捲入“刀片門”背後，桃李麪包增收不增利，實控人家族大舉套現_風聞

雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

一個2至3釐米的生鏽刀片，驚動了有着A股“麪包第一股”稱號的桃李麪包。

日前，有消費者稱其在桃李麪包的商品中吃出一個2至3釐米的帶鏽刀片，引發外界廣泛關注。

對此，桃李麪包回應稱，公司生產過程中不存在使用該類刀片的工藝環節，金屬刀片若經過一系列的製作工序不可能再完整存在，且公司所有的產品都需經過金屬檢測機檢測方可出廠，排除在生產過程中存在金屬刀片的可能性。

此次捲入“刀片門”風波的桃李麪包，系退休教師吳志剛於花甲之年創立，而發展近三十年的桃李麪包家族色彩十分濃厚。截至去年上半年，公司前十大股東中，有八位系吳志剛家族的成員。近年，吳志剛家族的成員通過減持股票、債券及現金分紅等方式，累計套現超過67億元。

值得一提的是，旗下公司曾多次被予以行政處罰的桃李麪包，目前還面臨增收不增利的困境。相較2012年至2019年均在15%以上的營收增速，桃李麪包近幾年的營收增速已跌至個位數，出現了明顯的放緩；與此同時，2021年、2022年，桃李麪包歸屬於上市公司股東的淨利潤已連續兩年下跌。

桃李麪包捲入“刀片門”風波

2月19日，一則“桃李麪包中吃出2釐米帶鏽刀片”的話題衝上微博熱搜。據瞭解，一名女子在其發佈的視頻中稱，自己在購買的桃李麪包商品中吃出了一個2至3釐米左右的生鏽的美工刀刀片。

後續，工作人員在與該女子的溝通過程中答覆稱，食品的生產是沒有問題的，如果有新品品嚐活動可以讓其率先品嚐，但該女子並不接受這一解決方案。該女子表示，自己不要求賠償，如果問題真正認定出來，希望品牌能給消費者一個交代。

截至發稿，“桃李麪包中吃出2釐米帶鏽刀片”的話題在微博上的閲讀量突破2億，討論次數超6000。

2月20日，桃李麪包發佈一則澄清公告，對此次引發熱議的“女子在桃李麪包中吃出 2 釐米帶鏽刀片”的報道予以回應，隨後“桃李麪包公告”的話題衝上微博熱搜第一。

桃李麪包表示，針對報道內容，公司第一時間展開了全面調查，就此次投訴處理過程中給消費者帶來不好的消費體驗，公司深表歉意。公司已邀請上級市場監督管理部門及媒體對生產環節進行監督檢查，並已向當地公安部門報警並申請立案調查，相關結果會第一時間向社會公佈。

桃李麪包還進一步作出説明稱，公司高度重視此次客户投訴，並第一時間對工廠內部各生產環節進行安全排查，公司生產過程中不存在使用該類刀片的工藝環節，麪包生產是通過麪糰的拌、分塊、壓薄、捲包、分割、成型、醒發、焙烤、冷卻、切片、夾餡、包裝、金屬檢測、裝箱等工序，金屬刀片經過上述的工序不可能再完整存在，並且公司所有的產品都需經過金屬檢測機檢測方可出廠，排除在生產過程中存在金屬刀片的可能性。

雷達財經瞭解到，此次捲入“刀片門”風波的桃李麪包，關聯公司為桃李麪包股份有限公司。天眼查顯示，該公司成立於1997年1月，註冊資本約9.52億元，由吳學亮擔任公司的法定代表人、董事長、執行總經理，吳學羣擔任公司的總經理。

截至目前，桃李麪包股份有限公司對外共投資有43家公司。不過，桃李麪包旗下的公司卻多次惹上麻煩。天眼查顯示，2021年9月，該公司投資的瀋陽桃李麪包有限公司因丙二醇含量超標被判定不合格。

另外一家由桃李麪包股份有限公司100%全資持股的公司——天津桃李食品有限公司，此前曾受到三次行政處罰。去年4月，該公司因虛假髮布廣告，被天津市西青區市場監督管理局沒收違法所得62.9元，並處罰款1萬元。

一個月後，該公司因安全生產違法，天津市西青區應急管理局決定給予其責令限期改正，並處罰款2萬元。同年7月，該公司又因蟲害控制工作不夠徹底導致生產的純蛋糕混有飛蟲異物，被天津市市場監督管理委員會罰款5萬元。

值得一提的是，桃李麪包此前還曾被媒體報道過保質期不一致的問題。去年12月，山西臨汾的一名消費者反映，其偶然發現自己購買的桃李麪包的保質期為20天，而此前自己購買的同款商品保質期僅有6天，因此該消費者擔心食用這款商品後會對身體造成影響。

彼時，對於消費者存在的疑慮，西安桃李麪包方面的工作人員回應稱，保質期後延是由總部統一管理，因為前段時間對配方進行了調整，所以由短保調整到了長一點的保質期，只要在保質期內就可放心食用。

雷達財經注意到，除了前述提到的這幾次風波外，桃李麪包近年來也遭到不少消費者的投訴。截至發稿，在黑貓投訴平台上，與桃李麪包有關的投訴多達251起。這些由消費者發起的投訴，其中不乏食品發黴變質、吃出異物、拖延發貨、客服態度差等方面的問題。

中國食品產業分析師朱丹蓬向雷達財經表示，桃李麪包的質量內控體系還有待進一步完善和健全，比如品牌在執行當中仍存在一些監控盲區，再加之員工素質不到位、培訓不到位、檢查不到位、監管不到位，便容易在相應的環節產生疏漏。

家族企業色彩濃厚

雷達財經瞭解到，桃李麪包的起源，最早可以追溯至1995年，而身為桃李麪包創始人的吳志剛，曾經是一名教師，等到其創立桃李麪包時，吳志剛已邁入花甲之年。

上個世紀三十年代出生的吳志剛，曾經歷過戰火紛飛的時代。進入和平年代之後，吳志剛曾做過一段時間的電報員。不過，吳志剛後來想為中國的教育事業出一份力，於是毅然絕然地辭職成為了當地的一名教師。成為一名教師之後，吳志剛一干就是數十年，培育了一代又一代的學生，可謂桃李遍地。

1995年，從學校退休的吳志剛原本可以享享清福，但其卻決定下海經商，並將創業的項目瞄準在了麪包行業。吳志剛數十年教書育人的經歷，讓其為自己創立的麪包品牌有了一個十分書卷氣的名字——“桃李麪包”。

經過二十年的發展，桃李麪包的生意規模從當地的一個小品牌搖身一變成為了麪包行業的明星企業。2015年12月22日，桃李麪包正式登陸A股，在上交所主板圓了自己的上市夢，順勢摘下了中國A股“麪包第一股”的稱號。

天眼查顯示，上市之後，桃李麪包又陸續獲得三輪融資，易方達資產管理、農銀國際、中證金融接連成為桃李麪包幕後的新“金主”。

事實上，60歲才開始創業的吳志剛，一度是A股年齡最大的董事長。不過，目前桃李麪包的“一號位”已不再是吳志剛。2019年，84歲的吳志剛退居二線，將公司董事長的位置讓給了自己的小兒子吳學亮，二兒子吳學羣則是公司的總經理。

作為吳志剛一手創辦的企業，最新市值超過200億元的桃李麪包帶有極為濃厚的家族色彩。2022年，吳志剛家族以135億的財富登上《2022衡昌燒坊·胡潤百富榜》，位列榜單第457位。

據桃李麪包2022年的中報顯示，截至去年上半年末，公司前十大股東中有八席是吳志剛家族的成員，其中吳學羣、吳學亮、吳志剛、盛雅莉和吳學東分別持有公司24.34%、14.72%、9.48%、7.1%、2.94%的股份，前述五人為公司的一致行動人。

雷達財經瞭解到，吳學東、吳學羣、吳學亮分別是吳志剛的長子、次子和三子，盛雅莉則是吳志剛的妻子，而盛雅莉的弟弟、妹妹等諸多近親屬也持有桃李麪包的股份。

值得一提的是，吳志剛家族近年對桃李麪包的減持動作十分頻繁。自2018年12月桃李麪包管理層股票禁售解除後，吳志剛及其家族成員便開始了多輪減持操作。據媒體不完全統計，自2018年底以來，吳氏家族通過減持股票、債券及現金分紅等方式累計套現至少67億元。

陷入增收不增利困境

然而，當吳志剛將家族企業的重擔交到自己兒子的手中之後，桃李麪包的財務指標在近幾年間卻開始顯現出一定的頹軟之勢。

據桃李麪包此前發佈的《2022年度業績快報公告》顯示，2022年桃李麪包的營業總收入達66.86億元，與上年同期63.35億元的總營收相比實現5.54%的增長。

若將時間線拉長，桃李麪包2012年至2019年的營收增速均在15%以上，其中營收增速最高的時期為2016年的28.95%，2019年時桃李麪包的營收增速也有16.77%。

但自2020年以後，桃李麪包的營收增速便出現了明顯的放緩，2020年、2021年，桃李麪包的營收增速分別為5.66%、6.24%，失守15%的防線。相比此前幾年的增速，桃李麪包去年的營收增長又進一步變慢，創下了近十年來營收的增速新低。

儘管去年營收仍實現了一定程度的同比增長，但桃李麪包的利潤指標卻下滑明顯。2022年，桃李麪包的利潤總額為8.26億元，而上年同期的利潤總額達9.83億元，同比下滑15.9%；同期桃李麪包歸屬於上市公司股東的淨利潤也從2021年的7.63億元下滑15.11%至6.48億元。

事實上，這並非桃李麪包首次遇上利潤下滑的尷尬情況。2021年，桃李麪包歸屬於上市公司股東的淨利潤相比上一年便下滑了13.54%，而此前的2012年至2020年，桃李麪包始終保持着該指標同比增長的態勢。

對於2022年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤指標的下滑，桃李麪包解釋稱主要有三個方面的原因。其一，受疫情及部分地區夏季持續高温限電影響，報告期內終端配送服務等成本費用均有所增長，加之部分原材料價格上漲導致本期毛利率同比有所下降；其二，本期匯兑收益、理財收益減少，利息支出增加；其三，本期購買商品期貨合約產生投資損失。

在朱丹蓬看來，對於桃李麪包而言，其選擇去開拓南方市場其實是一個敗筆。桃李麪包作為一個從東北起家的企業，但它去烘焙行業發展最好、最成熟的華東及華南市場競爭，對其業績、利潤的蠶食肯定是很大的。