螞蟻集團熬過艱難時刻,一年兩次大手筆分紅439億_風聞
开甲财经-02-28 20:46
2月23日,阿里巴巴發佈2022年第四季度業績,亦同步披露了來自螞蟻集團的投資收益。財報顯示,2022年第四季度,阿里巴巴來自螞蟻集團的按權益法核算收益為10.05億元,上年同期為58.11億元。
由於阿里延後一個季度計入所有權益法核算的投資損益,按阿里持有螞蟻集團33%股權計算,螞蟻集團2022年三季度的淨利潤約30.5億元,去年同期則為176億元,同比下滑83%。
財報解釋稱,與螞蟻集團有關的權益法核算的投資收益同比下降,主要是由於資本市場狀況變化而導致其若干境外股權投資估值下降。
走出泥濘地帶
這份財報,很可能預示着螞蟻集團正穿越泥濘地帶,熬過了最艱難的時刻。
2022年前三個季度,螞蟻集團實現淨利潤分別為112億、72億、30億,合計淨利潤214億元,同比減少(2021年前三個季度,螞蟻集團淨利潤為509億元)58%。
實際上,自2020年上市被按下暫停鍵以來,螞蟻集團的盈利便開始走低。2021年四個季度,螞蟻集團的淨利潤分別為136億元、197億元、176億元和220億元,合計729億元。雖然2021年淨利潤創下歷史記錄,但考慮到海外投資收益因素,螞蟻集團2021年淨利潤實際已經出現同比下滑,有媒體報道稱,2021年,螞蟻集團的經營利潤約400億。
不過,考慮到業務體量及適當的分散性,螞蟻集團的單季度利潤已經降至2018年末和2019年初的水平,這或許是一個觸底時刻。
螞蟻集團過去兩年的淨利潤下滑,與其業務整改不無關係。截止目前,螞蟻集團的整改已經取得了較大進展。
一方面,螞蟻消費金融增資方案塵埃落定。2022年11月14日,重慶螞蟻消金披露了修改後的增資方案,總增資金額為105億元,均為貨幣方式出資,增資完成後,其註冊資本將達185億元,包括螞蟻集團、杭州金投數字科技集團有限公司、舜宇光學、傳化智聯、魚躍醫療、廣州博冠科技信息科技有限公司、重慶農信投資在內的多家公司將參與本輪增資的股權認購。增資完成後,螞蟻消金前五大股東分別為螞蟻集團、杭州金投數字科技、南洋銀行、舜宇光學和傳化智聯,持股比例分比為50%、10%、6.49%、6%和5.01%。
這是一個好壞參半的消息。一方面,增資方案落地,螞蟻集團的整改工作取得重要進展;另一方面,與2021年末220億的增資方案(220億元)相比,增資額腰斬,意味着監管有意約束螞蟻消金的最終業務規模。
目前,持牌消費金融機構中,實繳資本達到百億以上的只有招聯消費金融一家,比螞蟻消金早一年獲得牌照的平安消金註冊資本只有50億元。螞蟻消金此前的註冊資本是80億元,按2021年的增資計劃,螞蟻消金的實繳資本將達到300億元;按最新的增資計劃,螞蟻消金的實繳資本為185億元。
持牌消費金融公司槓桿上限為10倍,因此,實繳資本規模大小關乎最終機構的消費信貸規模擴張上限。按300億的實繳資本,螞蟻消金可以承接約3000億規模的信貸資產;但按185億的實繳資本,螞蟻消金可承接的信貸資產約1850億。當然,螞蟻消金也可以通過同業拆借、股東借款、資產證券化交易等方式增加融資,擴大貸款規模,但總量上仍會受到限制。以ABS為例,一是資產出表問題,只有資產出表才能提高槓杆率。二是根據監管規定,螞蟻消金最早要2024年才能獲得發行ABS資格。
截至2022年三季度末,螞蟻消金資產總額達到1019.23億元人民幣,營收32.08億元,淨利潤為11.05億元。在此次增資方案前,螞蟻消金已經基本達到了監管允許的槓桿上限。
大手筆分紅安撫投資人及員工
慶幸的是,整改兩年有餘的螞蟻集團可能正在觸底反彈。
2023年1月13日,國務院新聞辦公室舉行2022年金融統計數據新聞發佈會,人民銀行金融市場司負責人馬賤陽介紹稱,2020年11月以來,人民銀行、銀保監會、證監會等金融管理部門指導督促螞蟻集團等14家大型平台企業針對過去金融業務存在的無牌經營、監管套利、無序擴張、侵害消費者權益等突出問題紮實開展整改。馬賤陽介紹稱,目前,大多數問題已基本完成整改,大型平台企業合規經營、公平競爭,消費者保護意識明顯增強,金融業務不斷規範。
另一方面,為了安撫上市失敗中受挫的機構投資人和內部員工,螞蟻集團2022年兩次大手筆分紅。第一次是2022年一季度末,宣佈分紅約120億元,這是螞蟻集團首次分紅;2022年12月,螞蟻集團再次分紅319億元。由此計算,螞蟻集團2022年兩次分紅共計439億元。
截至2020年6月末,上市前,螞蟻集團未分配利潤為448.26億元。這意味着,通過兩次分紅,螞蟻集團將2020年前幾次累積的未分配利潤全部分給了投資人和內部員工。這似乎可以理解為一種補償,對外部投資機構來説,大量上市前投入的資金需要一個拿得出手的回報,不能上市退出,那就只能通過分紅解決;對於內部員工來説,大量持有股權的內部員工也需要改善生活,不能及時上市也會挫傷他們的積極性。
值得注意的是,螞蟻集團此次分紅的重點對象是30多家外部機構股東和持有股權激勵的員工,但公司主要股東和自然人股東不從公司拿走分紅。
螞蟻集團稱,公司主要股東杭州君瀚和杭州君澳的自然人股東自願承諾,收到的相應分紅將留存在杭州君瀚和杭州君澳層面,用以增強其財務實力和對公司的資本補充能力,以配合公司的整改推進、促進公司長期可持續發展。君瀚君澳背後的自然人股東主要為螞蟻高管和早期創始人,包括馬雲和井賢棟等在內。
海外投資收益波動較大
2021年和2022年,螞蟻集團淨利潤起伏較大,部分與境外股權投資估值下降有關。
螞蟻招股書披露顯示,截至2017年、2018年、2019年年末和2020年6月末,螞蟻集團持有的以公允價值計量的非上市證券投資賬面價值分別為52.36億元、508.21億元、578.63億元以及576.38億元,佔螞蟻集團合併總資產的3.92%、21.43%、21.31%以及18.25%。
螞蟻集團在國內外投資了大量公司,國內的如餓了麼、網商銀行(持有30%),國外的如印度支付寶Paytm(未上市前持有30.33%),2019年斥資約43億元收購的跨境支付公司萬里匯(World First UK)。除此之外,截至2020年6月末,螞蟻集團持有的合營及聯營公司56家,賬面價值約183億元。
2021年,螞蟻集團投資的4家海外公司上市。2021年7月,印度生活服務平台Zomato上市;8月,印尼電商企業Bukalapak上市;11月,韓國最大的移動支付平台Kakao Pay上市;同月,印度最大移動支付平台Paytm的母公司One97 Communications上市。
螞蟻集團在Zomato和Bukalapak分別持有14%和13%股份,One97未上市前,螞蟻集團持有約30%股份,上市時,螞蟻出售了約5%股份,一次性收益約60億元。目前,螞蟻集團仍持有One97 25%的股份,為該公司第一大股東。
2021年11月,韓國移動支付平台Kakao Pay在韓國首爾證交所上市,市值超過200億美元。螞蟻集團持有Kakao Pay 38.52%的股份;2022年6月,螞蟻集團減持500萬股(約佔該公司3.8%)的股份,仍持有34.72%股份。目前Kakao Pay市值約90億美元,較上市之初下跌超過50%。
同樣的,One97上市後,股價一路下跌,迄今跌幅60%;Zomato上市後迄今股價下跌58%,Bukalapak更慘,上市迄今下跌75%。
因此,螞蟻集團持有的這些公司股權在沒有減持前,具有較多不確定性,波動亦很大,進而影響到螞蟻集團的利潤數據。