豪華股東陣容加持，九方財富有望成港股“大肉籤”_風聞

經過一段時間的盤整，曾經因行業冷卻而沉寂的港股打新正在重回投資者偏好之中。2月28日啓動正式招股的新股“九方財富”，就受到了投資者的廣泛關注。

自去年底以來，港股隨全球資本市場大勢好轉，逐漸脱離底部，也提升了市場對新股的熱情。同時，九方財富與其他新股還具有一點不同之處：與資本市場形勢具有較強關聯性。它自身主要從事高端投教、金融信息軟件等服務，恰好趕上了資本市場醖釀巨大變革的前夜。

顯然，在這個冬去春來的好時候，九方財富有大概率給出一份令人驚喜的IPO“成績單”。

港股冬去春來，豪華陣容託底更顯安全邊際

港股在很長一段時間內都是穩健投資者的福地，尤其是打新的賺錢效應曾廣受追捧。但眾所周知，自2021年初以來，恒指走完了深跌腰斬的歷程，其間IPO“熄火”——2021年甚至首次讓港股當年IPO數量跌破100家，僅有96家。這一方面令市場整體估值大降，影響了新股的溢價空間，另一方面，投資者對市場的擔憂更削弱了其打新熱情，畢竟破發一度成為常態。

不過，隨着美國加息等因素對市場流動性的擠壓效應越來越弱，港股也終於在2022年底開始了迅速反彈。恒指至今已反彈30%以上，最高位漲幅接近50%，且目前又有了抬升勢頭。對新股發行來説，市場的整體修復無疑是最有效的良藥。能在此時上市，原本就深耕資本市場的九方財富，對市場的理解顯然也不錯。

在打新層面，市場流動性和溢價前景雙重因素給了新股更多表演空間。舉例來説，樂華娛樂上市首日大漲超40%，美麗田園更是首日大漲超50%，為投資者送上“大肉”。儘管其後期走勢不一，但其表現仍然説明，新股效應足夠支撐IPO公司初期的優質表現，市場情緒已經回來了。對九方財富而言，“上市即上漲”值得期待。

更需要重點關注的是，九方財富自身還具備較高安全邊際，有兩大關鍵因素形成其支撐。

首先，九方財富的基石投資者陣容強大，給市場帶來了比較高的可信度。其基石投資者共有五家，均為知名主體，它們合計認購約4400萬美元（約3.454億港元）股份。

例如，Orchid Asia（蘭馨亞洲投資集團）曾投資汽車之家、攜程等優質企業，Garland Glory是同為港股上市的中國飛鶴的控股股東，新華資產管理（香港）有限公司隸屬於新華保險，在保險領域頗有建樹，和邦集團旗下擁有和邦生物及巨星農牧兩大上市公司，Duke King作為獨立第三方，能並列基石投資者陣營亦不簡單。

其次，九方財富的業績數據亮眼，在飽受疫情困擾的過去三年稱得上穿越了市場週期。

招股書顯示，2019年至2022年前10個月，九方財富分別實現收入2.74億元、7.09億元、14.52億元及15.46億元，同期淨利潤則為-5784.0萬元，8668.2萬元、2.32億元和3.48億元。從增速與規模看，九方財富近乎逆市場環境增長，其報告期內毛利率均超過80%。與之賽道業務具備一定可比性的同花順，則剛剛發佈了2022年年度報告，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少11.51%，反倒不如2020年。從成長性來看，九方財富還要更強。

另外，九方財富還在這個過程中實現了第二增長曲線的培育——自2021年開拓金融信息軟件服務以來，九方財富於2022年1-10月在這一業務領域實現收入5.89億元，一舉超過了大智慧穩居前四，成長喜人。

弗若斯特沙利文的統計數據顯示，九方財富是中國最大的在線投資者內容服務提供商，也是第二大在線投資解決方案提供商。

值得一提的是，由於九方財富在行業內的領導地位，其對接的客户羣體更廣，也更容易受到市場大趨勢的影響。

當前市場熱情逐步攀升，參照A股歷次市場起伏中的投資者偏好，接下來很長一段時間都將是積極情緒的天下。作為直接面對核心投資者的高端投教服務提供者，九方財富也會享受“近水樓台先得月”的優勢，繼續贏得市場紅利。

行業換擋提速，九方財富明示成長潛力

九方財富自身實力強勁得到了驗證，市場方面的潛力又如何解讀？數據側面反映了一些內容。

3月1日，胡潤研究院發佈《中國高淨值人羣品牌傾向報告》，該報告指出，未來三年，高淨值人羣將增加的投資領域仍以股票為首。弗若斯特沙利文的預測也顯示，預計到2025年，中國個人可投資金額將會達到250萬億元，股票和基金將會達到57萬億元，屬於核心金融資產。這也意味着，九方財富的潛在市場規模巨大。

這還不得不提到九方財富上市期所處的大背景，近期最令市場關注的莫過於股票註冊制的全面落地。中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立曾在接受採訪時表示，傳統的投資方式已無法滿足居民家庭資產配置需求，他們將把股票等產品組合進行資產配置。

所以，註冊制本身並不會直接影響特定公司的業績或是九方財富的表現，但註冊制的實行意味着全新的財富配置理念將加速深入人心，吸引更多有配置意願的投資者入場，其中還包括大量初次接觸股票投資、需要一個“領路人”的高價值客户。

九方財富提供預錄在線課程、直播、市場快評、一對一顧問等方式的深度服務，擁有211名具備證券投資顧問資質和1077名具備證券從業人員資質的員工，能夠提供市場需要的優質內容。截至2022年12月31日，九方財富共有245個在多個互聯網平台上營運的MCN賬户，擁有約3600萬名粉絲。這些成熟的內容矩陣，本身也是一項有吸引力的“廣告”。

除了註冊制，近年來REITS、養老產品等領域金融資產頻頻發生重要變化，牽動着投資者目光，正值國內財富配置意識的重大換擋期，九方財富上市將為其持續升級服務能力提供支持。據集資用途披露，其資金的80%都將用於提升內容、擴大流量覆蓋規模和改善技術能力與用户體驗等。

弗若斯特沙利文指出，在線投資決策解決方案市場，有望在2026年實現市場規模872億元，2021年後的複合年增長率可達20.7%。市場格局分散，九方財富作為份額領導者將產生虹吸效應，獲取更多關注和訂單。

為此，針對市場的激烈變化，九方財富除了繼續提供現有服務外，也在加強研發能力。截至2022年10月31日，九方財富的研發部門擁有480名專業人員，佔員工總數的21.0%。2019年至2022年10月，其累計研發投入超過7億元人民幣。2021年，九方財富課程復購率約為30%，眾口鑠金，從中可見投資者的認可。

展望未來，九方財富的核心投資價值始終隨市場的升温而放大。3月1日起，香港“口罩令”得到取消，社會氛圍與市場氛圍同步走向寬鬆、積極，頗有春意盎然的前兆。從更實際的市場表現看，按PE估值，九方僅為10倍，遠低於指南針63倍、同花順37倍的表現，越是低估，便越有潛力。

在賽道內，九方財富也頗有“投資者淘金，我為其賣水”的格局，這也令其深受投資者信賴。業績既源於這種信賴，也源於市場的週期運轉。市場大年隱隱蓄勢，九方財富的“生財”之路才剛剛起步。

來源：港股研究社