步步高“易主”國資湘潭產投_風聞

文 | 商觀

“民營連鎖超市第一股”步步高即將易主湘潭國資。此前困擾上市公司的流動性難題有望得到妥善解決。

今日（1月15日）晚間，步步高（002251）公告，2023年1月11日，步步高集團與湘潭產投投資簽署了《股份轉讓協議》、《表決權放棄協議》，步步高集團將所持上市公司86390395股股份（占上市公司總股本的10%）協議轉讓湘潭產投投資，轉讓價款合計約5.179億元人民幣，摺合每股轉讓價格為5.995元；步步高集團將放棄其剩餘所持上市公司全部215850738股股份（占上市公司總股本的24.99%）對應的表決權。

本次權益變動完成後，王填&張海霞夫婦實控的步步高集團剩下25%的步步高股份收益權，及張海霞名下6%的步步高股權。這意味着，步步高上市公司的控制權將發生變更——湘潭產投將擁有35%的表決權和10%的股權，將成為步步高上市公司控股股東，湘潭市國資委將成為實際控制人。

01

補充流動性

國資入主步步高，市場並不意外。

步步高是我國首家民營連鎖超市上市公司，湖南省零售行業的龍頭企業。截至2022年6月末，步步高擁有超市、百貨、購物中心等各業態門店367家，並配備有完善的供應鏈體系，及線上線下貫通一體的數字化零售技術平台。

疫情以來，受國家宏觀經濟政策的戰略調整、疫情反覆衝擊等因素影響，包括步步高在內的商業零售企業經營遭遇巨大挑戰。

此前的2022年6月，湖南省、長沙市兩級國資伸出援手，湖南興湘集團、湖南麓谷發展集團意向性對步步高提供流動資金支持。

而在本次股權轉讓同時，為了步步高集團或上市公司補充流動性資金、償還貸款，也為擔保步步高集團《股權轉讓協議》中義務的履行、順利推進步步高上市公司控制權轉讓事項，步步高集團及其一致行動人今日還公告質押了86390395股股份（占上市公司總股本的10%）。

加之此前的股權質押，步步高上市公司控股股東及其一致行動人累計質押股份數量（含本次）佔其所持公司股份數量比例達到86.27%。

質押情況具體為：步步高集團及其一致行動人未來半年內到期的質押股份數量為31200000股，佔其所持股份比例10.32%，佔公司總股本比例為3.61%，對應的融資額為9750萬元。

步步高集團及其一致行動人未來一年內到期（包含未來半年內到期）的質押股份數量為140183695股，佔其所持股份比例46.38%，佔公司總股本比例為16.23%，對應的融資額為58580萬元。

步步高公告，步步高集團及其一致行動人質押融資的主要還款資金來源包括其經營性現金流、盤活存量資產、收回投資收益、獲得股票分紅、股票質押融資等，資金償付能力能夠得到保障。

截至2022年12月31日，步步高集團各類借款總餘額為52.9億元，未來半年內和一年內需償付的上述債務金額分別為39.4億元、46.9億元，最近一年不存在大額債務逾期情況，不存在主體和債項信用等級下調情形，不存在因債務問題涉及重大訴訟或仲裁情況。

02‍

谷底待反彈：前頭萬木春

步步高在今日晚間同步發佈了“2022年業績預告”，預計2022年淨虧損13－19.5億元，上年同期虧損1.84億元，同比下降606%－959%。扣非後淨虧損預計在12-18億元，上年同期虧損4.44億元。比上年同期虧損擴大170.11%－305.16%。

對於“業績同期大幅下降”的原因，步步高表示，去年公司進行了戰略重大調整：除購物中心和百貨店外，自2022年四季度開始，通過關停並轉從四川市場全面退出，江西市場大幅收縮至新餘、萍鄉、宜春三地（臨近湖南的城市）；湖南、廣西兩省也同步關停並轉低效虧損門店。

上述調整造成了直接的資產損失和間接的商譽損失、及所得税的返還等多方面減少。

同時，受疫情常態化影響，居民消費復甦緩慢。尤其2022年四季度，全國疫情防控，導致步步高有十多個城市的門店被輪番封控，直至今年元月份疫情政策調整放開，不僅客流急劇下降，步步高還對部分商户實行租金反哺。上述因素疊加，導致了去年業績同比下降較大。  

不過，伴隨着湘潭國資入主、控制權變更，步步高所面臨的經營環境將得到極大改善。

一方面，當前疫情防控政策持續優化調整，從國家到地方穩增長政策陸續出台，我國居民消費快速恢復，經濟的復甦預期持續增強。恰在此時，步步高迎來國資入主，有助於公司輕裝上陣，快速抓住政策機遇，打個翻身仗。

另一方面，國資入主有助於供應商重拾信心，供應鏈有望快速恢復正常。

步步高表示，此次交易（湘潭國資入主）意在為公司引入具備國有資產及產業背景的控股股東，充分發揮上市公司與國有企業之間的資源互補和協同效應，以國有企業的產業資源背景為上市公司賦能，推進上市公司的戰略性發展，進一步增強上市公司的競爭優勢和綜合實力，提高上市公司價值及對社會公眾股東的投資回報。本次交易完成後，將進一步優化步步高法人治理結構，提高步步高的經營及管理效率，促進步步高持續穩定發展。

《商業觀察家》認為，湘潭國資的入主，有望在資金與資源方面給予步步高有效幫助，在優化財務狀況、強化持續經營能力的同時，助力公司把握行業復甦帶來的增長機遇。

當前正值新春佳節將至、消費者置辦年貨的購物旺季，據悉，湖南長沙、湘潭、邵陽，江西新餘、宜春，廣西南寧、四川瀘州等地的步步高超市和購物中心裏商品豐富、價格平穩，逐漸恢復了往日熱鬧的人氣。

此前1月9日起，步步高臨時停牌。據悉，1月16日步步高將復牌交易。

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