逸仙電商轉型成效凸顯 Q4實現Non-GAAP扭虧為盈_風聞

作者：隨卞

3月8日晚，逸仙電商（YSG）發佈2022年第四季度業績報告，公告顯示，公司第四季度實現營收10.1億元，Non-GAAP淨利潤3468萬元，淨利潤率為3.4%，實現上市後首次 Non-GAAP盈利。此外，護膚業務持續強勁增長，Q4實現營收4.7億元，同比增長42.4%，佔總營收比例上升至46.9%，護膚業務連續三個季度增超30%。期內，公司提效轉型成效凸顯。財報顯示，Q4運營費用同比下降47%，受益於營收結構優化及效率提升，公司毛利率持續上升，Q4毛利率穩步提升至71.1%，銷售和市場費用率從上年同期的70.7%降至53.2%。

對此，逸仙電商董事兼CFO楊東皓表示：“公司戰略轉型的階段性成果得到市場驗證。隨着經營活動產生的淨現金流連續三個季度為正，我們有信心在今年進一步實現戰略轉型計劃。”

護膚業務實現三連增 營收結構持續優化

2022年以來，化妝品行業整體承壓前行。根據國家統計局數據顯示，2022年全年，有9個月化妝品類零售額都呈負增長，其中整個Q4化妝品類均處於同比下滑。全年度中國美妝零售業同比下滑3.2%，為過去五年來最低水平。對於多數美妝企業而言，挑戰大於機遇。

在此背景之下，逸仙電商堅定推進“新五年”戰略轉型計劃，穩步推進“降脂增肌”，轉向高質量發展。從公司第四季度業績來看，其轉型戰略成效較為明顯。

其中，護膚業務Q4實現營收4.7億元，同比增長42.4%，佔總營收比例上升至46.9%，已連續三個季度同比增速超30%。2022全年護膚業務實現營收12.4億元，同比增長44.8%，佔總營收比例上升至33.5%。去年雙十一期間，高端護膚品牌Galenic法國科蘭黎榮登天貓開門紅快消新品牌TOP1；奢養護膚品牌EVE LOM 雙十一銷售額破億，其中王牌單品經典潔顏霜蟬聯天貓高端卸妝膏TOP1，並榮登高端卸妝類目TOP1；功效護膚品牌DR.WU在去年雙十一期間不僅實現銷售額破億，各單品也接連創造佳績: 經典爆品杏仁酸精華液8%榮登天貓祛痘精華雙11熱賣榜NO.1、抖音渠道國貨精華爆款榜NO.1。

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至此，逸仙電商的上述三大護膚品牌，已基本完成在中國市場0-1的孵化，均成功打造了在細分領域領先的大單品。據逸仙電商披露，該三大品牌Q4合計收入同比增長73%，2022年度淨收入同比增長99%。

受益於護膚業務的穩健增長，逸仙電商營收結構更趨健康，經營效率也持續增強。財報顯示，公司第四季度毛利率穩步升至71.1%。在護膚板塊的強力支撐下，公司盈利能力有望持續改善。

 “造血”能力大幅提升 Non-GAAP實現扭虧為盈  

值得關注的是，逸仙電商Q4實現Non-GAAP淨利潤3468萬元，淨利潤率為3.4%。為上市以來首個季度實現盈利。市場認為，逸仙電商造血能力大幅提升，除了護膚業務“高質量發展”，也得益於其彩妝業務的“持續增效”。

具體來看，逸仙電商在彩妝業務方面，更加註重“穩紮穩打”，聚焦品牌價值和經營效率雙向提升；其通過調整品類結構、嚴格折扣政策，優化投放效率等措施，改善盈利能力；同時，通過研發創新持續提升產品力和品牌力。以完美日記為例，底妝品類拓展成果顯著，旗下藍色散粉斬獲COSMO美容大獎中“年度散粉產品稱號”。此外，Pink Bear皮可熊Q4在抖音渠道唇釉銷量排名TOP5，小奧汀卧蠶筆熱賣71萬件+ ，斬獲抖音&京東平台卧蠶筆排名TOP1。

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此外，逸仙電商持續深化全渠道改革，進一步提高渠道效率，在積極調整自營線下門店的同時，持續探索加盟店模式，致力於開拓下沉市場並改善線下門店盈利能力；同時，不斷佈局抖音渠道，例如在抖音直播新玩法上，自有品牌增設“總裁來了直播間”、“明星達人進自播間”，實現12小時—24小時的高頻直播互動，以提升粉絲粘性及銷售轉化。

彩妝業務穩健發展，疊加護膚業務的給力貢獻，使逸仙電商現金流得以實現連續三季度為正。財報顯示，第四季度經營活動產生的淨現金為1.1億元。截至2022年12月31日，公司的現金、限制性現金和短期投資為26.3億元。

官宣首席科學官 研發+品牌驅動雙輪高質量發展

逸仙電商曾多次公開表示，將研發視為支撐企業發展的底層基礎，會不斷加大投入，保證產品持續創新。財報顯示，2022年公司全年研發投入累計1.3億元，研發費用率從2021年的2.4%持續提升到2022年的3.4%，研發經費投入持續居全球第一梯隊水平。

報告期內，在逸仙電商首創的Open Lab開放式研發體系支持下，公司與中山大學深化戰略合作，共同破解美妝科研難題，併發布了“中國人皮膚衰老研究平台”的最新成果。未來雙方將持續在精準護膚領域開展深度合作，為中國人肌膚精準研究獻力。

此外，逸仙電商發佈最新公告稱，任命承靜女士擔任首席科學官。據悉，承靜女士持續在美妝行業深耕研發超25年，擁有豐富的頭部國際美妝集團研發經驗: 在雅詩蘭黛供職17年，一路晉升至亞太研發部副總裁一職，此前也曾就職於露華濃，領導中國區的研發質控。她擁有國內外一流院校的專業背景，先後獲得上海交通大學高分子科學學士學位和華東理工大學精細化學碩士學位，並完成了華盛頓聖路易斯大學和復旦大學合辦的Olin EMBA 項目，是業內公認的重量級研發專家。

在不斷加大產品研發之外，逸仙電商還致力於深耕ESG，推動綠色發展，踐行社會責任。2022年5月，逸仙電商發佈第一份ESG報告，是中國美妝新消費行業中率先發布ESG報告的企業。2022年12月，MSCI上調逸仙電商ESG評級至A級，屬於國際認證的可持續領先水平。

逸仙電商ESG評級被上調至A級

對此，業內分析認為，面對2022年國內美妝行業的不確定性，逸仙電商通過降脂增肌持續優化業務結構。逸仙電商未來有望抓住中長期消費行業機會，實現跨週期發展，為下一階段的增長蓄力。

對於2023年的業績展望，逸仙電商仍然保持理性樂觀。逸仙電商創始人、董事長兼CEO黃錦峯表示：”2022年公司的戰略轉型初見成效，通過建立高質量發展的商業模式，堅定佈局，大幅提升了公司的抗風險能力。展望2023年，我們將繼續加大對品牌資產和研發實力的投入，夯實兩項核心能力，專注於多品牌矩陣的可持續健康增長。”