內資們的疤痕效應與泡沫_風聞

文/潘達

有些人真的是三天不罵就皮子癢。

在看券商研報的時候，總會看到一個詞，疤痕效應。我就想笑，這個詞不知道被網友批了多久，反倒在機構的斷脊之犬這裏成為了一個掩蓋自己低能的藉口。

疤痕效應，簡單來説，就是你在過去遭受創傷，經過一段時間恢復，傷口會癒合，但疤痕還在，這時刻在提醒着人們過去的傷痛，哪怕是康復後，仍然會有一定影響。

大疫三年成為基金經理們心裏一道過不去的檻，他們總會隔三差五揭開傷疤，來讓自己體驗疼痛。在一般來説，反覆把自己傷疤揭開體驗的人，只能説是犯賤，誰沒事接傷疤玩。

但是對基金經理這幫斷脊之犬，也不知道説他們什麼，畢竟這個圈子人均ED，根本無法想象是一種什麼樣的存在。

説書，贊2但是對基金經理這幫斷脊之犬，也不知道説他們什麼，畢竟這個圈子人均ED，根本無法想象是一種什麼樣的存在。2023年開年伊始，北向資金就看好內地，資金瘋狂流入，總量已超過22年全年。

數據顯示，自2022年11月7日以來，被譽為“聰明資金”的北向資金已經連續13周淨流入A股。今年以來(截至2月10日收盤)，北向資金已成交淨買入額1496億元，超過去年全年淨買入額。

然而，這一勢頭硬生生被內資砸掉，內資張口預判，通過預判的預判，將今年最好的一個勢頭強行斃掉，使得大A又回到了半死不活的狀態。

甚至有的機構已經開始預測出泡沫，生怕復甦政策太猛，帶來泡沫。

不愧是內資，經常是預判的預判的預判的預判，你以為內資在第三層，實際他在第五層，你以為內資在第五層，實際上他在十八層。

內資認為，快速的復甦強政策，會帶來泡沫。實際上，在MMT理論盛行的今天，只要信用不破產，債務就可以繼續輪轉，那麼泡沫是什麼。大概是盤旋在大A上空的氣球吧。

MMT理論是什麼，簡單來説就是“財政赤字貨幣化”。在這個國有經濟為主導的國家，核心的中流砥柱都是國企，依靠國企的經營收益，進行合理的舉債，將債務貨幣化，維持財政赤字，怕什麼泡沫？

憑什麼老大可以玩MMT，坐二望一，擁有世界最強製造業、世界第二大消費市場的老二不能玩。要知道這個老二有着最強力的大政府，殺伐果斷。

更何況特色有特色的模式，所有問題特色從來不會照搬。要玩MMT，自然會有本土化MMT的模式。

那麼泡沫還有嗎？顯然沒有。

什麼房地產泡沫、金融泡沫、地方債，都不是問題。請不要把投資性住房和保障性住房混為一談，也不要把金融擴張和空轉泡沫混為一談。

地方債問題主要是地方政府過去過於依賴土地經濟，壓制了其他發展模式。而在土地經濟退潮的今天，短期還沒有發展一套適合所有地方學習推進的經濟模式。這也就是地方政府都在博弈新能源汽車產業鏈、數字新基建的緣由，大家都需要一個新的產業來帶動新的增長點。

當前的地方債問題，核心在於中央政府限制地方無序舉債，實際上對合理的舉債行為還是支持的。

國內的地方債主要是用來改善基建了。而基建的“鐵公雞”和房子，都是優質的資產，都是市場化運營的優質標的。

解決地方債務，可以通過轉售、出租“鐵公雞”（鐵路、公路、機場等傳統基礎設施）和房子的未來收益，自然可以完成早其投入的迴流，實現正收益。

以房子為例，地方有着大量的空置住房。只要由城投出面組建大型房地產租賃公司，以合理的市場價出租給企業（國企、私企）作為員工福利的一部分，自然可以盤活整個房地產市場。

租賃公司有着員工福利租房的長線收入，而這部分長線資金收益還可以開展金融市場化運作。企業有着低價員工住房的福利保障。勞動力有着合適價位的住房保障，並不一定需要尋求購房。那麼，房地產市場的流動性這不就來了？

十四億人的對美好生活嚮往的需求在這裏，只要能解決他們的一小部分需求，對市場來説，都是巨大的流動性。

十四億人的需求還撐不起一個坐二望一的體量嗎，你跟我説泡沫，我跟你説這是發展的事實。沒有泡沫擴張，哪來的發展。虛空無根的泡沫才是泡沫，有實際基礎支持的發展，怎麼會有泡沫。這個問題，我估計人均ED的金融圈還是沒有想明白。

他們可能把氣球當泡沫了。