鴨脖刺客又整活，絕味食品擬港股IPO_風聞

沒有一隻鴨子能夠活着飛出中國。每年，全世界近七成、超過40億隻鴨子被製作成各式各樣的鴨貨，成為中國人盤中餐。然而批發價5元/斤的鴨子被拆成滷鴨頭、滷鴨脖、滷鴨腸、滷鴨胗、滷鴨掌等鴨貨時，身價卻上漲了十倍以上。滷鴨貨高昂的價格也被部分網友稱作“鴨脖刺客”。以滷味龍頭絕味食品為例，光2022年絕味就官宣漲價兩次，更別提平時售賣時的“反向抹零”與強行加量，被頻頻刺傷的消費者難以“啃動”鴨脖。而當業績“狂飆”不再，曾經的“鴨脖一哥”也終將跌落神壇。

過去數十年裏，絕味食品憑藉小小滷味鴨貨一路高歌猛進，創造了經營和資本市場的雙奇蹟。截至2021年，公司的營收已經攀升到了65.49億元，淨利潤更是上升到了9.81億元。但進入2022年，由於新冠疫情的影響，伴隨着行業競爭加劇，絕味食品的高增長走到了盡頭。今年1月底發佈的年報預告顯示，2022年全年，絕味食品預計實現淨利潤2.2億元-2.6億元，同比大幅下降73.49%-77.57%，這也是自2017年上市以來，絕味交出的最差成績單。

然而投資者還沒等絕味給出一個交代，卻等來了它赴港上市的高調宣言。3月6日，絕味食品發佈公告稱，為加快公司的國際化戰略，增強境外融資能力，進一步提高資本實力和綜合競爭力，擬在境外發行股份（H股）並在港交所上市。然而這一赴港舉動卻引發了不小爭議，不僅有投資者擔心資產縮水，還有更多的消費者擔心絕味鴨脖又要漲價。

業內普遍認為，在業績大幅下滑的情況下，絕味食品赴港上市，更大的可能是為了增強企業融資能力，增加資金儲備，以及開拓國際市場。

從行業大環境來看，滷味行業的市場競爭正在日趨激烈。隨着需求更加多元，不僅有各類新晉的滷味品牌和品類如雨後春筍般湧現，餐飲速食及零食品牌也紛紛佈局其中，“滷味家族”的陣容正逐漸擴大。以滷味零食品牌王小滷為例，其從網紅零食虎皮鳳爪切入，區別於三巨頭的大包裝，王小滷用獨立小包裝做分裝，方便存儲食用的同時，更滿足年輕人日常休閒時食用需求。

而從絕味自身的規劃來看，早在2017年，絕味食品酒開始佈局新加坡等東南亞市場。財報顯示，公司2021年來自新加坡、中國香港和中國澳門的收入為1.14億元，佔總營收比例為1.79%，而在上述地區，產品的綜合毛利率高達55.36%，遠超其所有業務32.06%的平均毛利率。此外，2017年至2021年，絕味食品在海外市場收入複合增長率達到了53.23%。在國內市場“內卷”加速的情況下，絕味“出海”似乎已成為必然之舉。

但是大部分投資者卻對絕味赴港的行徑表示不解，要知道絕味在A股的市盈率將近100倍，而同為滷味三巨頭之一的周黑鴨在港股的市盈率還不到60倍。可以肯定的是，未來絕味食品的H股定價與估值一定會參考周黑鴨，這將直接損害絕味食品A股投資者的利益。也難怪股民們紛紛用腳投票，3月7日、8日，僅僅兩個交易日，絕味食品就跌了11.54%。