毛利率近50%，銷售226萬療程回本 | P藥同款國產新冠口服藥定價揭秘_風聞

1月6日，醫保局下發《新冠治療藥品價格形成指引(試行)>的通知》（下稱“《通知》”），對新冠治療藥物的定價機製作出引導。

根據《通知》，新冠治療藥物的定價需要綜合考慮成本因素，包括“原料成本、研發費用、期間費用”，並且也要充分考慮“創新性”和“經濟性”。

這或許意味着，新冠治療藥物的未來，可能是以價換量。那麼，未來國產新冠口服藥的利潤水平究竟如何呢？

1月30日，北京市醫保局公佈的“先諾特韋片/利托那韋片組合包裝首發報價公示”，為我們揭曉了答案。

/ 01 /毛利率：46%—47%

一直以來，進口新冠口服藥的價格被人詬病。畢竟，輝瑞的P藥定價超過1890元，默沙東的M藥也高達1500元。

大家一直期待更具性價比的國產新冠口服藥上市。

根據“先諾特韋片/利托那韋片組合包裝首發報價公示”，先諾特韋片/利托那韋片組合的首發報價為750元。相比於進口新冠口服藥，先諾特韋片/利托那韋片組合的確具有價格優勢。那麼，該組合的利潤水平如何呢？

我們通過毛利率水平來窺探一二。“先諾特韋片/利托那韋片組合包裝首發報價公示”顯示，該組合的出廠價為705-720元，原料藥成本為334.53元。

這意味着，該組合的毛利率介於46%—47%之間。作為對比，百濟神州、信達生物等創新藥公司毛利率均超過80%。

顯然，新冠口服藥的盈利水平相對更低。不過，這也符合《通知》要求的“經濟性”。

/ 02 /銷售226萬療程回本

生產成本之外，新冠口服藥商業化過程中的費用，還包括期間費用管理費用、銷售費用、財務費用、研發費用。

根據先聲藥業測算，其先諾特韋片/利托那韋片組合的期間費用（管理費用、銷售費用、財務費用）率約為22.6%，研發費用為5.02億元。

減去期間費用、生產成本後，諾特韋片/利托那韋片組合的利潤介於222元—226元之間。這意味着，諾特韋片/利托那韋片組合要想覆蓋研發費用，需要銷售約226萬療程。

結合量價邏輯，你認為國產新冠口服藥是一門好生意嗎？