正在穿越低谷的醫用手套行業：大起大落過後，如何找到新機遇？_風聞

來源：界面新聞

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界面新聞記者 | 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

潮起潮落的富貴故事在過去三年上演了不少，手套行業也是主角之一。

在創造歷史巔峯的2021年之後，手套企業2022年的日子進入了供大於求、產能過剩的下行期。其中，國內手套“三巨頭”——英科醫療、藍帆醫療、中紅醫療的業績更是從暴漲直接轉入暴跌。

當前，隨着供求失衡的緩慢緩解，手套企業們也從“賣不出貨”的焦灼中漸漸冷靜下來。放眼未來，如何在一個逐漸淡化防護的階段，依舊促使手套類產品實現商業價值成為了企業的新命題。而與國際的使用水平相比，國內的手套商們能做的事情或許也不少。

“暴富”的終結

一次性手套誕生於19世紀90年代，其最初的使用場景為醫用手術室。1899年，約瑟夫·布拉德古德醫生（Joseph Bloodgood）發表文章，通過列舉了450例疝氣手術，證明戴手套後手術感染幾乎下降100%，由此，醫療人員佩戴手套成為慣例。

一個世紀後，也就是在上世紀末到2010年，國內開始集中出現大型的手套生產企業，當前的英科醫療、藍帆醫療、中紅醫療也是在那個時期入局的。此外，非上市企業中還有石家莊鴻鋭集團。依託企業優勢，山東、河北、江蘇成為國內生產一次性手套的主要地區，“三巨頭”在2021年已有的產線就佔全國總量的82%。

在經歷了2022年的“非典”、2009年的“甲型H1N1流感”、2016年的美國食品藥品監督管理局禁用“有粉手套”（指：手套生產商將滑石粉或石松孢子粉加入到手套內層以起到潤滑的作用，使手套更易穿脱，但易引發過敏、接觸性皮炎等現象產生）、2018年國家藥監局建議慎用“有粉手套”之後，國內的手套行業不斷發展壯大。

隨後，2020年突發新冠疫情，國內的手套公司們再次迎來發展機遇。然而，這一切在2022年結束了。近期，國內的手套巨頭們紛紛發佈2022年業績預告，共同的特徵是為：營收、利潤較2021年出現大比例下滑。例如，英科醫療預計2022年實現歸母淨利潤5億元-6.5億元，同比下降超90%；預計實現扣非淨利潤約4.1億元-5.33億元，同比下降超90%。

與英科醫療相比，其他兩家國內頭部手套產銷商情況更糟。其中，藍帆醫療預計2022年的歸母淨利潤虧損2.9億元-4.1億元，同比下降125%-135%；扣非淨利潤虧損5.7億元-7億元，同比下降1017%-1227%。中紅醫療預計2022年的歸母淨利潤為4900萬元-7300萬元，扣非淨利潤虧損5900萬元-8700萬元。

此前，藍帆醫療還在2月22日的投資者會議上介紹，2022

年三季度，該公司健康防護手套毛利率低於5%，即使與疫情前的20%-30%相比仍有很大差距。該公司的業績預告也表示，其防護事業部在2022年度呈現經營虧損，與2021年度疫情催生的行業極度繁榮局面下貢獻淨利潤24.92億元形成鮮明對比，是藍帆醫療2022年度由盈轉虧的根本原因。

在新冠疫情之前，手套是不那麼起眼的行業。醫療檢查與外科手術是最需要手套的地方，除了醫用，工業生產、食品加工、汽修機修與精密儀器加工、交通運輸等行業也會用到手套。但由於疫情的出現，防護壓力下，手套的需求在全球範圍內得到暴增。並且，這種“暴增”，體現為量價齊升。

在量上，世界對手套的需求幾乎達到了疫情前的三倍規模。英科醫療2018年-2021年的數據顯示，該公司一次性PVC手套、丁腈手套的生產量為130.78億隻、157.27億隻、240.4億隻、411.19億隻；銷售量為126.17億隻、155.09億隻、247.64億隻、404.51億隻。

由於國人使用手套的意識並不強，手套業務更大的市場在海外。因此，手套巨頭們的業務實則是以出口為主。而英科醫療是成為國內丁腈手套出口占比第一的企業，藍帆醫療則是PVC手套出口占比最大的公司。

在價格上，手套也“一下子掙錢了”，頭部公司的個人防護業務毛利大幅上升。2018年-2021年，英科醫療相關業務的毛利率為25.27%、24.8%、70.46%、62.82%。要知道，在疫情前，各大公司的手套業務毛利率常年維持在20%出頭的水平，突破60%甚至70%是沒有發生過的。

由此，2019年-2021年，英科醫療的營收為20.83億元、138.37億元、162.4億元；歸母淨利潤為1.78億元、70.07億元、74.3億元。同一時期，藍帆醫療的經營數據也相當優秀。

目前，雖然英科醫療尚未公佈2022年的業績詳情，但其業績預告中的5億盈利水平已經説明其業績下滑明顯。而與2021年相比，公司的2022年恐怕不盡如人意。

如何穿越低谷？

要注意的是，雖然極度繁華的日子一去不復返，但變化也已經出現了。當前，手套產品在量價、供需等方面迎來轉折點。

無法否認的是，在過去三年中，手套產品的價格經歷了瘋狂的漲跌。在此過程中，中間商的囤貨是加劇價格的波動重要因素。即經銷商普遍存在“買漲不買跌”的心理。也就是，在價格上漲的時候，經銷商會積極囤貨，直到價格達峯後開始清庫存，從而使得產品在最高的價格階段售賣，以此獲得最大盈利。

而和去年第三、第四季度相比，今年一季度，手套行業經銷商已經走向去庫存的末期。換言之，之前囤的貨正在出清，相當於曾經影響手套產業量價變化的巨大因素當前的影響力在逐漸減弱。之所以推測為 “去存貨的末期”，是因為丁腈手套原材料丁腈膠乳現貨市場價格在“慢慢抬頭”。

據隆眾資訊發佈的《丁腈手套市場發展前景》，丁腈膠乳現貨市場價格在2月已經接近6500元/噸的水平，是一個明顯的上揚。此前，自去年6月以來，該類現貨價格突破7000元/噸，隨後便一路下跌，直至跌至今年1月的6000元/噸之下，可以解讀為銷售情況很不理想。當然，這一原材料的價格也受原油價格波動影響。

在這一關鍵原材料的價格變化背後，反映的也是手套產品的潛在需求增長。手套生產大廠而言，也意味着其訂單或許會緩慢增加。

當前，行業內相關公司也通過投資者會議向外傳達了這一信號。今年2月15日，藍帆醫療表示，經公司瞭解，前期手套漲價時，公司客户進行了大量囤貨，經過一年多的消耗，目前客户反映其庫存量已達到較低水平；當前，成本走勢與價格走勢基本保持一致，目前處於穩定狀態，部分手套價格與去年四季度相比有所上漲。價格方面，手套類產品價格已經在2022年7月到2022年12月手持續走低。

此外，除了原材料價格走勢，另一個可幫助判斷供需關係變化的參考指標是產能利用率。在2022年下半年最“黑暗”的時刻，國內丁腈膠乳產能利用率出現過不足25%的情況，也就是產能過剩得非常嚴重。造成了這樣的極端生產狀態原因莫過於2020年、2021年行業的瘋狂融資擴產，2021年新建裝置集體建成，由此發生的產能急劇提升。

在更宏觀的產業背景下，2020年前，全球丁腈手套和天然橡膠手套的生產主要集中在馬來西亞。2019年，該國一次性手套產量佔全球的六成。但在2021年中，受疫情影響，其手套生產面臨壓力。於是，國內企業希望藉此機會超越。與競爭對手相比，英科醫療三年間的產能增速超過290%。不過，超越的目標最終沒有實現。當前，頂級手套（Top

Glove）、賀特佳（HARTALEGA）和高產柅品（KOSSAN）仍是全球手套產能排名前三的公司。

激進過後，在2022年，英科醫療已經多次終止擴產項目，包括河南夏邑、山東淄博等。而除了英科醫療終止擴產，行業內的不少小廠也在停工。這一切也在提示，出清手套的產能是需要一個階段的，手套行業想要恢復到常規狀態需要時間。

由此，結合2022年末與2023年初的變化，當前的手套行業可以認為是處在“觸底反彈”階段，但當前仍是低位，而需要多長時間能復原至常規狀態無法預測。

除了期盼早日迴歸正常行情，對於手套巨頭們來説，在2021年達到一次性手套出口銷售量歷史高峯之後，如何繼續挖掘財富故事，是另一個命題。

當前，乳膠手套、丁腈手套、PVC手套是國際範圍內主要使用的手套。從外形上看，乳膠手套多為“白色手套”，丁腈手套為“藍色手套”，而PVC手套是“透明手套”。

不過，從使用趨勢上觀察，相較於乳膠、PVC手套，丁腈手套的耐油性、耐摩性更加，且其不易引發過敏反應，材料供應也相對穩定，因此，丁腈手套正在逐漸代替乳膠手套。這也給了在丁腈手套上佈局的公司以擴容機會。在價格方面，丁腈手套的價格比乳膠、PVC類手套還稍貴一些。不過，手套類產品整體價格仍然較低。

據頭豹研究院近期發佈的《2023年中國一次性丁腈手套行業發展白皮書》，2017年-2021年，乳膠手套均價為21.54美元/千隻，丁腈手套均價為33.64美元/千隻，PVC手套16.52美元/千隻。按照當前的匯率換算，丁腈手套和PVC手套的單價大概為單隻2毛錢與1毛錢，乳膠手套1毛5分錢。

雖然，丁腈手套的替代趨勢能夠刺激部分需求，但它更多的是手套行業的“存量”，頭部企業也顯然不會滿足於此。於是，尋找增量也愈發關鍵，也就是要讓更多的行業、更多的個體使用手套。這其中可分為醫用場景和非醫用場景。

醫用場景中，衞生技術人員構成了使用手套羣體的基數。以國內為例，目前的醫用類手套為一次性手套的主要品類，其銷售量及銷售收入分別佔整體的73.8%和84.5%。基於此，一旦這個用户羣體有所增長，手套的需求量將進一步提升。而截至2021年末，中國衞生技術人員共有1124.2萬人，同比增長5.3%。

非醫用場景中，食品加工業是當前集中爆發需求的領域，被認為是一個有希望的市場。例如，在當前國內的市場中，諸如“戴手套吃小龍蝦為什麼還是滿手油”、“煎牛排為什麼要戴黑手套”、“吃壽司有專用手套嗎”等類型的討論開始出現。除了食品行業，國內交通運輸行業也在疫情出現後顯著增加了一次性手套的使用需求。並且，機械修理、工業製造等領域也是手套使用量較大的地方。其中，在精密儀器製造等細分領域，可銷售更高端的產品。

此外，國內的手套市場和海外相比隱藏着較大的開拓空間。當前，國內人均醫用手套使用量遠低於全球平均水平，在國內人均年度醫用手套使用量僅為9只之際，全球擁有最多人均使用量的荷蘭已經可以達到每人每年317只。35倍的差距之下，增量不容小覷。可以預見的是，一旦國內人均用量實現翻倍或是更多，企業可以獲得的就不是一個小訂單。