淨利增速近五年首次下滑，妙可藍多結束業績“狂飆”_風聞

文/盈盈

“奶酪第一股”結束業績“狂飆”。

3月23日，妙可藍多發佈了財報：2022年，公司營業收入為48.3億元，同比增長7.8%；歸母淨利潤為1.35億元，同比下降12.3%，為近五年來首次淨利下滑。

對於淨利下降，妙可藍多的解釋是，“2022年受交通物流不暢、原材料價格上漲、競爭加劇、消費疲軟等影響”。

“交通物流不暢”、“消費疲軟”是特殊時期中產生的，妙可藍多更要聚焦其它兩個因素。

2022年，妙可藍多的毛利率為34.15%，相比2021年的38.21%有所下滑。去年，該公司的營業成本達到31.8億元，同比增長14.92%，高於7.84%的營收增速，導致毛利率下滑了4.06%。接下來，管理層應在管控成本方面下功夫。

再看競爭方面，為了擴大營收搶佔市場，妙可藍多多年來大筆投放廣告。2018年至2022年，公司銷售費用從2.052億元增長至12.19億元，增幅近六倍。去年，妙可藍多投入的銷售費用佔公司營收比重為25.23%。

過多投入銷售費用會反蝕利潤。去年第四季度，妙可藍多單季度虧損826萬元。信達證券在研報中分析，“銷售費用率的增高導致單季度利潤受損，推測系銷售費用投放已提前規劃所致。”

自推行“聚焦奶酪”戰略後，妙可藍多重點發展奶酪產品。2022年年末，奶酪產品佔妙可藍多的營收比重達八成。在2021年，妙可藍多的市佔率超越百吉福，達到27%以上，位居奶酪行業之首。

主業集中也有隱憂。國內涉足奶酪業務的上市公司包括伊利股份、三元股份、熊貓乳品等，伊利甚至喊出要成為中國奶酪領軍企業。另外，獲得高瓴、經緯中國等投資的妙飛奶酪，以及奶酪博士等品牌同樣營銷推廣動作不斷。市場參與者越多，妙可藍多的競爭壓力越大，公司的奶酪產品能不能持續霸榜還不好説。

截至3月23日收盤，公司股價為29.8元，市值為153.7億元。