商道融綠郭沛源：綠色金融助力低碳發展 房地產“雙碳指標”待優化_風聞

隨着“雙碳”戰略的持續推進，綠色發展理念深入人心，以環境、社會和公司管治為導向的ESG已成為投資領域風向標，受到各行業、上市企業、投資者以及監管機構的關注。

作為國民經濟支柱產業，能耗大、排放高的房地產行業也在積極佈局。疊加當前房地產行業規模增速放緩，探索新的高質量發展模式已成為行業共識，房企對ESG體系建設的重視程度日漸提升。

2023年1月3日-6日，由中國互聯網新聞中心·中國網·地產主辦第十四屆地產中國論壇暨中國房地產紅榜在北京舉辦。商道融綠董事長郭沛源在會上發表主題演講，深度剖析當前國內ESG的發展情況、在“雙碳”目標下房企如何量化指標以實現可持續發展、以及ESG主題下房企“綠色債券”的融資情況等。

政策監管、金融支持趨勢明顯

所謂創新驅動，政策先行。作為“舶來品”，我國ESG起步較晚，尚處於發展初級階段。但隨着“雙碳”目標的提出，ESG已然成為重要議題，國內ESG政策監管、金融支持步伐加快，特別是進入2022年以來相關鼓勵政策不斷出台。

具體來看，4月15日，證監會發布的《上市公司投資者關係管理工作指引》中提到，落實新發展理念的要求，在溝通內容中增加上市公司的環境、社會和治理(ESG)信息。

5月27日，國務院國資委公佈《提高央企控股上市公司質量工作方案》提出，貫徹落實新發展理念，探索建立健全ESG體系。立足國有企業實際，積極參與構建具有中國特色的ESG信息披露規則、ESG績效評級和ESG投資指引，為中國ESG發展貢獻力量。推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關專項報告披露“全覆蓋”。

7月25日，深交所發佈ESG評價方法和ESG指數，持續完善深市特色指數體系，積極滿足市場多元化ESG投資需求，更好服務綠色低碳和高質量發展的務實舉措。9月29日深交所發佈深證數字經濟、深證成指ESG增強等12條指數……

11月底，中國證監會制定《推動提高上市公司質量三年行動方案（2022-2025）》，部署未來三年提高上市公司質量重點工作。12月初，滬深交易所又分別制定《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》和《落實工作方案》，明確未來三年“提質”工作重點。

此外，滬深交易所更新了《上市規則》，首次納入了CSR（企業社會責任）相關內容；上交所要求科創板的科創50企業單獨披露ESG報告，深交所也推出了國證ESG評價辦法。

郭沛源認為，在監管支持的情況下，資本市場也在持續跟進。特別是除了交易所外，相關的指數公司也推出了自身的評價辦法和評價指數。這對於房地產行業來説是非常重要的信號。

他進一步表示，隨着中證指數公司、深交所、上交所等ESG評價方法的推出，説明ESG是一套可以實現的指標體系和量化方式。在此情況下，房企應該積極對標改善公司ESG的具體情況，需要深入到公司管理層面，以推動公司可持續發展。

“雙碳指標”待優化 房地產行業不可缺位

自2020年9月我國明確提出“2030年碳達峯，2060年碳中和”目標後，綠色低碳理念成為各行業關注重點。作為碳排放的主要行業之一，建築業的綠色化轉型升級對國家實現碳達峯碳中和目標至關重要。

根據住建部發布的《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》，到2025年城鎮新建建築全面執行綠色建築標準，完成既有建築節能改造面積3.5億平方米以上，建設超低能耗、近零能耗建築0.5億平方米以上，裝配式建築佔當年城鎮新建建築的比例達到 30%。

郭沛源也表示，一般意義上來説，房地產行業的碳排放約佔到整個社會碳排放的一半。從兩方面來看：一方面是房地產在建築的過程當中使用的原料，特別是鋼鐵、水泥。這些原料在生產過程當中，所產生的碳排放佔比超整個社會的碳排放20%；另一方面是房子投入使用過程中，人們使用的電、天然氣等能源的的碳排放佔比超整個社會的碳排放20%。

可以看出，隨着“雙碳”目標戰略的加速推進，“雙碳指標”亟待優化，房地產行業不能缺位，因此多數房企已經紛紛發力探索減碳降耗的可持續發展之路。那具體如何將企業的可持續發展與“雙碳目標”相結合？郭沛源認為關鍵需要推動兩項工作：

一是，從企業自身來看，考慮管理指標的轉化。需要思考如何從綠色概念延伸轉化到低碳，從能耗的監控過渡到碳減排的監控。所以對於房地產公司來説，首先要從管理指標上來適應“雙碳”目標的要求，更多的關注低碳、能效方面，這是對房地產公司提出的進一步的要求。

二是，企業需要與外部利益相關方做溝通。首先是消費者、購房者。如何讓消費者在使用和持有的過程中產生經濟效益，比如供暖所產生的費用會減少；其次是投資者。這是房地產企業在綠色轉型、低碳轉型過程中較為重要的一項工作。

拓寬融資渠道 “綠債”助力房企可持續發展

在“3060雙碳”目標指引下，我國綠色金融體系逐步完善。而作為資金密集、產業鏈長的行業，房地產企業綠色債券發行規模也在增長迅速，成為房企融資的重要部分，在一定程度上提升了企業融資的競爭力。

有數據顯示，2021年房企共發行綠色債券總額約608.98億元，同比增長一倍，在房企發債總額佔比約7.5％，佔比同比增加4.5個百分點，市場規模急劇擴大。

郭沛源也指出，從整個市場的發展情況來看，擁抱ESG、擁抱綠色的資金體量是在增加的，就中國情況來看，主要體現在兩個部分：銀行投放到綠色用途的信貸資金每年的增長速度大約在30%-40%；資本市場上的綠色債券、ESG主題相關的股票基金等的數量也在不斷增長。

他進一步表示，近幾年中國的綠債市場蓬勃發展，同時交易平台也推出了很多新的綠債品種，比如碳中和債，屬於綠色債券的子品種；可持續發展掛鈎債券不限制用途；轉型債券可支持高碳行業向低碳來轉型。

可以看出，我國綠色金融市場發展駛入快車道，多層次綠色金融產品和市場體系逐步形成，房地產企業在發債的時候用好以上債券品種，不僅可以幫助企業融資，也可以在資本市場上傳遞積極的轉型發展信號。

提升空間大 房企需更多關注環境指標

隨着碳達峯與碳中和戰略的深入推進，全面綠色轉型發展正成為全社會與企業的共識。但作為減碳降耗的重要行業之一，A股房地產行業的平均ESG表現低於A股的平均水平，存在很大發展空間。

商道融綠數據顯示，與滬深300相比，房地產行業E、S、G較滬深300低19.6%、9.3%、3.1%。從管理和風險角度來看，房地產行業管理得分較滬深300低45.3%，風險得分較滬深300高5.4%。房地產行業WSG管理部分的提升空間較大。

在此情況下，未來房企應如何提高ESG表現情況？房地產行業ESG的發展前景如何？郭沛源認為有以下幾點是值得關注的：

1、加強ESG的信息披露。企業可以通過設立組織架構，比如在董事會下，設立ESG管理委員會，制定相應的管理流程和ESG指標，以提升對外信息披露，定期發佈ESG報告，從而推動企業高質量發展。

2、從房地產行業內部來看，ESG分化明顯。頭部房地產公司的ESG表現較好，這與近幾年的行業形勢有很大變化。通過此也可以判斷出房地產行業的發展趨勢：龍頭房企會進一步提升ESG水平，ESG也將會推動企業快速發展，行業洗牌加速。

3、未來幾年，房地產行業應該更多的關注環境指標。除了“雙碳”目標外，土地的綠色指標作為環境指標之一，也值得關注。比如工業園區的用地會變成住宅，未來這種風險還會存在。