特斯拉、比亞迪與小鵬為客户，一汽集團、三豐智能為股東，機械九院創業板IPO過會_風聞

深圳證券交易所創業板上市委員1月17日召開2023年第4次上市委員會審議會議，機械工業第九設計研究院股份有限公司（簡稱：機械九院）首發IPO獲通過。

編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

機械九院前身為始建於1958年的第一汽車製造廠工藝處工廠設計室，1987年以“國家機械工業委員會第九設計研究院”的名稱正式設立。

成立以來機械九院始終致力於為汽車行業用户提供汽車工程整體解決方案，依託公司的整廠規劃能力、整廠設計能力和工程總承包能力，主要向汽車行業用户提供智能工廠EPC、智能裝備綜合解決方案、諮詢設計服務。

機械九院擁有機械、建築（建築工程）等行業工程設計甲級資質，是國家高新技術企業和工信部認定的國家級工業設計中心。2017年以來，公司主持或設計的項目累計獲得省級及以上行業獎項56項，近年來主編或參編的已發佈的國家、地方和團體標準13項。

根據中國勘察設計行業協會的數據，2021年機械九院名列勘察設計行業工程總承包營業額排名第27位，排在汽車工程勘察設計行業同類企業第一名。

機械九院與行業內主要客户建立了長期穩固的合作關係，代表性客户包括一汽、長安、北汽、廣汽、吉利、比亞迪、長城、奇瑞、金龍等國內知名車企，以及特斯拉、大眾、奧迪、寶馬、戴姆勒、豐田等國際知名車企在中國的獨資或合資企業，同時，近兩年公司逐步開始為小鵬、零跑等國內造車新勢力提供服務，項目足跡遍佈全國，並已開始開拓海外市場。

從募資用途來看，機械九院本次擬募資13.49億元，其中3億元將用於補充流動資金，剩餘資金將用於投建智能裝備製造園區建設項目、區域中心建設項目、數智化園區建設項目、數字化平台建設項目，分別擬投入3.45億元、2.19億元、3.20億元、1.65億元。

“智能裝備製造園區建設項目”的投建將解決子公司藍迪自動化產能不足的問題，突破產能瓶頸，並提高工藝水平，提升產品競爭力。

“區域中心建設項目”的投建將拓寬公司的業務覆蓋，鞏固並提高市佔率，提升服務效能。

“數智化園區建設項目”的投建將增強中試實力，打造新的技術、產品及利潤增長點，鞏固公司技術競爭優勢。

從業績表現來看，機械九院2019年、2020年、2021營業收入分別為23.27億元、38.34億元、50.00億元，年均複合增長率為46.59%，扣非歸母淨利潤分別為0.89億元、1.45億元、1.87億元，年均複合增長率分別為45.04%。可以看到機械九院近年營收與淨利同步快速增長。

招股書表示，近年營收的快速增長主要受益於我國新能源汽車產業的蓬勃發展，根據中國汽車工業協會的數據，我國新能源汽車產量由2016年的51.6萬輛增長至2021年的354.5萬輛，年均複合增長率為47.03%。新能源汽車工廠建設的需求成為帶動公司收入增長的強大動力。

從股權結構來看，最近兩年，公司無控股股東、無實際控制人。

機械九院原先為一汽股份的全資子公司，後於2019年10月，睿耘投資以69,518.07萬元的價格受讓九院有限73.70%的股權。在經過多次股權轉讓後，機械九院現有股東為睿耘投資、一汽股份、奭興合夥、申奭合夥、航天半島、奭元合夥，分別持有發行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份。

睿耘投資雖為機械九院的第一大股東，但系財務投資者，以獲取投資回報為目的，不參與公司的日常生產經營活動。需注意的是，睿耘投資為三豐智能的參股基金，據Wind數據顯示，三豐智能持有睿耘投資20.64%的份額。

光大證券表示，三豐智能間接參股機械九院，有望充分發揮戰略協同效益；三豐智能與機械九院未來將會在技術和產品開發、市場開發、項目實施、人力資源等方面開展深度合作，在智能製造和工業4.0領域進行全方位市場拓展，有望充分發揮戰略協同效益。

從具體客户情況來看，機械九院2019年、2020年、2021年前五大客户銷售金額分別為20.50億元、33.88億元、45.87億元，佔營收比例分別為88.09%、88.38%和91.76%，客户集中度較高。

其中一汽集團是公司的第一大客户，機械九院2019年、2020年、2021年向機器集團的銷售金額佔比分別為68.20%、49.30%、44.37%，招股書顯示，這主要是由於機械九院曾是一汽股份的全資子公司，故在業務上存在較為緊密的聯繫，近年公司大力開拓非一汽集團業務，目前一汽集團的銷售佔比已逐步降低。