瀾滄古茶二次遞表，後疫情時代繼續衝擊港股IPO_風聞

2月21日，普洱瀾滄古茶股份有限公司（下稱“瀾滄古茶”）按香港上市規則更新財務報告期，再次遞表港交所擬主板上市。瀾滄古茶是中國第二大普洱茶公司，產品線條延伸至紅茶、白茶及調味茶，擁有1966、茶媽媽和巖冷三大產品線。

隨着防控措施調整，且中央經濟工作會議提出要將“促消費、擴內需”作為2023年重點工作任務，多重利好為消費復甦帶來良好預期。銀河證券分析，食品飲料行業在去年第四季度已經步入了下行週期的後半程，2023年春節假期消費需求迅速升温，未來向上修復的趨勢和空間具備確定性。

隨着港股IPO市場的回暖，除了瀾滄古茶，KK集團、普樂師集團等不少知名消費品牌企業也加速上市進程，年初即已向聯交所再次遞表。分析人士認為，消費類企業上市或將迎來高峯。

編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

業績短期承壓

數字化佈局線上業務

據國家統計局負責人表示，2022年以來，疫情多發頻發對消費市場恢復擾動影響較大。根據同花順不完全統計，截止2月15日，A股已有超500家企業2022年度業績預虧，約四分之一為消費類企業。

以線下渠道為主的消費企業2022年度受疫情影響和衝擊尤其明顯，近期兩大滷味巨頭業績跌幅備受關注。2月13日晚間，周黑鴨(HK01458)在港發佈盈利預警，預計2022年淨利潤不少於人民幣2000萬元，同比降逾90%；報告期間總收入預計同比下降20%左右。絕味食品（SH603517）也公告，預計2022年同比下降73.49%―77.57%。茶行業方面，台資企業天福集團旗下天福茗茶(HK06868)發佈公告，公司2022年度盈利水平預計較2021年度下降約40%至50%。

瀾滄古茶公佈最新業績情況顯示，瀾滄古茶2020至2022年分別實現營業收入4.05億元、5.59億元和4.63億元，2022年營收同比下降約17%；淨利潤1.23億元、1.29億元和0.7億元，2022年淨利潤同比下降45%。招股書顯示，2022年全國新冠疫情反覆，線下門店正常營業和客户流量均有較大的負面影響和衝擊。

值得注意的是，疫情大幅改變了線下消費場景的運行方式，眾多消費企業加大業務數字化發展，併成為2022年業績保衞戰的破局之劍。

瀾滄古茶2022年自營線上銷售額達5423.4萬元，較去年同期逆勢增長了28.8%，營收佔比由7.5%提升至11.7%。招股書顯示，瀾滄古茶持續加碼線上佈局，包括藉助抖音等體驗式線上購物平台、推廣線上專品外，還在佛山成立新的物流及電子商務中心，提升物流及倉儲的效率，並更利於全面管理自營網店。

為降低疫情對公司及經銷商的影響，瀾滄古茶採取了多項措施，主動調整產品推出計劃、增加營銷及廣告開支，為線下門店提供更多支援等。同時對線下銷售網絡擴展采取了更審慎的態度，提高經銷商門檻，主動終止了與部分銷售業績不達標經銷商的合作。截止最後可行日，線下門店數量整體較為穩定。此外，瀾滄古茶也深耕高質量客户的定製化產品需求，直接利好線下直營業務。

港股市場復甦

上市契機有助於估值提升

隨着經濟復甦預期向好，港股市場展現出回暖態勢。2022年四季度以來，恒生指數就走出觸底反彈曲線，投資者情緒高昂，兩岸通關也利好兩岸資金互動。中金證券在報告中表示，伴隨着經濟復甦信號繼續釋放，穩經濟政策持續出台，以及美國通脹緩解等國際形勢改善，港股市場復甦勢頭有望延續。這也帶動了香港IPO市場的發展，2023年1月，已有10家企業成功上市，較2021年同期大幅提升，意味着聯交所審核進展提速。

同時，消費場景也一派生機勃勃。據中國茶葉流通協會發布的《中國茶葉消費市場報告》，2021年全國茶葉內銷總量突破230萬噸，內銷總額升至3000億元。2023年春節，消費企業捷報頻傳。業內人士預計，隨着疫情防控全面放開、線下消費回暖，此前被抑制的消費需求有望得到逐步釋放。業內人士認為，這將利好瀾滄古茶等消費企業。

雖然尚無大陸茶企在主流資本市場完成IPO，但此次消費行業復甦與港股市場回暖同時為瀾滄古茶赴港上市提供了較好的外部環境。瀾滄古茶此次如能成功登陸港交所主板市場，不僅能在資本助力下提升綜合競爭力，對推進整個茶行業的現代化升級也具有重要意義。