科技創業九死一生，2023年的投資人和創業者如何穿越迷霧_風聞

1月10日，主題為“尋找穿越之道”的2022年GPLP犀牛財經峯會在京盛大開幕。國內領先財經媒體GPLP犀牛財經邀請知名投資人、企業家、創業者圍坐一起，回顧2022年展望2023年。

在由北航投資總經理王劍飛主持的GPLP犀牛財經科技投資專場 《科技投資與科技創業如何融合》的論壇上，新龍脈基金合夥人王雨荍、中企港資本董事長於小鐳、灣創邦創始人、灣興資本合夥人張陽陽、金科君創合夥人劉夫林、小馬智行戰略總監邵俊斌、飛尼科航空發動機總裁張健、同創永益營銷副總裁朱曉嵐分別圍繞科技投資和科技創業領域發表了自己的見解與看法。

北航****投資總經理王劍飛：投資不斷升級迭代 創業門檻越來越高

過去幾十年，中國投資機構的投資方式發生了很大的變化，從最早投產品企業，然後轉到投互聯網、TMT，從2018年左右開始又轉到投硬科技，是一個不斷升級迭代的過程。創業企業的創業方向也發生着類似的變化，剛開始改革開放是傳統企業創業的大時代，之後是互聯網創業、移動互聯網創業的時代，如今越來越多的硬科技創業企業不斷湧現，這也是一個時代發展趨勢。

不同時代中，創業者的畫像也在不斷迭代。最早期的創業者可能沒有環境接受很好的教育，但是具備敢想敢拼敢幹的企業家精神，通過幾十年市場經濟浪潮中的歷練，最後成為了一代企業家。互聯網時代創業者至少需要大學本科畢業，具有互聯網的商業思維模式和國際化視野，才可以創立一家互聯網公司。現在硬科技創業者大多是博士起步，因為對於現在的硬科技創業而言，創始人必須對技術有着深度理解，掌握公司核心技術壁壘。不過無論是哪一代的創業者，都必須要有企業家精神，必須敢想敢拼敢幹。

對於投資人來説，最終要找到的是每個時代最具企業家精神，保持開放性思維、成長性思維，並且可以不斷自我迭代，永遠站在時代浪尖上的人。時代的弄潮兒沒有所謂最好的時代和最壞的時代，只有立足當下。每一個時代都得去做最難的事，去做最有價值的事，經受最艱辛的歷程，最終才能收穫碩果。

新龍脈基金合夥人王雨荍**：未來技術是複合型技術 投資金字塔尖企業**

新龍脈基金主要投資以科技為主導的智能製造、新能源汽車、半導體新材料等相關的產業。我們機構目前認為全球的科技創業已經到達了一個平台期，美國在近5年之內，創新力量明顯減弱，相比5年前、10年前只有很少的新東西出來。

縱觀全球幾十年數百年的科技變革，從農業革命到工業革命、到有限的和無限的信息革命，再到現在討論最多的生物革命，但是最終會怎麼樣？其實沒有人知道，就如同人的生命是否會被無限延長一樣，都是一個未知數。

新龍脈基金認為，未來技術的發展一定是多重技術疊加的複合型技術，其中包括軟件、硬件、材料服務，新的金融模式，新的管理模式，這也導致未來的創業成本可能會越來越高，創業變得越來越難、越來越綜合，也會越來越走向少數人的一個領域。

從學習美國到現在所謂的創新，中國的創業者和美國走的路徑很像。中國正在經歷的資本熱潮，美國也曾經歷過，而後是熱潮退去、泡沫破裂。然後市場又有新人進來，進而有新的發現。

現在這個階段似乎越來越相近了，所以我們在投資的時候一定會更注重綜合實力更強的企業，包括創始人的學歷背景、個人能力、團隊能力、整個企業的發展基礎，我們會找金字塔尖的企業進行投資，這就是我認為的未來投資方向。

中企港資本董事長於小鐳：未來有三個重點投資方向

我在2010年前後開始做創投，投的了50多個項目，有10個項目己上市，參與深度不夠。後來經過調整投資策略，開始做深度孵化加投資。在疫情這三年，重點深度孵化投資兩個項目，我都是親自下場做聯合創始人，個人認為以深度孵化加投資的模式，培育和投資一批創新類的硬科技企業還是非常有價值的。

我個人覺得2023年，包括未來幾年主要有三個重點投資方向：

第一個是新能源和一系列創新型的新能源技術，這應該是未來幾年一個比較永恆的方向；

第二個是生命科學，這個領域是人類永恆的主題，就象2000年初的互聯網一樣，具有巨大的想象空間，這也是我們現在基金重點投資的方向；

第三個就是以人工智能、Web3.0等為主的新一代信息技術。

這三個方向，將是各家投資機構，包括一二級市場投資者重點關注的大趨勢。

在五年前我們投資機構主要投資戰略性新興產業，關注方向比較多，最近三年我們徹底作了調整，改為“深度孵化+投資”，專注在醫療和生命科學這個方向，我們未來5年甚至10年，重點就在這個方向上進行挖掘，包括新醫療、新醫藥，新醫械，等甚至包括一些混合交叉型的技術，比如AI與新藥研發的結合，AI與醫療器械的結合，還有一系列創新型的醫療技術，包括基因編輯，抗腫瘤抗衰方向的創新藥等。我們機構未來就是圍繞醫療和生命科學這個方向進行重點投資。

創業企業最重要的是如何提升核心競爭力？我認為應在七個方面來提升：一是核心戰略定位；二是核心商業模式；三是核心團隊；四是核心技術；五是核心管理；六是核心市場.；七是核心資源。

灣興創投創始合夥人張陽陽：熱門賽道不投，青睞一流科學家和產業化團隊

每年大家都在談趨勢，我們覺得有些東西是永恆的。我們從做科技投資開始，定的基調就是長期堅持一些大方向，以5年、10年的週期來看待，所以我們每年的變化都不會特別大。

但是在大方向下，還是要找到一些細分賽道的投資機會，具體什麼賽道每年可能都不一樣，但有一點可以確定，就是不投熱門賽道。尤其是早期投資，包括天使，甚至還有種子階段的，在整個投資鏈條上，我們是最早的，我們應該也有責任，在賽道元年之前進行投資。所以我們反而更傾向於去尋找一些大家不是特別看好，或者説技術可能還不太成熟，但我們認為有產業化和巨大發展潛力的項目。

投資我們更青睞一流的科學家，再加上成熟的經營管理團隊，二者缺一不可。中國製造是我們長期關注的大方向之一，在尋找細分賽道投資機會，尤其是一些卡脖子的關鍵核心技術領域，數字化、新動力、新工藝、新材料等等平台型領域，都有很多的創業投資機會。如果沒有發現特別好的機會，我們會一直等待，不會特別着急去投。

金科君創合夥人劉夫林：以產業思維做科技投資 邏輯要先於風口

因為我過去做了20年的產業投資，因此我是帶着產業思維來做早期的科技投資。

比起當下的元宇宙、Web3.0或者其他所謂的科技投資，我更看好是什麼工程，喜歡用工程的概念去概括它。我們投的初創科技公司，它不是為了解決一個純原始創新的技術問題，它更多的是一個工程化問題的綜合解決和考量，做出一款極致的產品，然後加上優秀的運營團隊把它運營起來。

我跟劍飛在天使輪投了星河動力，一路見證其從十幾個人發展到現在這個規模。因為看到了星河動力創始團隊對這個產業的理解、對產品的理解、對工程的理解，還有對自己產品的整個商業定位，所以我們在那個時候才敢於冒着極大地風險大膽重倉。

這兩年大家都在大談農業科技，農業是重資產，不敢投，但是農業科技完全是可以的。我明確感覺到，這些年農村人口尤其是勞動力人口在減少，再加上中國多年來一直提倡糧食安全，於是我在2018年就投了兩家農業科技的公司，現在都已經成長為獨角獸，今年會申報IPO。所以投資一定要看邏輯層，邏輯一定要先於風口。

對於2023年，我提一個關鍵詞那就是安全，無論是貿易安全還是技術安全，甚至整個大環境，包括互聯網環境的安全。接下來我可能會出手一家關於做內容安全的公司，然後還會在基於這些大的產業鏈上面，尋找一些“水下的”已經沉澱了5年甚至8年，但是過去從來沒融過資，甚至或者是僅僅融過一輪資的這種項目，這是我2023年的一個策略。

我們做行業投資，包括現在轉向做科技投資，覺得最難的一件事情就一個字，人。如果説我們看到了相應風口之前的邏輯，也看到了國家政策對未來的預判，但是，創業公司的創始人包括他的團隊跟不上的話，這遲早是一手好牌打得稀爛。一個優秀的創始人帶領一個優秀的團隊，可能開始這手牌並不是太好，但是創始人能夠通過不斷優化，在經歷行業多次行業洗牌之後，可能會把公司從幾個億做到幾十億，甚至上百億上千億，甚至更大。

三年疫情，那些科技公司的創始人有韌勁，始終在堅持，這種自我成長和突破是最艱難的。所以總結歸納就是成也在人，敗也在人，最難的一點就是在對人的判斷上，尤其對其後期的自我蜕變成長的速度上的判斷。

飛尼科航空發動機總裁張健：技術創新帶來產業變化****路徑識別非常重要

從經濟長週期的角度看，今天我們來到了“熊彼得時刻”，而走歷史困境的唯一通道，就是通過技術創新帶來產業變化。

現在大家都在講無人駕駛，我認為無人駕駛最有可能在低空環境先實現，因為它把複雜的航空飛行動作變得很簡單了：

比如以前，航校小飛機降落時候時速達到150公里，着陸瞬間調整不好角度就是機毀人亡，因此民航大飛機的副駕駛員需要800個小時飛行培訓，耗資200萬元。現在的垂直起降航空器就把所有複雜的動作變簡單了，只需要傳感器控制高度速度，所有的複雜訓練都不再需要，所以我們把eVTOL定義為第三代航空器。eVTOL未來達到的載重將會淘汰同級別的所有的傳統航空，但是需要慢慢從小往大做，所以我們現在看到了大疆、億航，接下來將會出現噸級載荷的eVTOL。

目前eVTOL的痛點和電動汽車一樣，就是續航里程太短，所以我們現在發展混動，將理想汽車的增程路線應在通航重型無人機領域，區別在於理想汽車解決的痛點是200公里純電兼顧長途無充電憂慮，而混動矢量推進eVTOL則要解決的是由電驅動完成垂直起降，同時重載與長航程由重油活塞動力源來保障。不要小看理想汽車，一汽、二汽、上汽多年來國家投入了超大量的人力、物力、財力，都沒能在三四十萬價格區間和BBA抗衡，但是理想汽車完成了逆襲，更重要的是，它在月銷2萬的產量就能盈利，非常了不起！

概括來講，這就是產業變化源於技術創新的典範，而技術創新的邊界又勾勒了未來，這就是技術路徑創新引導產品鏈創新的魅力。

過去學習硅谷，不需要付出很多試錯的成本，現在要求去完全創新，一旦失敗代價就很大。

我曾經花費大量時間精力做水上飛機項目，主持收購了全世界最好的水上飛機公司——加拿大港灣航空。但是當我把外國專家帶到舟山羣島選址時，他居然告訴我這裏不能起降，因為飛機會被海浪打翻。加拿大港灣航空的水上機場都在市中心的內海灣，或者是風平浪靜所以可以短距離在河道。

所以路徑識別對創業非常重要，一定要一邊看着技術的可能性，邊界在哪，一邊要聚焦應用場景清晰化、明細化。然後看兩者能不能溝通來定義你的產品。我們飛尼科航空發動機就在堅持做這件事情，我希望把這些向我們投資人分享，也希望投資人能用批判的眼光來看待所有的項目，幫我們提出寶貴的建議。

小馬智行投融資高級總監邵俊斌：科技創業最大難點是發現你不知道自己不知道的問題

小馬智行是一家以做無人駕駛為主的創業公司，我們要做的是在每天一兩個小時的交通當中把人類的雙手雙腳解放出來。無論是短期還是長期來看，都是對人類社會非常有意義的。

所以我認為這件事情本身是一個能夠穿越週期的邏輯，只要堅持我們就可以了，縱然可能過去一兩年經濟不好，週期不好，但只要你能活得下來，就證明你是一家優秀的公司。長期堅持下去，一定會在未來三五年或者七八年證明你的價值所在，這是我們企業總體對未來的判斷，只要stay focused on the long term就可以了。

2022年北京、廣州在無人駕駛方面甚至超過了美國最黃金地段的硅谷。政策可以更大力度地把無人駕駛開放出來，能夠讓我們24小時地去跑，而非像大洋彼岸那樣只能夜間去跑，還不能商業化等等，相信2023年一定會有更多的城市對無人駕駛敞開懷抱。

另外過去一年，更多的車廠主機廠開始逐漸接受或者認可多傳感器融合帶激光雷達的解決方案，現在以及未來1-1.5年裏，大多數新能源汽車品牌基本上都會裝配多傳感器融合高算力的輔助駕駛。

大規模商業化後，曾經非常昂貴的激光雷達成本能降低超過95%，兩年前2萬美元一顆的激光雷達，現在已經降到500-1000美元。所以以往只能在豪車上才裝配的激光雷達，現在30萬-50萬元的車型也用得起了。

在整個中國的政策和規模化效應、市場化效應之下，這一切發生得非常快。所以我覺得宏觀雖然有很多不確定性，但是整體向好。

我覺得科技創業最大的難點是要去發現你不知道自己不知道的問題，很多東西需要突破現有框架。

所以提高認知範圍，多在業內交流很重要。我們看到很多科技行業的公司，它可能以科研中心為主，但在做產品商業化落地的時候，卻有很多限制，可能跟實驗室裏面完全不一樣。另外能否把這個東西做到大規模量產，又要涉及很多工程的問題。多與行業交流，讓行業知道這個技術能做到什麼，行業上傳統框架的掣肘如何能消除，兩者之間找到一個共通融合的點。

同創永益營銷副總裁朱曉嵐：軟件企業機遇空前 突破創新源自應用場景

對於國內軟件企業，最近的兩三年開始一直到未來的三五年，我覺得是迎來了空前的好機遇：一方面有政策的支持，另一方面就是客户需求。對我們來説其實是一個空前好機遇。

四五年前我們還在和IBM等海外企業競爭，但是最近幾年，基本上都是國內軟件企業自己在內卷，所以我們也希望能夠在這幾年整個市場和政策對國內軟件企業空前友好和扶持的情況下，抓緊時間修煉好自己的內功。

我覺得國內有非常好的市場環境和最大量、最複雜的客户羣，我們的客户給我們提供了大量的應用場景，能夠讓我們在實踐當中，在複雜有壓力的客户環境條件下去實現自己技術上的研究創新和發展。軟件企業不能靠自己的想象力去實現進步和突破，而是要在用户的使用過程中，在實際用户的場景中去不斷完善。

從我自己所在行業的微觀角度來講，我覺得最近3-5年對國內軟件企業是黃金時期，我們希望能夠在經濟下行的環境下提供向上助力，也希望能夠在大環境不好，但是政策對我們小行業很友好的環境下通過自己的創新能力，實現逆勢上揚。

以前大家在做產品研發或創新的時候，都是各做各的。現在我們有了更多生態圈的概念，自己在做軟件研發的時候，其他的軟件公司有非常好的產品和技術也可以去借鑑，不一定所有都要自己從頭開發。過去一個產品解決方案需要攻克10個技術關鍵點，現在只要做其中最核心的5-6個，剩下的可以藉助生態圈其他合作伙伴的力量。

我覺得我們現在處於一個更新、更融合、有更大生態圈的一個環境，這幾年國內政策確實對軟件產業很友好，現在科創板也在鼓勵自主創新的軟件企業。所以正如我的客户經常跟我講的一句話叫未來可期，希望我們能夠在這兩年整體向好的大環境下，能夠很好地快速發展，完成我們儘快IPO的小目標。