不是紅星美凱龍賣身好時機，但車建新別無選擇_風聞
一波说-一个家族，一个传说01-18 09:20
定了！廈門市屬國企建發股份收購紅星美凱龍29.95%股權，交易對價不超過63億元，“家居第一股”紅星美凱龍或將易主。
凜冬雖未去，但春燕已歸。沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨。每個人都有一個願望，一切總會過去，一切也總會到來，現實並非如此。眼下，不是紅星美凱龍賣身好時機，但車建新別無選擇，“家居第一股”紅星美凱龍或將易主。
1月13日晚間，建發股份與美凱龍均分佈公告，美凱龍的控股股東紅星美凱龍控股集團有限公司擬向建發股份出讓其持有的美凱龍29.95%股權，交易對價不超過63億元。
此前，美凱龍於1月9日停牌，據彼時市值估算，建發股份此番每股交易價不超過4.84元/股，比停牌時的4.68元/價格稍高。1月16日，美凱龍復牌後開盤即漲停，收盤股價為5.15元/股；同時，其港股亦大漲29.59%至4.38港元/股。
紅星美凱龍在公告中稱，截至公告日，交易各方未簽署正式股份轉讓協議，尚處於意向協議階段。與之同時，紅星美凱龍還發布了《關於控股股東非公開發行可交換公司債券的有關事項的公告》，近日，其收到紅星控股關於2019年非公開發行可交換公司債券(第一期)(以下簡稱“本期債券”)有關事項的通知。
公告稱，本期債券為紅星控股2019年5月14日發行的規模為43.594億元債券，債券期限為5年，標的為公司A股股票。截至公告日，本期債券規模餘額41.094億元；唯一持有人為阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司。1月13日，阿里巴巴也出具了該債券的《意向函》，稱有意向以8.44元/股的價格行使換股權利，即通過換股方式取得紅星美凱龍2.4822億股A股股票，這也是阿里巴巴在2023年內的最大可換股數。外界認為，阿里巴巴或將增持紅星美凱龍約5.7%A股股份。
從紅星美凱龍二則公告來看，若建發股份成功入股，將可能導致紅星美凱龍的控制權生變。
有趣的是，阿里巴巴此時高位債轉股，有何意圖值得觀察，紅星美凱龍似乎有“一女嫁二夫”之嫌，建發入股與阿里巴巴高位換股，能同時建發與阿里的“青睞”，也從一個側面印證“家居第一股”美凱龍的資產質地不錯，有很高的入局價值。另一方面，也顯示現今的公司實際控制人車建新家族，在不是紅星美凱龍賣身好時機出讓控制權，已是別無選擇。
建發股份，是福建廈門市屬國企，列《財富》世界500強77位，年度營收7000億元，資產規模6500億元。
1980年，建發股份的前身“廈門建設發展公司”伴隨廈門經濟特區成立的春風，在廈門這塊拓荒的熱土上誕生，最初僅是七八人的特區窗口公司，1996年改制股份制公司後，於1998年在上海證券交易所上市，目前是一家以供應鏈運營和房地產開發為主業的現代服務型企業。
1月15日針對收購美凱龍29.95%股份一事召開的投資者電話會議上，建發股份管理層表示：“此次收購主要從建發股份整體業務的戰略協同出發，並非是供應鏈運營或地產單個業務主導，意在拓展大消費市場的機會，以減緩行業週期對公司業績的影響。”
建發股份管理層認為，美凱龍共有94家自營商場，280家委管商場，出租率相對穩定，即使在疫情期間，美凱龍每年的經營活動現金淨流入仍有40億元以上，整體來看經營現金流量情況較好，短期債務風險可控。
另外，建發股份管理層也表示，美凱龍的資產質地較好，60多個自持項目主要分佈在一二線城市，增值幅度較高，根據REITs政策可滿足發行要求，由於其物業租金價格、出租率等相對穩定，預期效果可觀。
就此次收購的安全性問題，其管理層表示，這也是公司核心的關注點，但由於目前處於條款磋商階段，尚不方便回答相關條款。建發股份稱，此次收購美凱龍，可在家裝、房地產業務協同及商業地產合作兩方面深度服務建發股份地產體系，並沉澱中高端消費客户流量，助力建發股份其他板塊業務。
值得一提的是，據1月17日兄妹檢察消息，建發房地產原董事長莊躍凱、建發城服原董事長施震雙雙被逮捕，對收購美凱龍是否有影響，留待觀察。
現年57歲的紅星美凱龍創始人車建新，1966年生於江蘇常州，從“小木匠”起步，傢俱作坊起家，他耗費30多年一手打造了集家居、地產、建築裝飾等多元產業於一體的“紅星美凱龍系”，多年以來穩坐中國家居行業頭把交椅。
紅星美凱龍，滬港兩地上市，號稱“家居第一股”。2015年6月，公司首先在香港聯交所主板掛牌上市，2018年1月又於上交所A股上市，也是中國家居零售A+H第一股。
上世紀80年代末，車建新開始傢俱製造，於1990年12月在常州開辦紅星傢俱城，2000年，車建新推出“紅星美凱龍”品牌，並設立首個品牌商場，2007年，美凱龍前身上海紅星美凱龍家居裝飾品公司成立。
這幾年，風光不再，車建新的名字也在富豪榜上“消失”，2019年胡潤百富榜上，他排名第72位，上市身家380億元，成為全球知名的“全球MALL王”。車建新家族和美凱龍由盛轉衰，是受多重壓力擠壓下而陷的。經濟大環境嬗變，上游房地產狀況式微，加上行業競爭激烈，尤其是車建新轉型地產夢失利，導致債務高企，不得不賣身求生。
截至2022年上半年，美凱龍集團總資產為1874.88億元，總負債為1229.18億元，雖資產遠大於負債，但其一年內到期流動負債高達662.25億元，然賬上現金僅87.56億元，資金流動性吃緊。
事實上，自2020年疫情以來，美凱龍已出售多項資產，回籠資金達80多億元，但與迫在眉睫的償債壓力相比，要填平的窟窿實在是太大，最後不得不出讓股權，甚至有可能喪失控制權。
車建新，又名“車建興”，1966年出生於江蘇常州。父親與兩個哥哥早年都是泥瓦匠，16歲的車建新初中未畢業就出來做工，他的母親有意讓他學裁縫，父親覺得，學木匠好。於是，有人蓋房子，車建新一家泥瓦匠、木匠都湊對齊了。
20歲那年，車建新靠借來的600元起步，開了一個傢俱作坊。當年，初中沒畢業的妹妹車建芳、還有後來高中沒畢業的妹夫等，都參與車建新的創業。
得益於中國房地產發展紅利，從傢俱製造轉入賣傢俱，再到1990年12月在常州開辦紅星傢俱城，步入家居行業，車建新的成功，迎合時代發展風口，也是家族連創業、協力拼搏的努力結晶。他的妹妹、紅星美凱龍聯席董事長車建芳，當年跟隨哥哥創業，白天賣傢俱，蹬三輪車送貨，晚上還得加班刷油漆。
後來，車建新的長女車一鳴、次女車有露，也參與公司運營。曾在美國學金融的車一鳴，歸來後先到郭廣昌的復星集團投資部外部歷練，後出任紅星美凱龍戰略投資部總裁。
小女兒車有露，國外讀書回來後，也到公司做事，後獨立創業，創辦的“寓上”的互聯網APP，也與家居產品有關。
豪門聯姻，利於相互撐持。2019年6月，車建新為大女兒車一鳴舉辦一場高調婚禮，其女婿是諾貝爾瓷磚董事長駱水根之子駱哲宏。那天，車建新在婚禮上説：“自己有今天全靠女兒”，駱、車豪門聯姻，轟動了商界。
車一鳴和車有露，被稱為紅星美凱龍“二朵金花”。車一鳴的夫君駱哲宏，留學歸來後，執掌杭州“宏程房地產”，其開發項目如杭州西溪的高端住宅“溪上·凰庭”、“溪上·鼎園”，以及位於錢江新城的宏程國際大廈。
“紅星美凱龍系”會為債所困，除了家居行業困於疫情及房地產大環境不利，也在於車建新家族踩錯了轉型房地產的節奏，也可以説是戰略失誤。
在2009年“四萬億刺激計劃”背景下，車建新在上海設立了紅星美凱龍房地產集團有限公司，初涉房地產領域。
據説，車建新有意對標昔日“中國首富”王健林的輕資產“萬達模式”，不過，與萬達品牌運作模式不同，“東施效顰”，家居行業與地產開發的粘性要相對弱一點，轉型房地產也為車建新日後債務高企埋下了未爆彈。
慾望無邊，苦海無涯，世路運途，境由心造。
2019年，在上海國家會展中心舉辦的春季大會上，車建新的妹妹、紅星美凱龍控股集團聯席董事長車建芳致辭時，“倍增”是高頻詞，42次被提及，“合作倍增、銷售倍增、市場倍增”。也就是那年5月，公司控股股東紅星控股成功發行可交換債券，且以43.594億元人民幣被阿里巴巴全額認購。彼時，阿里巴巴獲得美凱龍A股約10%股權、港股3.7%股權。而在上一年，紅星美凱龍與騰訊力推IMP全球家居智慧營銷平台，車建新左手擁抱騰訊，右手牽着阿里，春風得意。
2020年初，突如其來的疫情爆發，與之同時，“房住不炒”、“三條紅線”顯示房地產政策收緊，讓人想不到的是，車建新對地產“痴心依舊”。
這一年1月，紅星地產總部喬遷上海虹橋商務區，親任子公司紅星地產董事長的車建新豪情激盪地表示，房地產大有可為，他爭做“品質地產第一人”。
也就在2020年4月14日晚間，黃紅雲的金科股份公告稱，公司股東之一的天津聚金物業擬向廣東弘敏轉讓公司11%的股權。天津聚金物業，屬於孫宏斌的“融創系”；廣東弘敏乃紅星傢俱集團旗下全資子公司，實際控制人為車建興（車建新）、車建芳兄妹。
金科股權之爭廝殺四年後，孫宏斌選擇了退出，車建新家族卻甘願耗資近47億元從孫宏斌手上接手其持有的金科11%股份；毫無疑義，車建新太看好房地產行業，“衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴”！
誰知道一年後，經濟及房地產的大環境轉弱，2021年年初，車建新割尾求生，以約200億元交易對價出讓紅星房地產約70%股權給遠洋資本，轉型地產夢碎一地。然而，遠洋資本雖為國企，在房地產深度調整時，也於2022年陷入美元債償付困境，加上其他因素，無力支付收購紅星房地產的款項，直接打亂了車建新應付流動負債的計劃，才有此番建發股份收購美凱龍控股股東紅星控股之後事。
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