佛、道、儒在2022年的中國資本市場上_風聞

一、佛與洪灝在2022年

2023年開年伊始，1月16日，思睿集團首席經濟學家洪灝發佈了報告《2022年啓示錄》（網絡轉載的另一名稱為《佛與我在2022》），大受歡迎，一時間廣泛傳播，眾口喧贊。

這篇文章從佛法的視角觀察了2022年的中國資本市場，回顧了自己的投資心路，並進而提出了以下這樣三個觀點：

1、諸行無常：大千萬物都是剎那生滅、轉瞬即逝的。在市場極端情況下，色即是空，空即是色。

2、諸行是苦：市場情緒在慾望和恐懼間迴旋搖擺。執於獲利使我們為大悲大喜的俗情雜務所煩擾。要蕭然物外，方能自得天機。

3、諸法無我：市場在週期中循環往復地運行。千金散盡，天生我材。

文中提到的“諸行無常、諸行是苦、諸法無我”，通常被總結為佛教的“三法印”，常常被看作是佛教的根本教義，被用來鑑別各種説法是否真的是佛法。需要説明的是，其中“諸行是苦”的更標準的説法應該是“諸受是苦”。（“三法印”的另一説法是：諸行無常、諸法無我、涅槃寂靜。）

這篇文章非常精彩，文筆出眾。洪灝的投資也非常成功，水平很高。在當前相對較為悲觀的市場整體氣氛之下，這份報告非常能夠打動人心。但是可惜，他對佛法的理解並不完全準確，也不真正契合資本市場的變化之道。同時，這篇文章對於時代的把握同樣與中國人的傳統精神也不全相契合。

首先，“諸行無常”的內涵並非是説大千萬物都是剎那生滅、轉瞬即逝，而是説一切世間法無時無刻不在生住異滅當中。所謂的“無常”，就是沒有恆常不變的本性。因此，“諸行無常”這句話強調的是“變化”的本身是永恆的、持續的，而不是如洪灝所理解的“變化”的快慢。對於這其中的差別，一般人可能不能馬上理解，但是如果引申比較一下就非常清楚了，難道“剎那生滅、轉瞬即逝”是諸行無常，慢慢老去就不是了嗎？難道“白雲蒼狗”，無規律的快速變化是諸行無常，“滄海桑田”、原子衰變這種長時間有規律變化就不是了嗎？答案，同樣都是。

其次，“諸受是苦”的內涵是指人刻意進行的所有行為都是苦，而跟“市場情緒在慾望和恐懼間迴旋搖擺”沒有什麼關係。《瑜伽師地論》第四十六卷：“如是菩薩，如實了知，一切諸行，皆悉是苦。”在佛教看來，人生在世，沒有什麼“大悲大喜”，有的只是大悲，沒有大喜。所謂的“喜”，在佛看來，同樣是悲，是苦。“在慾望和恐懼間迴旋搖擺”固然是苦，在“狂喜與希望之間迴旋搖擺”同樣也是苦。

最後，“諸法無我”跟週期性也沒有關係。“諸法無我”的意思是説世間萬物根本就沒有“我”的存在，那個所謂的“我”，我們自以為的“我”，不過是因緣聚合的產物和內心執著的抓取而已。無所從來，亦無所去；無所而興，亦無所衰。根本上就是萬法皆空，一切皆是假想。無論是何種週期？週期的何個階段？及有無週期？同樣都是“諸法無我”。

因此，洪灝所説的“三法印”，可能的確是他從投資當中所領悟到的個人真實感受，但是與2022年中國資本市場風雲變幻其實沒有什麼關係。

二、道家和儒家的思想精神更加符合2022年中國資本市場

那麼，應該如何正確理解洪灝所講述的2022年中國資本市場的投資故事呢？

我認為，事實上，洪灝所記述的故事還是非常有價值、非常精彩，也非常深刻的，但是更適合用道家和儒家的思想來總結。這樣的總結，其精神也更加具有時代意義和民族價值，而且更符合中國人的精神，同時也更具有現實的指導意義。

一是無平不陂，無往不復。

《易經》泰卦爻詞説：“九三，無平不陂，無往不復。”孔穎達疏：“是初始平者，必將有險陂也；初始往者，必將有反覆也。無有平而不陂，無有往而不復者。”

大概的意思就是説人生在世，凡事沒有始終平直而不遇險阻的，也沒有始終向前而不遇反覆的。

這個世界有一直順利的事和人嗎？答案是沒有的。2022年之前的中國資本市場一直順利嗎？當然不是。是單邊走勢嗎？當然更不是。2022年之後，中國的資本市場走勢會穩定嗎？當然更加不是。2022年之後，全世界、西方國家資本市場會穩定嗎？同樣可以確定不會。

與“無平不陂，無往不復”相匹配的另一句中國古訓是“唯命不於常”，就是説天命不會永遠眷顧你，你不可能永遠好運。所以，一個人，一個企業，一個國家，在前進的時候，就要想着可能要後退；在順利的時候，就要想到必然會有困難，從而提前做好準備，“得意當思退步”。這一點，在洪灝《2022年啓示錄》報告當中其實看得很清楚。

二是物極必反，盛極則衰。

《淮南子》中的《道應訓》説：“夫物盛而衰，樂極則悲，日中而移，月盈而虧。”北宋程頤明確總結提出：“物理極而必反”、“物極則反，事極則變”。他認為，萬物消長盛衰，週而復始，而陰陽變化的原因是由於理的存在，即所謂“物極必返，其理須如此”。

2022年的中國資本市場是不是“物盛而衰，樂極則悲”“物極則反，事極則變”呢？很明顯就是這樣的。洪灝文中感慨道：“中國市場的欣喜若狂和困頓失意經由市場的史詩級波動體現得淋漓盡致。”欣喜若狂與困頓失意來回交錯，這不正是“物盛而衰，樂極則悲”“物極則反，事極則變”嗎？

那麼，2022年之前，中國的資本市場走勢符合這個邏輯嗎？當然是的。之後呢？肯定也還是。

三是禍福相依。

這是中國人的重要智慧，具有強烈的中國特色，中國人特別看重，而在中國之外的文化當中比較少見。《老子》第五十八章説：“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏。”莊子《則陽篇》説：“安危相易，禍福相生。”就是説，中國人在總結歷史經驗的時候，得出這樣一個經驗：好事與壞事都不是固定不變的，而是不斷相互轉化，好事可能會變成壞事，壞事也可能會變成好事。這一點，在《啓示錄》當中也看得非常明白。

“2022年中國市場深陷於兩輪大熊市的泥淖——股票的熊市近乎貫穿全年，而債券的熊市於年末最後兩個月姍姍來遲。”“2022年10月下旬，港股遭受着空前絕後的拋壓、估值重挫至史無前例的水平之際，我的專有模型之一——股債收益率EYBY模型——開始觸底反彈。”“與此同時，在中國股市歷史性大漲、乘勢而上轉入牛市之際，國內債券市場爆發了另一輪重大的熊市行情。”“總而言之，市場在週期中循環往復地運行。一類資產的財運亨通可能意味着另一類資產的偃蹇困窮。週期的運行超越了牛熊。”

無論是投資者，還是一般的為人處世，都應該能夠清醒地認識到禍福相依的道理，並妥善加以運用。這不但是成敗之道，也是生存之道。

四是禍福無門，唯人自召。

這句話出自《左傳·襄公二十三年》，意思是禍和福沒有門，來去在於人們自己的召喚。禍或福的到來，主要是人自身招引的，所以是自作自受。不要總想着人生有什麼捷徑可走，也不要去想什麼歪點子。一件事可能本來是件好事，起心動念往壞處想，它就會變成壞事。反之則反是。這個觀點帶有宗教信仰色彩，同時也是人類的生活總結，《易經》説：“同聲相吸，同氣相求”。也得到了一定的科學上的強有力證明。著名數學家、物理學家、諾貝爾物理學獎獲得者彭羅斯就認為，這個世界是物理世界、心靈世界和數學世界三個世界的疊加。人的幸福與命運，極大地取決於自己的內心。所以，人需要調適自己的思想、控制自己的慾望、明察自己的心念。

洪灝看到：“2022年，市場在極值間的搖擺波動展示了人類情緒如何塑造市場軌跡。規避交易損失的持續衝動和對利潤的貪婪催生出市場的驚懼惶恐和狂熱亢奮。介於兩者之間的是如影隨形的苦痛和受難，因為交易者汲汲於底部買入和頂部賣出而痛楚徹骨。”

這段話，深刻地描繪了人心與市場之間的相互影響及塑造。市場的極值波動並非自身就是如此，而恰恰是中國資本市場的投資者們自己的慾望集聚，共同作用的結果。市場就是人心，人心就是市場。

洪灝還看到：“即便是“我”的信念，亦是一種無實質內容、轉瞬即逝的自負。這種自負是造就苦痛和受難的根源。了結它正是終結一切受苦受難的一種方式。這是一種超越無常的境界。”他最後還總結説：“要蕭然物外，方能自得天機。”洪灝這段話説得很好。但更多地並不是反映什麼“諸法無我”，因為“蕭然物外”也還是“我”在“蕭然物外”，而是人天互動，福禍自召。

懂得了禍福無門，唯人自召的道理，也就懂得了人的生存之本。

五是生生之謂易，自強不息。

這同樣是中國人特別看重的一種精神。《易傳》《繫辭》説：“富有之謂大業，日新之謂盛德，生生之謂易。”萬事萬物在大道的推動下，無論順利與否，總是不斷繁育興盛，日日更新，生生不息。《易經·乾卦·象曰》：“天行健，君子以自強不息。”“自強不息”指一個人自己努力上進，永不懈怠；形容一種積極的人生態度。就如包括洪灝在內的中國人，乃至全世界的投資者、企業家、工人、農民……，無不是在困難當中掙扎、在漩渦中游泳，見招拆招、奮力突圍。當然也有躺平的，但是在總體上應該不佔主體部分。

“生生之謂易”的根本精神是強調在困難和挫折之下不甘放棄，積極進取。洪灝寫道：“在2022年的大部分時間裏，這種市場洞察力並未能使我的職業生涯開花結果，休徵嘉應。”“我們在2022年初的某個階段，也未能免俗地被港股相對於在岸市場較低的估值、一些看似獲得強力買入支撐的關鍵技術點位，以及港股在美股市場疲軟態勢下展現出的韌性所吸引。”但是最終：“11月1日，我的後續推文預告了中國重啓，成為了此輪歷史性上漲行情的起點，也被投資界譽為“萬億一推”。自此數月，中國資產的上漲行情風頭一時無兩，境內外投資者接踵而歸，紛至沓來。”

雖然曾經飽受折磨，諸事不順，但是最終柳暗花明，前岸花開，豁然開朗。

“三法印”部分反應了世間真理，但並不能充分説明中國資本市場在2022年的全部意義。佛教説，世道無常，所以應當捨棄。但是儒家和道家則認為，世道無常，只要積極進取，總有機會。生命不息，奮鬥不止。奮鬥不止，生命不息。這才是中國資本市場在2022年最有價值的東西。

這種精神也是中國人的根本精神，是中華文明維持5000餘年而不倒的終極秘密之一。同樣也是中國投資們應該銘記的。

三、閒聽空音曲，心和造化機

佛説：諸行無常。這個世界的確是無常，唯一不變的就是變化本身。佛還説：諸法無我。我們以為的我，其實並非是我。我們拼命追求的事物，可能跟自己並沒有什麼關係。所以人生在世，對於功名利祿權力得失不必過於執著，可以更淡定一點。最後，諸行是苦。一切有為法，如夢幻泡影。過分執著，就會帶來痛苦。總體上，佛教是比較悲觀的。

但是，中國傳統文化不是隻有佛教，還有儒家和道家。與佛教相比，儒家和道家的人生態度要積極得多。居安思危、“履霜堅冰至”、“天行有常”、“高山為谷，深谷為陵”、“王侯將相，寧有種乎？”……這樣一些思想，才是代表中國傳統文化當中積極進取，剛健強大的方面。佛陀説無我，老子也説：“吾有大患，為吾有身。”這是一致的。但是老子還説，放棄執著、跳出小我，就能“後其身而身先，外其身而身存。非以其無私邪，故能成其私。”可以這樣總結説，中國人推崇三教合一，在根本上就是在悲觀當中尋找樂觀，在消極當中探索積極。積極進取才是中國人的本色。西人説：悲觀者往往正確，而樂觀者卻往往成功。充分意識到悲觀的樂觀者，才能更好地生存。

另外，佛教也不全是消極的內容，同時也有積極的內涵。《大涅槃經》就基於“三法印”的説法，旗幟鮮明、針鋒相對地提出了涅槃四德，常樂我淨的思想。就是説這個世界雖然無常、無我、受苦，但同時也存在恆常，極樂永樂、真我大我，還有乾淨不濁的本質。另外，佛在《楞嚴經》中明示，人的身體在老去，但是識性可以不變。《壇經》説：離世覓菩提，恰如求鹿角。在塵世當中就可以得到極樂，火中可生紅蓮。人可以活在當下，於紅塵當中立定解脱。

洪灝最後總結説：

“一切有為法，

如夢幻泡影，

如露亦如電，

應作如是觀。”

這是《金剛經》收尾處的有為偈，道盡人世幻滅之本色。但是《金剛經》其實還有一個“無為偈”，知道的人比較少，相比之下更加究竟透徹，於無中求有，在空中求實，在虛幻中探索意義。

“一切無為法，

如虛亦如空。

如如心不動，

萬法在其中。”

道家的呂洞賓有一首《百字銘》，原文是20句，共100字，我將其總結為以下四句：

真人為無為，

應物入不迷。

閒聽空音曲，

心和造化機。

“真人為無為”的意思就是説，真實的人，或者得道的人，並不是完全無所作為，而應該順勢而為，無為而無不為；同時又不執著，要無不為無為，不刻意，不造作，順其自然。

“應物入不迷”的意思是説最高的境界是入世修行，出世修行是靠不住的。入世就要待人接物，待人接物是非常考驗內心的事情，這時候要入世而不迷，當行則行，當止則止；當得則取，不當得則要果斷放手。人最大的敵人並不是對手，也不是外境的紛雜，而是自己內心的混亂不明。

“閒聽空音曲”的意思是説人要懂得忙裏偷閒，要讓自己的內心有放空的機會，不要被慾望塞滿，“毋意毋必毋固毋我”。心閒才能空，才能聽得到天籟自然之音。只有到了這個時候，才可能並進而可以做到“心和造化機”，讓自己的內心與別人，與世俗，與自然取得和諧共處，接納外在，也容納自己，清醒明覺，同時抓住變化之樞機，做出正確的判斷。

相信如果基於這樣的視角和境界來總結2022年的中國資本市場與資本市場上的人，可能會更加契合，也更加真實積極吧！