新年新氣象，2023年投資機會探討_風聞

文/潘達

（2023-01-17）

好久沒有罵大A的斷脊之犬了，結果這幫人病情依舊，給灌多少西地那非都直不起腰，只能靠路邊社的小作文振奮一下。

2023年元旦後，外資大舉掃貨A股市場，1月16日，滬指放量成功站上3200點，突破了年線的反壓，呈現強勢上漲態勢。外資利用內資過年休假期間的掃貨，實現了連續8個交易日淨買入。

反觀內資斷脊之犬，年底調倉、回購，連續踩踏，再次踏空。核心是他們不相信十萬億的存款會有一部分轉化為消費、投資。

隨着宏觀政策的穩固、內部消費需求的刺激，國內經濟再次激活。外資對中國資產呈長期看好態勢。畢竟，在全球主要經濟體中，“中國經濟增長快於多數主要經濟體。”

1月17日，國家統計局局長介紹稱，去年我國GDP增長3%，這個3%相比較國際主要經濟體，也是一個比較快的速度。現在德國已經公佈了全年經濟增速預估數，為1.9%；據IMF預測，美國、日本2022年GDP增長都不會超過2%。在這麼多超預期因素反覆衝擊下，我國GDP3%的增速是一個比較快的增長速度。

對於這個市場，23年的投資行情如何看，風口在哪裏，潘達做以下分析判斷，在年前展望新的一年。

1，半導體國產替代加速度

1月10日WIndows 7操作系統將結束ESU支持，微軟不再對WIN7提供軟件更新、技術支持或安全補丁。這意味着WIN7正式退市。

據數據統計公司Statcounter的記錄，截至2022年11月，Windows 7的市場份額為10.25%，Windows 8.1的市場份額為2.53%。與此同時，Windows 8.1也進入EOL，和Win 7不同的是，雖然Win8.1更年輕，但微軟並不會推出ESU服務。換言之，兩套操作系統將徹底退出歷史舞台。

Chiplet是一種封裝技術，在製造工藝與台積電有差距的情況下，可以通過使用先進封裝技術來彌補不足。

風口：信創、國產替代、數據安全

隨着WIN7的退市，這部分市場份額對於國產操作系統來説，是一片很好的市場。國內遺留的WIN7市場主要是一些黨政軍方面，有着穩定辦公需求的單位。而這些單位對產品的核心需求是穩定、好用、安全可靠。

延伸風口：IC設計、代工、封測

日前，龍芯發佈用於服務器市場的的3D5000系列芯片。知名半導體行業觀察者鐵流表示，就性能而言，龍芯3D5000的IPC接近AMD Zen2的水平，全芯片性能與同主頻下的32核AMD Zen2架構CPU接近。差距在於軟件生態。

從信創到國產替代，整個半導體產業鏈形成一個長期的風口。而在中美科技博弈中，國產廠商的累積與突破勢不可擋。我在《台積電要跑路？感謝美國老鐵送的機會》一文中，簡單概括了下國內先進半導體企業與外部的代差。國產廠商現在最需要的是時間，而台積電先進製造的搬遷，從工業生產流程來説，為我們提供一個縮短三到五年的時間階段。國產廠商可以利用這個時間段進一步縮小差距。

按照現有技術累積推斷，**23年國內半導體行業會有不少重大利好突破。**目前，在存儲芯片方面，國內企業已經實現追趕。

2，新能源汽車大逃殺

毫無疑問，2023年新能源汽車產業將進行刀刀見血的廝殺。而這場搏殺靠的是實實在在的技術、資金、市場與品牌。我在《黎明前的黑暗，新能源汽車市場大逃殺》也進行講述。

隨着碳中和的預期目標發展與可能的油價反彈，新能源汽車市場將進入洗牌階段。艾媒諮詢數據顯示，2021年中國新能源汽車行業市場規模為6.0千億元，同比增長76.5%，預計2025年市場規模將達23.1千億元。

而與傳統車企的消費品定位不同，互聯網大廠在下場造車時，對新能源汽車的定義更像是一個****互聯網終端的消費品，屬於互聯網產品，因此大廠追求的是“智能車”，是萬物互聯時代的一個數據交換節點。

按照華為等廠商的構思，未來世界的鏈接是由端、網、雲組成。也有廠商稱雲、邊、端（雲計算、邊緣計算、終端設備），這是技術路徑之爭，但大方向是一致的。

風口：鹽湖提鋰、電網、充電樁；整車、配件等

延伸風口：數字新基建、雲計算；配套的半導體產業。

再延伸風口：人工智能、產業數字化、元宇宙。

【青海：做大鹽湖關聯產業推進鹽湖產業向新材料、新能源等領域拓展】1月16日，青海省人民政府辦公廳日前印發《青海省加快推進世界級鹽湖產業基地建設促進鹽湖產業高質量發展若干措施》。其中提到，做大鹽湖關聯產業。加快“疆煤入青”，着力解決鹽湖資源綜合利用氯平衡關鍵問題，推進鹽湖產業與煤化工、油氣化工融合。利用氯平衡形成的烯烴產能、鹽湖鋰鎂鈉資源，結合現有電解鋁、鈦、銅等產業基礎，延伸發展鹽湖高分子功能新材料產業、輕金屬合金材料產業和鋰電新能源等鹽湖關聯產業，推進鹽湖產業向新材料、新能源等領域拓展。

……

【中信建投：預計2023全年新能源車銷量950萬輛】1月17日，中信建投發佈研報稱，展望全年，供給的持續豐富和產業鏈降價將帶來量的確定性，預計1月新能源乘用車批售44萬輛，疊加商用車45萬輛。預計2023全年新能源車銷量950萬輛（含商用）。

……

2022年2月17日，國家發展改革委、中央網信辦、工業和信息化部、國家能源局日前聯合印發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8個地方啓動建設國家算力樞紐節點，並規劃了10個國家數據中心集羣。全國一體化大數據中心體系完成總體佈局設計，“東數西算”工程正式全面啓動。

……

【算力每提升一個點，GDP就能增長1.8%】中科院半導體研究所芯算雲聯合實驗室算力專家、雲下科技CTO陳康壯：“時代之快，可能不是我們的認知快了，而是我們‘算’得快了。”“算力每提升一個點，GDP就能增長1.8%。”

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2023年1月5日消息，IDC與浪潮信息聯合發佈《2022-2023中國人工智能計算力發展評估報告》。報告顯示，本年度北京、杭州、深圳、上海、廣州位列“中國AI城市排行榜”TOP5，排名第6至第10的城市依次為成都、蘇州、南京、天津、濟南。

2022年智能算力規模達到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過通用算力規模。預計未來5年中國智能算力規模的年複合增長率將達52.3%，同期通用算力規模的複合增長率為18.5%。

目前，國家在8地啓動建設國家算力樞紐節點，並規劃了10個國家數據中心集羣，協調區域平衡化發展，推進集約化、綠色節能、安全穩定的算力基礎設施的建設。

3，文娛傳媒新格局

日前，廣電總局印發《全國廣播電視和網絡視聽“十四五”人才發展規劃》。在規劃中明確了對網絡視聽從業人員教育培訓機制。此外，對政策與項目扶持方面也做出了指導。講好中國故事，傳播中國文化。

強化網絡視聽播音員主持人、網絡主播、網絡視聽內容審核員等網絡視聽從業人員思想引領、文化培育、道德建設和專業能力提升。健全導演、編劇、製片人、演員、經紀人等文藝從業人員常態化培訓機制。

風口：利好傳媒（廣播、電視、新媒體等）、大文娛（文學、音樂、遊戲、影業、視頻和體育業務）、法培（法律法規培訓）

4，歐洲天然氣管道爆炸後續影響等

隨着連接德國和俄羅斯的天然氣管道“北溪”線路不斷出現問題。LNG船運輸天然氣成為新的需求點。國內LNG船訂單量高速增長。

此外，在國內煤改氣之後的今天，北方有不少城市出現天然氣不夠用的局面。

中國船舶工業行業協會數據統計：2022年，中國液化天然氣（LNG）運輸船新接訂單481萬修正總噸，同比增長480%（修正總噸計），創下歷史新高。中國市場份額從2021年的12%增長至超30%。其中，大型液化天然氣（LNG）運輸船取得較大突破，共承接55艘17.4萬立方米的大型液化天然氣（LNG）運輸船訂單。

風口：利好造船、天然氣、天然氣運輸、特鋼

延伸：能源，煤、氣、油、電

【我國LNG船新接訂單量暴增超4倍，有船廠訂單排到2028年】2022年全球液化天然氣運輸船，也就是LNG船出現緊缺，這也使得相關船舶訂單快速增加。其中，我國LNG船新接訂單量同比增長超過4倍，佔全球市場份額的三分之一。為提升產能，多個船廠開始增資擴建。

中國船舶集團滬東中華建設工程部部長沈華：通過這個項目的建設，我們整個LNG（液化天然氣運輸船）產品的產能將有大幅提升，從目前一年建造5-6艘LNG這個產能，將提升到10-12條船。

中國船舶集團滬東中華總工程師宋煒：2022年一共承接大型的LNG船38艘，創了一個歷史紀錄。我們在國際市場上的佔有率超過了20%，進入了國際前二。

據統計，中國船舶集團2022年全年累計簽約大型LNG運輸船訂單達49艘，合同金額超過100億美元，訂單總量全球市場份額從2021年的不足7%躍升至2022年的近30%，形成了與韓國三大船企並駕齊驅的LNG運輸船建造市場新格局。（央視財經）

……

【一場氣荒正在中國北方出現！鶴崗告急，河北告急？】1月3日，鶴崗一家叫“誠銘供暖”的企業發了一個通知。大概意思是，去年煤價暴漲，導致生產成本越來越高，公司又沒有申請到政府補貼，2022年已經虧了七百多萬，如今為了止損，只能從這個月的5號起採取限熱乃至停熱措施。

據紅星新聞報道，當地居民還透露，另外一家叫“興匯熱電”的供暖公司也出了bug，“興匯熱電公司的供熱站1月2日就開始停暖氣，甚至沒有像誠銘供暖一樣提前通知，目前興匯熱電供熱站的煙筒也不冒煙了。2號晚上到今天4號，家裏就沒超過攝氏16度。”

不只鶴崗。河北、甘肅、山西等省市也出現了“缺氣”的問題。（智谷趨勢）

5，改革後的房地產新政策

在22年年底的中央經濟工作會議，對房地產也做出了新的指導意見，“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。”

這一表述表明我國房地產業已經進入一個新的發展階段，之後房地產政策逐步轉入新時期。

【央行、銀保監會：推動房地產業向新發展模式平穩過渡】1月10日消息中國人民銀行、銀保監會聯合召開主要銀行信貸工作座談會：會議明確，要全面貫徹落實中央經濟工作會議精神，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。要有效防範化解優質頭部房企風險，實施改善優質房企資產負債表計劃，聚焦專注主業、合規經營、資質良好、具有一定系統重要性的優質房企，開展“資產激活”“負債接續”“權益補充”“預期提升”四項行動，綜合施策改善優質房企經營性和融資性現金流，引導優質房企資產負債表迴歸安全區間。

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據不完全統計，1月份全國已有18個省市縣（區）舉行了一季度重大項目的現場推進會或集中開工儀式，總投資超2萬億元。

例如，四川正式啓動建設423個重大項目，總投資6380.9億元，其中包含7個鐵路項目、9個收費公路項目、37個農業農村基礎設施項目和46個保障性安居工程項目。

風口：

利好房地產、水泥、建材、家電

延伸：汽車工業、工業自動化、海水淡化、污水處理

隨着中沙關係的提升，國內對沙特基建投資也進入一個新的階段。以沙特NEOM未來城項目為例，沙特在城建方面有了新的需求。路邊社消息，沙特對水泥需求旺盛，主要水泥進口來源於國內。此外，與阿盟關係也有新的發展，加快推進“八大共同行動”。

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“沙特有大片沙漠，我們正和中國企業開展合作，努力建設一個綠色的未來城市。”中國電力建設集團有限公司沙特NEOM新城樁基項目人事經理阿卜杜勒·卡里姆説。

NEOM新城是沙特“2030願景”框架內的未來新城，規劃佔地2.65萬平方公里，毗鄰紅海和亞喀巴灣，靠近經由蘇伊士運河的海上貿易航線。城中計劃重點發展能源與水、生物科技、食品、先進製造業和娛樂業等九大行業。（新華網）

具體而言，中沙在港口、公路、鐵路、航空、建築、電力、通信等基礎設施合作空間較大。

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【中材國際：籤2.2億美元沙特Yamama水泥生產線搬遷總承包合同】中材國際11月7日晚間公告，公司全資子公司中國中材海外科技發展有限公司與Yamama Cement Company簽訂《沙特Yamama日產萬噸水泥生產線搬遷項目總承包合同》，合同金額為2.2億美元。項目工期自開工日至完成臨時接收不超過32個月。

根據公告，該項目位於沙特阿拉伯利雅得，合同內容包括一條日產1萬噸熟料水泥生產線從石灰石破碎到水泥粉磨的整體搬遷工程，涵蓋工程設計、部分不能利舊新設備和材料採購與供貨、土建施工、現有設備拆除及翻新、機電設備安裝、調試、技術服務等。

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2022年前三季度，中阿貿易進一步提速，貿易總額達到3193億美元，接近2021年全年水平，同比增長約35%，遠超中國同其他國家和地區的貿易增速，中阿貿易佔中國進出口貿易總額的比重也提升了約1.7個百分點至7.0%。

6，全面放開後的第一個新年

全面放開的第一個傳統新年，民眾對新年有了新的期待。不少地方探討放開煙花燃放，用以祈福一個新的開始。

慶祝新的一年，提前祝大家新年快樂，大展宏兔。歡歡喜喜迎新春，團團圓圓過大年。

風口：

利好白酒、民爆、禮品、文旅等

【#年夜飯一桌難求餐飲消費元氣足#】據中證報，“我們這兒的年夜飯已經訂滿了，您問問其他分店的情況吧。”北京某餐飲企業月壇店工作人員日前表示。春節臨近，餐飲行業煥發活力，到處是排隊等待用餐的人。餐飲行業的熱火朝天使人們切切實實地感受到了“年味兒”。火鍋、烤肉、啤酒、奶茶、果茶……各式各樣的美食刺激着人們的味蕾。外賣、堂食、自提……餐飲商家力圖豐富供給形式。記者瞭解到，由於看好宏觀經濟恢復向好態勢，不少餐飲企業正謀劃加大投資佈局力度。（中國經濟網）

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英大證券李大霄表示，在2003年至2022年的20年間，春節前後A股大概率上漲。從春節前5個交易日來看，20年中有16年上漲，上證指數平均上漲1.32%，其中漲幅最大的是2007年，達到9.82%；春節後5個交易日，上證指數平均上漲1.32%，20個年份中16個年份上漲。兔年春節估計亦不會例外。

7，底層經濟邏輯重構後的平台經濟

我在《經濟大底已成，紅星依舊照東方》中講過，隨着2022年12月16日工作會的召開，標誌着國內重構經濟底層邏輯進入一個新的階段。

在調整經濟底層邏輯這個過程中，逐步實現了圍繞“三座大山”，住房、醫療、教育等類產業，進行紅綠燈標識，踩剎車行為，規範了行業發展方向，明確了分配邏輯向勞動者傾斜，應約回答共同富裕的歷史使命。例如對住房問題，最新表述轉為推動房地產業向新發展模式平穩過渡。

潘達，公眾號：風祭經濟大底已成，紅星依舊照東方

目前，官方對相關產業的政策作出了新的指導意見。而這個問題，實質也是本輪外資大肆掃貨，A股大漲的基本面支持。

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促進互聯網平台企業健康發展。14家平台企業金融業務專項整改已經基本完成，少數遺留問題也正在抓緊解決。後續將實行常態化監管，鼓勵平台企業合規經營，在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。（郭樹清）

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【時隔一年半，滴滴出行恢復新用户註冊】1月16日，滴滴出行官方微博發佈消息稱，一年多來公司已配合國家網絡安全審查，並進行了全面整改，經報網絡安全審查辦公室同意，即日起恢復“滴滴出行”的新用户註冊。滴滴稱，後續公司將採取有效措施，切實保障平台設施安全和大數據安全，維護國家網絡安全。

風口：

利好互聯網、數字新經濟、大金融

8，不確定的風險增加

隨着2022年開年的俄烏戰爭，大國衝突開始進入一個新階段。全球熱點地區爆發熱戰的可能性再度提升。

當地時間1月9日，美國國際戰略研究中心（CSIS）發佈了一份所謂台海局勢的報告，題為《下一場戰爭的第一場戰役：中國武統台灣的兵棋推演》。

CSIS官網表示，該研究中心設計了一個兵棋推演來模擬中國在2026年“武統”台灣的情形，並在各種場景下推演了24次。報告稱，屆時就算美日等國迅速介入參戰，美國也會至少付出兩艘航母的沉重代價。（中國日報）

B-1B轟炸機發射AGM-158A聯合空射巡航導彈（JASSM-ER）

我們應該看到，CSIS這個推演還是基於報告的主要資助方——洛克希德·馬丁公司的想法，讓美軍裝備幾千枚該公司生產的各型AGM-158導彈的基礎上。而現實中，美國總共也就500枚這種導彈。（觀察者網）

個人推斷，3~5年4V問題會得到解決

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據俄羅斯衞星通訊社15日報道，近日，俄羅斯參議員奧爾加科維奇在自己的電訊頻道上寫道：“為了對歐亞實施統制，美國準備與中國開戰。”

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【塞爾維亞總理警告：科索沃處於戰爭邊緣】本月，原已就新一輪“車牌衝突”達成協議的科索沃地區風波再起，隨着科索沃當局單方面將警察部隊開入塞族聚居區，當地安全形勢不斷惡化，塞爾維亞總理安娜·布爾納比奇發出警告，稱科索沃處於戰爭邊緣。

據“今日俄羅斯”12月9日報道，布爾納比奇稱，當地安全形勢不斷惡化，北約領導的維和部隊沒能完成使命，塞爾維亞將尋求讓他們自己的安全部隊重返科索沃。

她表示，科索沃局勢已被推向戰爭邊緣，庫爾蒂領導的科索沃當局每天都在違反《庫曼諾夫協議》和《布魯塞爾協議》。（觀察者網）

總結：

盤點2023年可能的投資機會，總的來説還是按照市場已有邏輯進行深度挖掘。短線快消，中線國產可替代，長線新半軍（新能源、半導體、軍工），依託政策進行起舞。

在政策的背後更是要堅定信心，作為全球第二大經濟體、全球第二大消費市場、世界第一製造集團，大A高速發展才能符合他的體量。

對於大A的斷脊之犬來説，漲兩天他們就要喊泡沫，實際上泡沫並不是一個問題，只要能增長，泡沫並沒有什麼可怕的。君不見美聯儲左手印錢，右手買債，螺旋前行，MMT盛行的今天，信用不破產，增長就有支撐。

日本經濟的硬着陸，是日本這個美國的經濟殖民地無自主權，受到了打壓，從而主動戳破泡沫，試圖尋找新的增長。蘇聯的破產是因為其自斷一臂，放棄民生選擇軍事硬抗，一條腿走路終歸不是正道。

現如今，我國經濟、軍事兩手抓，構建國際、國內雙循環的局面，自然是選擇了適合中國的道路。

唯有堅定道路自信，方可砥礪前行。