存儲行業“遇冷”，三星電子還要故技重施？_風聞

撰文 | 田小夢

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

三星電子的2022年並不順利。

從2022年第三季度開始，三星電子的營業利潤出現下滑，第四季度數據更顯慘烈。數據顯示，三星電子去年第四季度營業利潤為4.3061萬億韓元，同比下降68.95%，環比下降60.28%；同樣銷售額也出現下跌，同比降低8%至70.46萬億韓元。

無獨有偶，全年的營業利潤也受到重創。2022年全年，三星電子實現營業利潤43.38萬億韓元，較2021年的51.63萬億韓元相比，同比下降15.99%。但銷售額數據還算可觀，較2021年的279.6萬億韓元，增長8.09%至302.23萬億韓元。

結合具體業務來看，在第四季度，通常佔三星電子營業利潤約70%的DS業務（即半導體事業部，包含三星存儲、代工、大規模集成電路業務），其銷售額為20.07萬億韓元，營業利潤為2700億韓元，與2021年第四季度8.84萬億韓元的營業利潤相比下降了97%。根據近期芯片製造商所發佈的財報數據，三星電子半導體業務的跌幅是最顯著的。

作為全球最大的NAND與DRAM芯片生產商，三星電子近期的財務表現，第四季度存儲業務同比下降了38%，也透露出存儲行業的遇冷的訊息。

通信行業資深分析師孫永傑告訴DoNews，三星電子的銷售額和營業利潤出現下滑，是意料之中的事情。“不僅是存儲行業，而是整個科技行業全下滑。在客觀市場因素的影響下，市場需求減弱，在厲害的企業也扛不住。存儲芯片是半導體行業中最基礎的，市場供需也會最先反映在芯片的出貨量上，如服務器離不開存儲，隨着雲計算廠商的業務放緩，也會間接使存儲芯片需求減弱。”

但這種狀況不可能一直持續下去，結合過往經驗來看，存儲芯片行業遇冷呈現週期性變化，上一次“遇冷”還是在2019年左右。而面對此次市場行情，“2023年下半年會出現轉好”似乎達成了共識。不僅三星電子預計下半年市場需求開始復甦，高通也預計稱“有大量未使用零件庫存的客户，將在今年年中左右結束庫存削減工作，在下半年恢復更可預測的訂單模式。”

這也反映在了股價上，在1月31日發佈財報當日，三星電子韓股(005930.KR)盤中跌超3%，之後股價就有所回升。

圖片來源：谷歌財經網站截圖

一、大環境使然 難獨善其身

事實上，三星電子營業利潤的下降，從第三季度財報中便能看出窺出一二。

作為主營的半導體業務，在第三季度營業利潤為5.12萬億韓元，環比降低48.7%，再到第四季度環比下滑94.7%。此外，三星電子預計2023年第一季度收益還將相應下降。

造成業績下滑的原因無外乎存儲半導體價格下滑和系統半導體庫存創下新高等。

具體來看，針對DRAM，原因在於因經濟不確定性和客户對庫存削減的立場保持不變，服務器的需求受到限制，還有移動和PC需求的疲軟；NAND，則是由於客户的庫存調整，對服務器SSD的需求有些停滯不前。同時，由於庫存調整導致銷售疲軟和主要組件銷售額下降，也導致系統LSI業務收益下降。

身為“存儲一哥”的三星電子，也是行業的縮影。

同為存儲行業的SK海力士，在2022年第四季度營業虧損1.7萬億韓元，營業虧損率22%；美光科技在2023財年第一季度中，營收同比下降了47%至40.9億美元。世界半導體貿易統計組織（WSTS）發佈報告稱，2023年半導體市場規模將同比減少4.1%，降至5565億美元。而2023年降幅最大的是市場規模佔比兩成多的存儲芯片，預計將比2022年減少17%。

為應對市場變化，通過減產、降價成為企業自救的方式。去年9月底鎧俠就宣佈，旗下位於日本的兩座位NAND閃存工廠從2022年10月開始晶圓生產量將減少約30%。同年11月份美光科技宣佈，將所有DRAM和NAND晶圓產量減少約20%（與截至9月1日的2022 財年第四財季相比）。SK海力士也曾在發佈2022財年第三季度財報時定下減產基調，今後將圍繞收益較低的存儲產品進行減產。

雖然目前三星電子尚未明確表明存在減產舉措，但業界預測，三星可能會加入到減產行列中，以應對價格下跌和供過於求的局面。

二、手握有糧：投資、擴產

是誰給了三星電子“勇氣”——三星電子選擇今年不會削減投資，這是有別於其他企業對外所發佈的消息。

誠如，美光總裁兼首席執行官 Sanjay Mehrotra在12 月 22 日的電話會議上表示，除了向當局提交 2023 年裁員 10% 以降低成本的計劃外，在資本支出上，2023 財年資本支出將從之前的 80 億美元目標和 2022 財年的 120 億美元水平下調至 70 億美元至 75 億美元之間。近日，SK海力士在一份聲明中表示：“隨着經營環境的不確定性提高，公司將減少投資和費用以集中於高成長性行業，最大限度地減少因市況惡化產生的影響。”

三星電子卻背道而馳，重申之前的規劃——繼續進行必要的基礎設施投資，以應對中長期需求，並確保我們為此所需的基本潔淨室。因此，總而言之，今年的（資本支出）計劃預計與前幾年類似。

在孫永傑看來，這是三星電子的常規操作，不足為奇。他表示，三星電子在NADA閃存市場能夠殺出重圍，是得益於2006-2009年間一系列逆勢增資擴張。在行業低迷期，三星電子通過逆勢“加倉”，最終擊敗當時日本“國家隊”爾必達和東芝等市場份額領先於三星電子的企業，打贏了一場翻身仗。

“回過頭來看，三星電子的財報數據，儘管第四季度表現不好，但現在首先是考驗‘家底’的時候。”數據顯示，截至2022年9月底，三星持有約128.8萬億韓元（約合1010億美元）現金。這是SK海力士和美光科技等企業無法相比的。

孫永傑表示，其次蘋果給的DRAM芯片大單，也增加了三星電子的底氣。

據悉，長江存儲在遭遇技術約束後，三星電子在西安的一個三期NAND閃存項目，進入了蘋果智能手機NAND閃存供應鏈。該項目總投資高達3000億元人民幣。目前，這個工廠的定位是三星電子NAND閃存半導體的生產基地，與前兩期項目的產能合併後，將佔據三星電子NAND全球總產能的40%。

公開資料顯示，三星電子可能會在今年開始降價，包括NAND閃存在內，以進一步提高在全球存儲芯片市場的份額。

“在逆勢時，他要增資同時擴大產能，完了之後就去壓低成本，通過這個手段先去壓對手。這是目前三星電子的思路。”

三、打鐵還需自身硬：提升良率

三星電子不僅躬身於存儲芯片，還專注於邏輯芯片的先進製程工藝。

具體來看，在NAND領域，NAND製造商做的激烈技術角逐，集中在增加垂直層數上。SK海力士和美光都已推出200多層的NAND技術，三星電子也是當仁不讓，目前，三星電子生產的第八代V-NAND高達230層；第9代V-NAND也已在研發過程中，預計2024年量產。

在DRAM領域，三星電子為推進10nm範圍以外的微縮，也在不斷突破嘗試。面向第一季度，三星表示，將繼續通過積極解決LPDDR5x等高端產品的需求，及時為服務器和PC快速增長的DDR5需求做好準備，從而最大限度地減少任何不利影響。

以上兩者，無論是技術上還是行業中都佔有一席之地。但在先進製程上，三星電子卻處於劣勢。

與之相比的是台積電。三星電子於去年6月30日，在發佈的新聞中稱其基於3nm工藝節點的芯片已經開始初步生產，成為全球第一家實現3nm芯片量產的廠商。台積電則是在去年8月底宣佈3nm即將量產。在時間上，三星電子佔據了優勢，儘管如此，但在過去幾年的競爭中，因產品良率的問題受到詬病。

據Business Next採訪報道，半導體行業分析師和專家估計，目前台積電的3nm良率可能在60%-70%，最高在75%-80%。相比之下，三星電子的3nm良率才10%-20%。就目前而言，三星3nm芯片訂單僅有自家的獵户座芯片，而蘋果已經正式向台積電下了3nm芯片訂單。

在最新的財報中，三星電子透露稱，3納米第一代工藝目前正在大規模生產，產量穩定，根據第一代大規模生產經驗，3納米第二代工藝的發展正在迅速發展。2023年，三星將努力為3納米第二代流程贏得新客户，專注於第一代2納米流程的開發，並繼續開發專業和成熟的流程，以便在汽車/物聯網等應用程序中實現多樣化。

由此可見，三星電子能否在先進製程中扭轉局面，還需夯實自身實力。