頭部基金公司投資新“殺手鐧”：優質賽道淘尖貨！_風聞
开甲财经-02-21 11:13
近兩年，華夏基金先後推出華夏互聯網龍頭、華夏新能源車龍頭、華夏創新醫藥龍頭、華夏先進製造龍頭、華夏高端裝備龍頭、華夏數字經濟龍頭、華夏新材料龍頭等產業龍頭系列基金，並計劃根據市場需求，持續擴容產品，為投資者把握產業升級帶來的投資機遇提供有力的投資工具。
2月21日，在農曆“龍抬頭”這一特殊日子，華夏基金舉行專場直播，旗下多隻產業龍頭系列基金經理在線對數字經濟、互聯網、高端製造、創新醫藥、新能源車等市場關注的熱門行業投資機遇進行全面解析，並深度闡釋龍頭股投資策略在這些行業中的應用，也正式揭曉華夏產業龍頭系列產品設立背後的故事。
精選優質賽道 把握市場核心機遇
股市風雲變化，每年都會有不同投資主線，2014-2015年互聯網大行其道、2016-2017年消費走高、2020年醫藥走強、2021年新能源大漲……能否把握住市場主線機遇對投資收益的影響越來越大，越來越多投資者希望找到聚焦細分行業、投資策略清晰、風格穩定的投資產品。
華夏基金股票投委會委員、投資研究部聯席負責人朱熠表示，這正是華夏基金推出產業龍頭系列基金的初心——希望更好幫客户捕捉優質行業的投資機會。“我們發現，無論是境內還是境外市場，都呈現出一個很明顯的特徵：少數行業的市值是持續上漲的，大多數或者一大半行業的市值是長期不變或者長期下降的。其實這背後是一個經濟結構在投資上的映射。”
目前市場上主題基金或者行業基金很多，但是在朱熠看來，對於投資者來説，想找到一隻“精度”（專業度）足夠高且風格穩定的基金並不容易。“現在很多基金都是泛行業、泛主題投資，真正堅持細分特定策略投資的不多，比如很多消費基金都是泛消費概念，跟消費有關的領域都投，這樣的產品，有的時候“鋭度”可能就不夠，也容易發生基金名字與實際投資方向不相符的情況，增加了投資人挑選基金的難度。所以我們希望創設這樣的一系列產品——它會堅定地在一個細分的領域去投資，保持策略，去捕捉特定行業、特定領域的機會，讓投資一看名字就知道我們投資的是什麼，能夠輕鬆地識別到這些產品，並有理由相信這隻產品會按他選擇時所期望的投資策略那樣堅持下來。”
懷着這樣的初衷，華夏基金在堅持“行業純度”的基礎上，又做了選股策略的優化——精選龍頭股。“在一個行業裏面，往往是前幾名的公司獲得了絕大多數的市場份額和利潤 。所以我們就希望通過設立產業龍頭系列產品，幫助投資者把握這些長期向上、特徵明顯的行業機會，同時通過精選行業中的龍頭企業，在好的行業裏面“掐尖”，努力把握行業裏面成長最好、最持續、市值增長最大的機遇。”朱熠表示。
回顧近3年， A 股漲幅top15行業中，市值top5行業龍頭的平均漲幅基本能跑贏該行業整體漲幅。這背後重要原因在於，大部分龍頭個股具備更優秀的基本面，更大概率能獲得超額收益。優質資產強者恆強，通過行業整合與改革，龍頭企業將擁有更強的競爭力，從而推動盈利改善。一方面，優勢企業市佔率不斷上升，定價權更強，研發能力和效率提升；另一方面，可以比行業多數企業更容易獲得銀行或其他渠道的融資支持、人才支持、財政支持等。
在優質行業精選龍頭股確實是經過市驗證的有效投資之道。但是如何確保選出龍頭股，才是投資者更為關心的。對此，華夏產業龍頭系列基金在基金經理的挑選上下了功夫。
在挑選基金經理時，華夏產業龍頭系列更看重專業性，基本都由行業資深研究員來擔任。“最瞭解行業的人、最瞭解市場變化的人，肯定是處於一線的資深研究員。目前我們的產業龍頭系列基金在科技領域佈局的最多，科技領域更需要第一線的人去做投資，在對行業的瞭解和理解上，這些資深的研究員往往比一些資深的基金經理更有優勢，因為他們每天都活躍在調研的第一線、產業的第一線，接受着最鮮活的第一手信息。實踐證明，這樣的選擇是有效的，我們的產業龍頭系列基金幾乎在每一個行業都有非常明顯的超額收益，非常明顯的阿爾法。”朱熠解釋道。
翻看華夏產業龍頭系列基金經理履歷，每一位都在某一領域有着多年的持續跟蹤研究，已經成長為行業專家。比如，華夏創新醫藥龍頭基金經理王澤實，畢業於清華大學生命科學學院，2011年以來一直從事醫藥行業的研究，積累了超過10年的醫藥行業研究經驗，可謂是資深的“行內人”。華夏互聯網龍頭基金經理屠環宇本科就讀於清華大學電子工程系，2015年從清華大學五道口金融學院畢業後加入華夏基金，就開始專注於計算機行業跟蹤研究，後陸續覆蓋了港股和海外的科技公司，以及通信、電子等領域，能力圈圍繞互聯網科技這個主題詞持續擴展，目前已經積累了8年多的研究經驗。此外，華夏數字經濟龍頭基金經理張景松深耕數字經濟領域8年，華夏高端裝備龍頭基金經理萬方方深耕軍工領域8年，華夏新能源龍頭基金經理楊宇深耕新能源車領域6年。
華夏基金不僅通過科學、專業、嚴謹的系統訓練，培養出了這些行業專家，更有魄力讓其擔任投資職能，最大程度發揮其專業優勢。同時，華夏基金也創新投研方式，以這些基金經理（行業專家）為核心，和其他資深研究員組建投研小組，進行方向明晰、目標明確的產業鏈跟蹤研究。差不多每隻產業龍頭系列基金背後都有自己的投研小組。小組化的管理形式，具備高效的內部交流和討論機制，一方面可快速響應基金經理的研究需求，另一方面可以快速根據市場變化組織和調整研究方向。憑藉對行業的深度理解，基金經理（行業專家）能夠更好的把握行業發展趨勢，通過他們的研究組織和領導職能，更好地帶領相關研究團隊，緊跟行業變化，有的放矢地提升研究覆蓋的準確度和及時性。
數據也顯示，華夏產業龍頭系列基金投資確實展現出了“鋭”度，相應產品自成立以來相對行業的超額收益平均達12.7%。
具體看來，截至2022年年底，華夏互聯網龍頭A自成立（2021.7.20）以來收益跑贏同期互聯網指數15.46%，跑贏同期業績比較基準8.77%。華夏新能源車龍頭A自成立(2021.9.15)以來，跑贏同期新能源車指數23.33%，跑贏同期業績比較基準13.20%。華夏創新醫藥龍頭A 自成立(2021.10.11)以來，跑贏同期創新醫藥指數4.27%，跑贏同期業績比較基準3.62%。華夏先進製造龍頭A自成立(2021.11.16)以來，跑贏同期先進製造指數18.98% ，跑贏業績比較基準3.29%。華夏高端裝備龍頭自成立(2022.5.25)以來，跑贏同期高端裝備指數1.48%，跑贏同期業績比較基準7.33%。(注：基金業績來源於基金四季報，經託管行符複核。指數數據來自wind，截至2022.12.31,指數和基金歷史表現不預示基金未來表現。基金有風險，投資需謹慎。)
博取產業升級貝塔+行業阿爾法收益
在朱熠看來，華夏產業龍頭系列基金相較於被動主題指數基金和全市場投資型基金的優勢在於，它可以集中投資，可以做賽道選擇。“集中投資就是我們可以只選擇最好的公司，而一個行業的前幾名往往能獲得這個行業絕大多數的利潤，這樣相較被動指數投資，就更容易獲得超額收益。相對全市場投資型基金，因為我們做了賽道選擇，當市場風口集中在這個賽道時，我的“鋭度”就會更明顯。這樣產業龍頭系列產品就有了兩重超額收益的來源，一是在賽道選擇上，如果選對了方向，相對於全市場會有明顯的超額收益；二是基金通過精選龍頭個股，做集中投資，會有一個相對行業的阿爾法。”
簡單來説，華夏產業龍頭系列基金是希望在產業升級貝塔收益之上，力爭獲取行業阿爾法，實現超額回報。朱熠也坦言：“當然因為我們在行業上做的限定，在選股上是集中投資的模式為主，相應的它的波動率會更大，這也是一個硬幣的兩個方面。”
為了儘可能降低這些風險，華夏產業龍頭系列基金也做了一系列設置。
首先，在行業選擇上，產業龍頭系列基金是有取捨的。“選擇的都是我們認為在未來產業的變遷和未來經濟發展裏能取得比較好前景的行業，現在主要佈局在科技上，未來可能會在醫藥和消費這兩個長期需求有保證的行業裏面或長期受益於人均收益提升的行業裏去做一些重點佈局。”
其次，產業龍頭系列基金都要求必須投資在限定的行業，堅定執行特定策略集中投資的思路。朱熠強調“對於基金的持股數量，包括集中度，我們都是有詳細要求的。對基金經理的一個重要考核指標也是產品要賺取行業的阿爾法，要選出這個行業裏面持續盈利最好、表現最好的公司。並且在產品設立之初，我們就已經在制度上做了很多約束，防止出現主題風格漂移的現象。”
朱熠也補充談到：“我們所謂的選龍頭，其實核心是希望投到這個行業最具成長性、最有價值的公司，不是刻板地去投當前階段性的市佔率第一的公司。我們更看重的公司未來增長的潛力，特別是對於技術變化革新快的行業，我們更關注那些技術的領先者、變革的引領者，即使它目前不在市場份額的第一梯隊也沒關係，只要它極有可能成長為這個行業未來真正的龍頭，我們就會重點關注。”
2023年，經濟復甦穩步向前，市場結構性機會顯現，華夏產業龍頭系列基金將如何更好助力大家把握熱門行業和優質賽道的機遇？答案盡在2月21日下午舉行的華夏產業龍頭系列專場直播。
風險提示：基金業績數據來源：基金四季報，經託管行復核。截至2022.12.31。基金過往業績不預示其未來表現。市場有風險，投資需謹慎。
1、華夏新能源車龍頭成立於2021.9.15，業績比較基準：中證新能源汽車產業指數收益率x60%＋中證港股通綜合指數收益率x20%＋中債綜合（全價）指數收益率x20%。楊宇自成立起開始管理，成立以來 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣9.83%(-23.03%), C 類份額為﹣10.52%(-23.03%),2022年度 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為-12.99%(-2.22%), C 類份額為﹣13.50%(-2.22%)。
2、華夏先進製造龍頭成立於2021.11.16，業績比較基準：中證800指數收益率x60%＋中證港股通綜合指數收益率x20%＋中債綜合（全價）指數收益率x20%。屠環宇、高翔自成立起開始管理，成立以來 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣11.51%(-14.80%), C 類份額為﹣12.10%(-14.80%),2022年度 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣15.03%(-14.67%), C 類份額為﹣15.53%(-14.67%)。
3、華夏創新醫藥龍頭成立於2021.10.11，業績比較基準：中證醫藥衞生指數收益率x60%＋恒生醫療保健指數收益率x20%＋中債綜合（全價）指數收益率x20%。王澤實自成立起開始管理，成立以來 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣17.52%(-21.14%), C 類份額為-18.13%(-21.14%),2022年度 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣13.01%(-14.86%), C 類份額為﹣13.54%(-14.86%)。
4、華夏互聯網龍頭成立於2021.7.20，業績比較基準為中證互聯網指數收益率＊60%＋中證港股通綜合指數收益率＊20%＋中債綜合（全價）指數收益率＊20%。屠環宇自成立起開始管理，成立以來 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣12.12%(-20.89%), C 類份額為﹣12.88%(-20.89%),2022年度A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為﹣8.20%(-19.96%), C 類份額為﹣8.75%(-19.96%)。
5、華夏高端裝備龍頭成立於2022.5.25，業績比較基準為中證高端裝備製造指數收益率x60%＋中證港股通綜合指數收益率x20%＋中債綜合全價指數收益率x20%。萬方方自成立起開始管理，成立以來 A 類份額淨值增長率（業績比較基準收益率）為5.64%(-1.69%), C 類份額為5.4%(-1.69%)。
6、華夏數字經濟龍頭、華夏半導體龍頭成立不滿6個月，暫不展示業績情況。本資料僅為服務信息，不構成對於投資者的實質性建議或承諾，也不作為任何法律文件。本資料中全部內容均為截止發佈日的信息，如有變更，請以最新信息為準。產品過往業績不代表未來表現。市場有風險，投資者需謹慎。投資者購買基金時，請仔細閲讀基金的《基金合同》和《招募説明書》，自行做出投資選擇。