中順潔柔卡在百億關口_風聞

斑馬消費 沈庹

中順潔柔連續向百億關口發起衝擊，經營狀況卻愈發糟糕。2022年營業收入、歸母淨利潤雙降，職業經理人執掌公司後，再次交出難看的業績。

這兩年來，歷經疫情、人事震盪和成本上揚，公司掌舵人能否帶領企業行穩致遠？

業績暴降近4成

繼2021年業績大降之後，中順潔柔（002511.SZ）的頹勢在2022年加劇。據2月27日早間披露的業績快報，公司實現營業收入85.70億元，歸母淨利潤3.52億元，較上年同期分別下降6.34%和39.43%。

公司換帥後交出的第二份業績答卷，再一次讓中小投資者失望。昨日，股價下跌1.81%，收報12.49元。

公司解釋和2021年如出一轍，國際原材料、包材及能源價格上漲，公司生產成本上升，疊加消費市場疲軟、市場競爭激烈等，導致盈利水平下降。

2022年，受禁廢令影響，製造生活用紙的木漿價格持續上揚。據生意社數據，去年12月31日針葉木漿、闊葉木漿山東地區均價分別為7340元/噸、6446元/噸，分別較年初（1月1日）上漲23.36%和27.14%。

公司曾在去年對旗下產品進行價格調整，可並未能完全平抑成本上漲的壓力。

今年以來，木漿價格雖較去年底有所下降，但仍維持高位運行。據生意社監測，2月27日，針葉木漿、闊葉木漿國內市場基準價分別為7010元/噸、6464.74元/噸。

 

人事震盪

職業經理人團隊連續兩年交出慘淡業績，不知道公司創始人鄧穎忠有何感想。

在去家族化的路上，中順潔柔也曾嚐到甜頭。2015年，鄧穎忠挖來金紅葉紙業的原市場團隊，公司業績持續增長。2016年，歸母淨利潤達到2.6億元，同比增長195.27%。此後數年，公司業績增速均保持在雙位數以上。

這一喜人態勢，在2021年戛然而止。當年3月，銀行業出身的劉鵬接過鄧穎忠的權杖，出任公司董事長兼總裁，管理層人事震盪由此爆發。

2021年3月開始，公司多位主管生產、營銷等關鍵崗位負責人先後離開。包括總裁鄧冠彪、副總裁嶽勇、主抓生產的副總裁葉龍方、主抓營銷的聯席總裁戴振吉、監事兼審計部負責人李佑全、董秘兼副總裁周啓超以及證券代表曹卉。其中，嶽勇是公司元老級股東，鄧冠彪為鄧穎忠長子，擔任總裁才兩個月。

大批高管出走，公司因此還收到深交所的關注函。

2022年，高管出走潮繼續。3月、6月、11月，副總裁劉金鋒、鄧雯曦、李肇錦分別辭職，三人曾是劉鵬的左膀右臂。

以上離職高管中，多位都有豐富的行業經驗。其中，鄧雯曦曾任恆安國際品牌總經理；李肇錦、戴振吉曾分別在金紅葉紙業擔任總經理和營銷總經理。

 

何去何從？

對中國的大型民營企業來説，去家族化從來都是一把雙刃劍。

朱新禮、周曉光、曹德旺等，都曾為自家企業引進職業經理人團隊，最終的結果都是甜少苦多：匯源果汁成為資本玩物；新光控股積弊成疾被迫退市；福耀玻璃3次去家族化失利，曹德旺還是選擇了兒子曹暉作為接班人。

而職業經理人全面掌控中順潔柔的這兩年，公司與行業巨頭的差距越來越大。

恆安國際（01044.HK）2018年營業收入超過200億元，維達國際2016年已踏進百億門檻，中順潔柔卻始終跨不進百億關口。

如今，業績增長優勢也已不再，原材料成本上漲的壓力將持續存在，市場競爭將進一步加劇。這對於72歲的鄧穎忠來説，並不是一個好消息。

鄧穎忠出身於廣東中山農民家庭，早年輟學放牛養鴨為生。

上世紀70年代末，他拿着借來的500元承包了順德一家造紙廠，專門生產水泥包裝紙，掘得第一桶金。之後，他推動紙廠轉型到受眾更為龐大的民用生活用紙領域。並給自家產品起了一個好聽的名字：潔柔。

2010年，中順潔柔上市，成為A股唯一一家以生活用紙為主的企業。2021年6月，市值一度達到460億元，被中小投資者稱為“紙茅”。

2021年10月，鄧穎忠家族以115億元財富排名胡潤百富榜第625位，成為中山市前三大富豪之一。

此時，鄧穎忠選擇退居幕後研究戰略，要做企業的“靈魂人物”。把挑戰，甩給了職業經理人。