硅谷銀行轟然倒塌，多家國內公司踩雷，危機將如何演繹？_風聞

雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海

硅谷銀行“猝死”事件仍在發酵。

據媒體報道，3月9日，擁有40年曆史的硅谷銀行出現流動性風險，宣佈出售多項資產，緊接着第二日該銀行便宣告破產，被聯邦存款保險公司接管。

就在儲户惴惴不安之際，美國聯邦政府12日宣佈，使聯邦存款保險公司能夠以充分保護所有存款人的方式解決硅谷銀行問題。從3月13日起，硅谷銀行儲户將可以使用所有資金。

這樣的措施能否阻止風險外溢，保證企業和儲户動用全額存款，還有待進一步的觀察，但硅谷銀行的影響，已經蔓延至遠在大洋這邊的A股市場上。

3月13日，九安醫療大幅低開迅速跳水約9%，截至收盤仍跌2.84%，據悉公司及子公司在硅谷銀行的存款佔其現金類資產及金融資產總額的比例約5%。目前有超過20家上市公司作出了回應，存款金額多則上億美元，少則幾十萬美元。

作為美國史上第二大銀行破產案，硅谷銀行的倒閉是否會引發更多擠兑風潮，以及這次風波將如何收場，也是國際市場關注的焦點。

為何突然就倒閉了？

公開資料顯示，上世紀八年代前後，美國科技產業開始興起，習慣於服務傳統企業的美國銀行業，無法對這類缺乏固定資產的初創型科技公司提供服務。

在此種背景下，1983年，硅谷銀行在美國加利福尼亞州聖克拉拉成立，專門為技術和生命科學公司提供銀行和金融服務，也是硅谷最早服務於中小科技企業的銀行。

成立5年後，硅谷銀行在納斯達克掛牌上市。據21世紀經濟報道，後來的2000年互聯網泡沫破滅危機中，硅谷銀行一度遭遇業務波折，其手中持有的科技企業信貸與股權投資收入受到較大沖擊。

不過這次危機並未對其造成重創，硅谷銀行通過拓展資管等非息收入和國際化業務，重新獲得了增長空間。

2008年的次貸危機中，當時美國第四大投資銀行、158年曆史的雷曼兄弟走向破產，但硅谷銀行因其多元化的業務結構而安然無恙，並在當年創造了11%的股東回報率。

經歷了40多年的發展，時至今日硅谷銀行擁有17家分行，是美國唯一一家專注於硅谷和新興科技企業的上市銀行。截至2022年12月31日，該行總資產約為2090億美元，總存款約為1754億美元，是美國第16大銀行。

但發展順暢的硅谷銀行，卻在數日前的短短40多個小時裏被宣佈接管，在事實層面上宣告倒閉，震驚全球。

3月9日，硅谷銀行宣佈完成210億美元證券出售，並將因此遭受18億美元的虧損，同時公司還需要籌集22.5億美元來避免流動性危機。

這一消息令投資者和儲户震驚，第二日硅谷銀行發生擠兑，儲户試圖提取420億美元現金，其股價暴跌超過60%。

3月10日，募資失敗的硅谷銀行宣告破產，隨即被聯邦存款保險公司（FDIC）接管，理由是“流動性不足和資不抵債”。

目前市場對於硅谷銀行倒閉的原因，基本上指向兩個方面。一方面是硅谷銀行本身在過去幾年的發展策略較為激進，過分追求規模的擴張。

背後的深層次原因在於，次貸危機後美國金融監管法案要求銀行向PE/VC基金的投資比率不得超過集團總股本的3%，這導致原本服務科創企業的硅谷銀行，為了追求增長不得不擴大存款規模，以加大淨息差收入。

另一方面，疫情初期美聯儲的寬鬆政策，確實讓硅谷銀行實現了負債端存款規模的大幅攀升，因為當時流動性充裕，手握大量現金的科技企業將錢放在了銀行。

硅谷銀行年報顯示，其存款總額從2019年底的618億美元大幅上升至2021年底的1892億美元，2022年底略降至1731億美元。

熱錢不斷湧入，硅谷銀行開始購買被視為無風險資產的美債和MBS（抵押貸款支持證券），這類無風險組合佔其總資產的57％，遠高於其他美國銀行。

然而，隨着美聯儲加息週期來臨，美債收益率逐漸上升而價格下跌，這給硅谷銀行的投資組合帶來鉅額浮虧，這也是其日前出售資產帶來數十億美元虧損的主要原因。

再加上流動性收緊背景下，當初存錢的科技企業也開始消耗它們在銀行的存款，“短債長投”造成的期限錯配，給了硅谷銀行致命一擊。

有報道稱，擁有1700多億美元存款的硅谷銀行只有150億現金，卻投資1080億美元在證券投資組合，其中超過80%的倉位久期都在5年以上。

換句話説，由於將存款購買了到期時間偏長的資產，在儲户想要拿回現金時，硅谷銀行只能虧本低價拋售曾高價購買的債券，而此類風險敞口隨着擠兑急劇放大，直至不可控。

超20家上市公司回應

硅谷銀行突然“暴斃”，對儲户帶來的損失是切實存在的。監管文件顯示，硅谷銀行在2022年底約有93%的存款不受存款保險保護。

在國內，一些傳聞與之有業務往來的企業和個人迅速“撇清關係”，另一些被波及到的上市公司也緊急澄清。

3月11日，美團對外回覆稱，美團沒有存款在硅谷銀行，硅谷銀行事件對公司無影響；同時，網傳美團CEO王興發佈的“硅谷銀行維權羣”截圖並不屬實。

有消息顯示，王興曾在2011年展示過美團在硅谷銀行上6192萬美元的賬户餘額。被傳在該行有大額存款的還有潘石屹、張欣夫婦，但潘石屹在微博發佈信息回應稱：“我們從來沒有在硅谷銀行開過户，從來沒有存過款。”

此外，根據雷達財經梳理，已有超20家醫藥生物領域的上市公司披露了在硅谷銀行存款情況。

從目前披露的情況來看，存款金額最高的當屬百濟神州。天眼查資料顯示，百濟神州是一家致力於研究和開發全球領先靶向及免疫抗腫瘤藥物的新藥研發公司，已經進行了9輪融資，融資金額達數百億元。其在SVB持有的未投保現金存款約佔其最近報告的截至2022年12月31日的現金、現金等價物、受限資金和短期投資總額45億美元的3.9%。

據此計算，該公司潛在的風險敞口為1.755億美元，約合人民幣12.08億元。不過這對以“燒錢”著稱的百濟神州而言，似乎算不上太多。據財報，公司2022年淨利潤為虧損136.42億元，近五年累計虧損額近500億元。

截至2022年12月31日，再鼎醫藥的現金和現金等價物總額約10.09億美元，而在SVB持有的金額佔比約2.3%，約合1.6億元人民幣。

截至3月10日，堃博醫療、聖諾醫藥在硅谷銀行的存款分別約1180萬美元和330萬美元，約合人民幣8113萬元和2269萬元。

而大多數公司表示，在硅谷銀行的現金及現金等價物少於百萬美元。財富管理公司諾亞控股在港交所稱，目前在SVB擁有的現金及現金等價物少於100萬美元。

加科思稱，集團在SVB的現金存款餘額不足40萬美元；基石藥業公告顯示，公司在SVB的賬户超出FDIC承保金額的部分低於60萬美元；雲頂新耀在該行的未承保的金額約為1百萬美元，匯量科技的存款餘額約為43萬美元。

另一些公司則未給出具體金額。例如騰盛博藥在港交所公告稱，公司及其子公司在SVB持有的現金和銀行餘額不到9%，不會對公司的重大現金需求和正常運營產生重大不利影響。

嘉和生物表示，公司在SVB設立的營運賬户中僅有少量現金結餘，且在FDIC承保金額內。

九安醫療披露稱，截至3月10日，公司及子公司在硅谷銀行的存款金額，佔公司現金類資產及金融資產總額的比例約5%。

對於上述企業來説，好消息是其存款或將能全額取出。美聯儲理事會官網顯示，從3月13日星期一開始，儲户將可以支取所有的資金，與硅谷銀行決議相關的任何損失都不會由納税人承擔。

危機將如何演繹？

硅谷銀行倒閉風波無疑對美國的銀行業，甚至金融系統帶來了衝擊波，目前由其引發的一些列連鎖反應仍不斷有新情況出現。

例如當地時間週日晚間，美國監管機構宣佈關閉了總部位於紐約的地區銀行Signature Bank（簽名銀行），原因是該行“也有類似的系統性風險”。

Signature Bank是加密貨幣公司的主要銀行之一，一份證券申報文件顯示，截至去年底該行的總資產為1104億美元，總存款為886億美元。

3月13日，德國銀行監管機構下令關停硅谷銀行德國分行，滙豐銀行以1英鎊收購硅谷銀行英國子公司。

當日盤前，美國第一共和銀行一度跌近75%。在硅谷銀行出事後，市場重新審視銀行的安全水平，第一共和銀行被列為較為脆弱的銀行，該行上週晚些時候亦遭到了擠兑。

動盪的市場環境下，一些分析師預計，這一事件加劇投資者對美國銀行業隱藏風險的擔憂，銀行業將承受更多壓力。

而這種壓力，可能會延緩美聯儲的加息步伐。高盛首席經濟學家Jan Hatzius在一份分析報告中指出，“銀行系統近期的壓力”是他們預測美聯儲近期將不再加息背後的原因。

另一些分析師則認為硅谷銀行破產在銀行業蔓延風險有限，造成其困境的是“特殊壓力、而不是我們認為會影響銀行業的系統性壓力”。

更主流的觀點，似乎都認為硅谷銀行事件並不會引發系統性風險，原因是美國財政部宣佈監管機構將介入，以確保硅谷銀行的所有存款得到保障，這場危機被按下了暫停鍵。

而監管兜底，也降低了人們從其他銀行擠兑的理由。隨着美聯儲加息的步伐縮小，美債利率回落，未來出現類似硅谷銀行這樣的風險事件的概率較小。