利潤連續下滑，統一面臨“前狼後虎”_風聞

雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海

方便麪巨頭盈利變難了。

3月8日，統一企業中國控股有限公司（下稱“統一”）發佈2022年業績，報告期營收為282.57億元，比上年同期增長30.27億元；淨利潤為12.22億元，比上年同期減少2.78億元。

疫情之下，人們居家時間變多，一定程度上促進了方便麪的消費。但受大宗原物料價格上漲及運價上漲等綜合影響，公司業績呈現出“增收不增利”，這也是統一連續兩年淨利潤下滑了。

另外，統一不僅要與康師傅、今麥郎等同行巨頭正面競爭，還要面對阿寬食品這樣的新生代食品企業的追趕，研發創新成為改善其業績的關鍵。對此統一在財報中也表示，集團會持續賦能民生大盤產品，迭代創新；另一方面，統一表示會積極佈局新品。

利潤連續兩年下滑

資料顯示，統一方便麪創立於1967年，憑藉肉燥面、雞汁排骨等方便麪口味迅速佔領中國台灣方便麪市場，曾一度成為當地食品行業的龍頭老大。

上世紀90年代，進口方便麪開始進入國內市場，這類產品價格較高，可以賣到5元左右一碗，而國內原有品牌價格低廉，賣幾毛錢一袋。

看到這樣兩極分化市場中的機遇，康師傅和統一先後進軍大陸市場。天眼查資料顯示，統一企業（中國）投資有限公司於1998年註冊成立，企業註冊資本112247萬美元，超過了99%的上海市同行，實繳資本110377萬美元。

進軍大陸初期，統一的鮮蝦面因口味太過清淡，遭遇了水土不服，發展遠不如康師傅的紅燒牛肉麪順利。

2006年，武漢統一方便麪試着從成都統一引進了老壇酸菜牛肉麪，這讓武漢統一方便麪銷量出現了30%以上的增速。此後，這款原本只在四川地區銷售的老壇酸菜牛肉麪迅速推向全國，成為統一扭轉乾坤的產品。

統一曾在2011年年報中稱，自從2008年下半年將老壇酸菜牛肉麪定義為首要銷售產品，連續三年創下高速增長的佳績，並且帶動了方便麪酸菜品類的成長，吸引同業相繼投入。

事實確實如此，面對統一老壇酸菜牛肉麪來勢洶洶，康師傅推出陳壇酸菜牛肉麪，與統一正面交鋒。而統一為了反擊，邀請主持人汪涵代言時，用廣告詞“有人模仿我的臉，有人模仿我的面”來暗指對手抄襲。

老壇酸菜牛肉麪最終幫助統一扭轉了競爭形勢。根據尼爾森數據顯示，2012年統一老壇酸菜系列在酸菜品類佔比中佔據8.8%，處於行業中保持領先地位。

財報顯示，2012年，統一酸菜牛肉麪的單品年銷售額達到了40億元，佔統一方便麪當年銷售收入的55%。

然而，屬於方便麪巨頭的好日子也留在了2012年以前，此後隨着外賣消費興起，方便麪不再是宅在家中的年輕人的首選。

從營收表現來看，2012年至2021年，統一的營業收入幾乎沒有變化，連續多年盤桓在200億附近。同花順iFinD數據顯示，2012年，統一的營收首次突破200億大關，達到214億元；到了2021年，其營收為252億元，而這還是吃了疫情“紅利”的結果。

2022年“3·15”，央視曝光了“土坑酸菜”的食品安全事件，康師傅發佈致歉聲明承認涉事公司插旗菜業為其供應商，統一則稱未使用被曝光的“土坑酸菜”。

但該事件還是對康師傅和統一的市場口碑造成衝擊，老壇酸菜口味的方便麪幾乎一夜之間在各大電商、線下超市中全部下架。

不過，作為兩大巨頭的賺錢利器，老壇酸菜牛肉麪並不會被拋棄。最新年度業績公告中，統一稱公司邀請千名消費者、權威媒體前往酸菜包工廠，見證和向社會大眾傳達其食品安全理念；並參與起草《老壇酸菜生產品質安全控制與管理技術規範》團體標準，定義了真正的老壇酸菜。

一同披露的業績數據顯示，2022年公司營收為282.57億元，同比增長12%；淨利潤為12.22億元，同比下滑18.6%。

這也是統一自2021年淨利潤下滑7.94%之後的再一次下滑。對於這份業績，美因證券分析師稱，統一的營收較該行預期高5%，主要受惠於麪食、飲品的強勁增長，及農曆新年時間較早；而淨利潤低於該行預期4%，雖然棕櫚油及PET塑膠的價格下跌，但能見度降低仍對毛利率復甦蒙上陰影。

毛利率已經三連降

按收入結構劃分，統一的業務可分為食品和飲料兩大板塊，分別貢獻了約四成和六成的營收。

其中在食品板塊，統一在去年該部分實現營收110.09億元，同比增15.6%，佔總營收39%。在該板塊中，方便麪業務佔據大頭，2022年收入106.2億元，同比增17.9%。

在方便麪行業整體銷量同比衰退的背景下，取得這一成績較為難得。市場調研機構尼爾森數據顯示，2021年方便麪行業整體銷量同比衰退4.0%，銷額同比衰退2.7%；2022年上半年，方便麪行業整體銷量同比衰退5.4%，銷額同比衰退1.3%。

湯達人是統一旗下高品質方便麪，瞄準5元+價位方便食品，已經實現連續14年增長。湯達人米線在去年4季度上市，6元一杯的價格也定位於高端。在業內看來，湯達人繼續發力高端已成為統一尋求增長的主要途徑。

此外，統一還有茄皇、藤嬌和滿漢大餐等不同口味和風格的方便麪品牌。開小灶作為統一旗下自熱食品品牌，目前已推出自熱米飯、沖泡餛飩等產品。

飲品業務方面，統一企業中國去年的收入為164.05億元，同比增長11.3%，佔總營收的58.1%，但增速較2021年的17.3%有所放緩。

其中，去年茶飲料收入69.57億元，同比增長10.9%。統一的茶飲料矩陣包括統一綠茶、統一冰紅茶、統一青梅綠茶以及迎合Z世代混搭口感的小茗同學等產品。

2022年，統一的果汁飲料收入30.05億元，同比增長35.4%。據財報，統一鮮橙多在過去3年收益複合增長率維持雙位數增長，統一果漾金桔檸檬過去3年收益複合增長率維持倍數增長。

去年，統一奶茶業務收入60.05億元，同比增長4.6%，這一品類下的主打產品是統一阿薩姆奶茶。

據瞭解，早在2009年，統一便推出了瓶裝阿薩姆奶茶，至今這一產品仍在瓶裝液體奶茶領域具備競爭力。財報稱，阿薩姆奶茶過去5年收益複合增長率維持雙位數增長。

這似乎與各類新式茶飲爭奪年輕人、瓶裝奶茶無人問津的固有印象不同。有觀點指出，這或與阿薩姆奶茶入局早、統一強大的渠道覆蓋有關，其低於5元的零售價格也有利於在下沉市場打開銷量。

除此之外，統一還佈局有咖啡、包裝水等業務。

盈利方面，2022年公司食品業務實現淨利潤約為763.4萬元，較2021年盈利1.51億元縮水超過九成，毛利率也下降2.3個百分點至23%；飲料業務實現淨利潤18.29億元，同比下降約9%，毛利率從2021年的38.6%降至33.9%。

在兩大業務盈利下滑的情況下，統一的毛利由2021年的82.19億元，減少至81.88億元，下降0.4%；其毛利率也已經三連降，由2019年的35.96%，下滑至2020年的35.44%、2021年的32.58%，並進一步降至去年的28.98%。

按照統一的説法，原材料成本上漲壓縮了其利潤空間。公司稱，大宗原物料價格上漲及運價上漲等綜合因素影響了盈利，並且在原物料採購方面，也面臨了多年來最艱難的處境。

為此，統一計劃將更敏捷的市場需求感知及動態預測運用到日常供應鏈的運營中，並在更深層次上了解大宗商品波動性及風險。

方便食品競爭更加激烈

統一陷入盈利能力下滑的困境，除了原材料價格上漲壓力，競爭是不可忽視的一個方面。

其中，在方便麪市場上，同質化競爭的挑戰難以避免。五穀道場的銷售業務負責人曾表示，市場上的方便麪口味都較為相似，價格也沒有太大差別，很難有哪家企業的哪款產品脱穎而出。

其進一步指出，一旦市場上出現比較受歡迎的產品，其他品牌在一兩週內也會推出相似口味的產品，而且在包裝、價格上都沒有太大差別，銷量上也難以拉開距離。

以常見的老壇酸菜牛肉麪為例，統一、康師傅和白象都有酸菜口味的方便麪，同時統一、康師傅、白象和今麥郎也都有推出自家的紅燒牛肉麪。

廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬也指出，渠道同質化、營銷同質化是整個休閒食品行業的通病。企業想要進一步搶佔市場份額，就必須從產業源頭進行創新、品控。

更重要的是，除了和同品類同行業對手競爭，統一和康師傅們還要提防後來的新生力量的趕超。

“2022年持續的疫情也導致食飲快消行業充滿了競爭，各老牌廠家紛紛跨界推出新品項，各新入門玩家更似初生牛犢不畏虎，快速迭代，搶佔份額，市場競爭日趨激烈。”統一在財報中坦言。

此言不虛。比如，近期提交了招股書的主營方便食品的四川白家阿寬食品產業股份有限公司（下稱“阿寬食品”），擬在深市主板上市，其2021年營收規模在12.14億元，在方便麪市場市佔率2.1%。

儘管市佔率低於同期康師傅、統一各自的份額35.8%、11.4%，但增長迅速。根據Euromonitor/光大證券研究所的數據，2018年至2021年，阿寬食品的銷售額複合增長率在行業前十廠商中排名第一，2021年的方便麪銷售額已位居內資品牌前三。

因疫情下“意外剛需”拉動的方便食品米線、螺螄粉、自熱火鍋等，在社區團購、直播電商等渠道叫好又叫座，培育的一大批爆款品牌如自嗨鍋、莫小仙等迅猛增長，既為方便速食行業帶來了活力，也在一定程度上對原有的品牌形成了擠壓。

面對挑戰，統一表示將持續賦能民生大盤產品和新品類佈局。同時，精進調味技術，讓口味更具差異化和個性化，在產品力上構建一道道護城河。

在廣科管理諮詢首席策略師沈萌看來，面對產品更新迭代不足，特別是競爭加劇、成本上升、收益率下滑等諸多問題，統一需要推出具有研發創新的新產品來改善業績結構。