“數字貨運第一股”維天運通在港招股，引入合肥高新及興泰為基石_風聞

維天運通(02482.HK)發佈公告，公司擬全球發售4321.1萬股股份，其中公開發售股份432.2萬股，配售股份3888.9萬股，另有15%超額配股權；2023年2月27日至3月2日招股，預期定價日為3月2日；發售價每股發售股份2.9-3.5港元，每手買賣單位1000股，入場費約3535港元；海通國際為獨家保薦人；預期股份將於2023年3月9日於聯交所主板掛牌上市。

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公告顯示，維天運通已訂立基石投資協議，基石投資者已同意認購合共6816萬港元發售股份。基石投資者包括合肥高新建設投資集團有限公司，及興泰控股(香港)有限公司。

維天運通於中國打造了道路貨運數字化生態系統。根據灼識諮詢的數據，於往績記錄期間，按在線GTV計，公司運營着中國最大的數字貨運平台之一。公司的平台為物流公司和貨主企業等託運方以及貨車司機提供了城際及城市內道路貨運方面的數字貨運服務及解決方案。

從數字貨運業務起步階段至2022年9月30日，維天運通已為超過11,600位託運方及2.7百萬名貨車司機提供了服務，其於公司的平台上完成了總計超過36.2百萬份託運訂單。截至2022年9月30日止九個月，通過公司作為法定承運方，於公司平台上完成交易的結算運費總額（包含增值税）（公司稱為在線GTV）為人民幣273億元。

除數字貨運平台外，維天運通亦運營卡友地帶（一個“在線+線下”的貨車司機小區）。根據灼識諮詢的資料，按截至2021年12月31日的註冊用户人數計，其是中國最大的貨車司機小區和中國最大的物流行業小區。

維天運通於2005年推出管車寶（中國物流行業首款SaaS產品）；隨後，公司順應移動互聯網的日益普及推出了好運寶、快路寶等移動端應用程序。根據灼識諮詢的資料，於2013年，公司率先上線了中國首批數字貨運平台，這標誌着維天運通步入了一個新的發展階段——由SaaS產品的供貨商轉變為基於平台的綜合解決方案供貨商。

根據灼識諮詢的資料，於2014年，維天運通推出了中國首個貨車司機在線小區卡友地帶，表明隨着公司努力創造基於生態系統並賦能予生態系統所有參與方的解決方案，公司開始向一個新的發展階段進行戰略升級。

財務數據方面，於2019年、2020年、2021年及2022年前九個月，維天運通收入分別約為人民幣(下同)35.61億元、46.65億元、62.97億元及47.11億元；同期，毛利分別約為2.12億元、3.01億元、4.00億元及、2.59億元；淨利潤分別為-329.8萬元、2607萬元、5074.4萬元及369.9萬元。

值得注意的是，維天運通在IPO前完成多輪融資，投資方包括毅達資本、海通恆信、螞蟻集團、安徽中小企業基金、中信投資等機構。其中，螞蟻集團通過上海雲鑫持有維天運通14%的股份，為公司最大外部股東。

市場規模方面，根據灼識諮詢的資料，於2018年、2019年、2020年及2021年，以在線GTV計，數字貨運市場的總市場規模分別為人民幣1,383億元、人民幣1,869億元、人民幣3,389億元及人民幣4,300億元，2018年至2021年的年複合增長率約為46%。

由於數字貨運市場的快速擴張，維天運通能夠利用公司於業內的品牌力量及公司在技術及創新能力的優勢，以把握重大商機並顯著擴大公司的業務規模。於2018年、2019年、2020年及2021年，公司錄得的在線GTV分別為人民幣177億元、人民幣234億元、人民幣279億元及人民幣380億元，2018年至2021年的年複合增長率約為29%；同期，公司錄得的收入分別為人民幣20億元、人民幣36億元、人民幣47億元及人民幣63億元，2018年至2021年的年複合增長率約為46.7%。

2018年至2021年，維天運通的在線GTV增長率低於同期整體數字貨運市場，主要由於有利的市場條件及政府政策（如《數字貨物運輸暫行辦法》）令大量新進入者在此期間進入數字貨運市場，而該等新進入者於最初進入市場時普遍經歷快速增長。

競爭格局方面，於2021年，以在線GTV總額計，中國數字貨運市場中前五大平台的市場份額總計為36.0%。根據灼識諮詢的資料，按2021年在線GTV計，維天運通為中國規模第二大的數字貨運平台。