同比增長36%，京東增持完成一週年，達達集團交出高增長答卷_風聞
阿尔法工场-阿尔法工场研究院官方账号-中国上市公司研究平台03-10 13:41
即時零售正處於快速發展期，憑藉對行業的深耕和與京東集團的深入協同，達達集團展現了強勁的增長勢頭，核心盈利指標超預期，其發展前景值得期待。
京東（JD.US/09618.HK）增持達達（DADA.US）完成一週年。彼時，這一“強強聯合”的合作備受矚目。一年後，深度協同京東的達達集團拿到了怎樣的成績單？
正值財報披露季，在去年疫情大環境下，不少企業增速明顯放緩。在此背景下，達達集團實現了強勁的業績增長。透過2022年的財報，達達集團構築的創新增長路徑得以一窺究竟。
2022年，達達集團總營收快速增長且盈利持續改善，總營收94億元人民幣，同比增長36%，整體增速高於行業增速，並在2022下半年實現正向自由現金流。四季度總營收達27億元，同比增長32%，盈利能力持續改善，調整後經營利潤率同比改善超17%。
本期達達集團的財報，交出了高質量發展的答卷。在戰略正確性和經營韌性雙重作用下，達達集團深耕即時零售賽道，已邁入高質量增長。
01 即時零售，順週期提振消費大年
疫情過後的2023年是“消費提振年”，隨着開年旅遊熱的消費復甦，中國經濟活力已重新點燃，各行各業也衍生出新機遇。對零售行業而言，即時零售就是重要發展趨勢之一。
經歷20多年發展，電商行業已由“遠場”進化至“近場”。如今消費者對購物的便利性、時效性有更高的要求，“線上下單、門店發貨、一小時送達”的即時零售服務愈發受到市場關注和消費者認可。
為滿足消費者對即時性和便利性的需求，即時零售一個重要的關鍵詞就是“快”——小時達、分鐘達是最鮮明的特徵。
但即時零售的本質，不止是快，還要回到零售這個內核——“效率與體驗”。脱離零售的本質，即時零售將缺少發展的根基。
從這個維度而言，只有做好零售的基本功，即時零售的未來才更有韌性，也會持續獲得更穩健的高增長。
當下，即時零售的發展前景已較為清晰，央媒的關注、多部委政策的扶持也將助力即時零售的騰飛。
商務部近日發佈《2022年中國網絡零售市場發展報告》認為，即時零售已經成為消費者購物、實體店增收的主流渠道之一，在擴大優質供給、激發本地消費活力上有着獨特優勢，預計到2026年市場規模超萬億。
在大趨勢之下，各路玩家紛紛佈局即時零售業務，但想在該賽道獲得長遠發展，還得看平台對“流量”和“留量”的把控能力。
市場規模巨大，誰能持續引流、吸引新用户，成為考驗即時零售平台的直接問題。而吸引到用户後，考察的則是平台留住用户的能力。在這一階段，看似是爭奪用户留存，背後更考驗平台供給效率。
誰的平台模式更好，就能更高效地解決供給問題，從而吸引更多商家與品牌，實現正向循環。
從這個層面而言,達達集團在一眾玩家中，藉助平台化模式及多元化供給，形成了更高的護城河。
東吳證券認為，即時零售賽道，供給多元化與平台型模式是趨勢。供給增加將驅動即時零售在線下渠道中滲透率提升。平台模式則將成為拓供主力，其高週轉、區域精準營銷的渠道特性，有望推動品牌方加大投入。
在供給多元化方面，京東到家的“朋友圈”持續擴容。一個重要的數據，目前全國百強商超中，已有九成與京東到家達成合作，在商超領域可以説是佔有絕對優勢。
從這個維度而言，與佔據市場份額更高的商超合作，頗能助力京東到家提高市佔率和盈利能力，同時也在加強京東到家在業內的話語權和影響力。
品類方面，京東到家持續擴展3C數碼、生鮮、母嬰、酒水、服飾運動等商家合作。品牌商方面，2022年有超過280個品牌與京東到家合作進行在線營銷，同比增長超30%。
多元化品牌合作，保證了京東到家多樣化的供應。而平台豐富的SKU，則成為吸引用户的重要抓手。
平台化模式方面，相比傳統配送服務，即時配送服務對平台統籌調度能力要求更高。
《即時零售開放平台模式研究白皮書》曾對即時零售開放平台模式的終局展望。未來的即時零售平台，對消費者端更為“全知全能”——全面洞察消費者訴求，並提供滿足消費者體驗與需求的即時零售服務。
面向零售商和品牌端，則要求平台全力以“賦”。基於數字化手段和大數據，賦能合作伙伴服務模式的創新和全鏈路運營效率的提升。
京東到家“海博系統”，能夠為零售商提供集商品管理、用户運營、活動營銷、履約優化、數據看板於一體的全渠道數字化解決方案，截至2022年12月底，已覆蓋9200多家零售門店。
從這一維度而言，京東到家已顯現出平台模式終局展望的範式。憑藉自身強大的零售履約能力，京東到家為消費者提供小時達的即時零售服務，打造了便捷、高效的即時消費體驗。
此外，京東到家深度賦能品牌與零售商，為其打破線下與線上的屏障，助力合作方齊增銷量和影響力。
自2022年2月，京東集團對達達集團的增持正式完成後，雙方深度協同佈局同城零售釋放協同效應。
此次年報，也是2021年10月京東小時購推出後的第一張年度成績單。四季度，雙方聯手推出的面向消費者的即時零售品牌京東小時購，延續了高增長態勢，GMV同比增長超80%，重要入口之一的同城頻道GMV同比增長超3倍。
達達集團通過對“流量”和“留量”的把控能力，夯實了自身在業內的領先地位。
02 京東到家重構價值增長邏輯
這一年來，京東到家盈利能力持續改善，其平台型模式的盈利性與確定性高，極具潛力的發展前景也值得繼續深耕。
2022年，京東到家盈利能力持續改善，全年營收達62.1億元人民幣，同比增長53.5%。京東到家全年平台總交易額（GMV）達633億元人民幣，同比增長47%。平台活躍用户規模也在2022年提升至7860萬，同比增長1630萬人。
此外，通過積極配合世界盃、春節、38女神節等重要營銷節點進行消費場景創新，京東到家激發了城市消費活力。今年的38女神節，“她經濟”格外亮眼，京東到家推出大額滿減、優惠換購、熱門商品如奶茶免運費等服務，起到了顯著效果。
數據顯示，3月1日-6日，京東小時購上鮮花的銷售額同比增109%，香水彩妝類整體銷售額同比去年增長105%。
京東到家得以迅速增長，背後離不開高質量的基礎設施建設支撐。2022年，達達集團旗下即時配送平台-達達快送年活躍騎手達100萬，同比增長超40%。
基於自身運力優勢和智慧科技沉澱，達達快送為合作伙伴提供高品質、高性價比的同城配送解決方案。堅實的同城零售“新基建”，全面提升了消費者的服務體驗。
四季度，達達快送還正式成為抖音生活服務的主要即時配送服務商之一，通過全國覆蓋、靈活高效的眾包配送網絡，為抖音平台的外賣商家提供履約保障。
此外，即時配送智能化水平也在不斷提升。達達無人配送開放平台與業內領先的無人車企業毫末智行等達成合作，混合運力模式能匹配不同場景的配送需求。
截至2023年1月底，達達無人配送開放平台通過和無人車廠商的合作，已累計完成超過8萬個商超即時配送訂單，使達達快送成為國內最大的商超無人配送應用方。
03 線上線下深度融合，零售行業迎來發展新引擎
如今，達達集團凝聚自身的經驗和零售智慧，賦能行業發展、助力零售商和品牌商的發展。
企業做大做強後，引領行業發展成為業內龍頭的應有姿態。
2022年，達達集團聯合權威機構發佈的《即時零售開放平台模式研究白皮書》及《2022即時零售履約配送服務白皮書》，提升了行業對即時零售模式以及履約能力的關注度，促進了即時零售行業的規範發展。
此外，達達集團結合自身資源持續助力合作伙伴共同加入增長鏈。12月，針對民生日常所需的生鮮品類商家，京東到家平台推出“0佣金”舉措，實質性地降低了商家的運營負擔，也進一步豐富了平台的供給生態。
即時零售發展到現階段，不再是僅靠線上流量助力線下發展，而是依託線上與線下的融合，給零售帶來供給側效率的提升和價值的挖掘，最終實現1+1大於2的效果。
商務部中國國際電子商務中心電子商務首席專家李鳴濤認為，2022年電子商務領域比較明顯的變化，就是電商企業更加註重與實體經濟的融合發展。這點從達達集團身上也可以一窺究竟。
展望2023年，穩中求進是大部分零售商和品牌商選擇的戰略。而即時零售模式，正以線上線下深度融合助力合作伙伴建立全渠道數字化能力，拓寬服務半徑，拓展服務內容，讓更多實體零售商家共享數字紅利。