來，持續促進產品及服務創新、擴大運營網絡、加大研究及開發力度、加強人才培養能力、推進醫療服務數字化轉型，將會是大麥植髮發力的重點戰略方向，發展不容小覷。

公司此次IPO上市募資擬用作拓展運營網絡，升級服務機構；將用於物色戰略性投資及收購，以擴大公司在國內和全球的服務；將用於推進醫療服務的數字化轉型，通過智慧醫療解決方案提供全週期的毛髮健康管理；將用於研發醫療器械及臨牀研究以改善手術過程及提升患者治療體驗；亦用於研發功能型毛髮相關產品，豐富公司的項目；預計亦將用於招聘約六名研發人員等。