視頻號逼近抖音，但騰訊還得繼續找船票_風聞
字母榜-字母榜官方账号-让未来不止于大03-23 18:39
騰訊淨利潤終於恢復了雙位數的同比增長。
2022年第四季度，騰訊營收為1449.5億元，同比增長1%；非國際財務報告準則下，淨利潤297.1億元，同比增長19%。
財報發佈後，騰訊還公佈了一則人事變動，劉熾平將輪值退任執行董事，但管理職責不變，繼續擔任公司總裁兼投資委員會主席，致力於集團的日常運營和管理。
劉熾平退任執行董事會讓人產生許多聯想，特殊性在於，劉熾平是騰訊投資的象徵性人物，而過去一年半，騰訊減持了多家公司。
劉熾平
騰訊對此調整的解釋是，為更清晰地劃分公司董事會及管理團隊職責，同時提升董事會中非執行董事和女性董事佔比，改善公司治理結構。
綜合來看，**此次調整或是為提高ESG評級。**根據港交所新版ESG指引（《環境、社會及管治報告指引》），上市公司被強制披露ESG報告，其中的是G（Governance）就是公司治理，而獨立董事佔比、女性董事佔比都將影響公司ESG評級。
《彭博》曾報道，去年8月，晨星旗下Sustainalytics的ESG研究與評級公司去年8月下旬將騰訊ESG評級下調至“不符合”聯合國原則類別。彭博彙總數據顯示，歐洲的ESG基金中，有40多家基金賣出騰訊香港上市股票，金額在12億美元。
同月，騰訊董事會新增一名獨立非執行董事張秀蘭，劉熾平交接完成後，騰訊女性董事佔比將提升至25%，騰訊獨立非執行董事佔比將提升至63%。
回到具體業績方面，好消息是騰訊淨利潤同比恢復了雙位數增長，當然，這與去年同期騰訊淨利潤處於低點位有關。2021年第四季度，非國際財務報告準則下，騰訊淨利潤同比大幅下降25%，此後幾個季度，淨利潤一直位於下降通道，直到2022年第三季度，騰訊淨利潤才重新恢復增長，同比微增2%。
一個月前，阿里也公佈了一份情況類似的財報，去年第四季度，阿里營收同比增長2%至2477.6億元，非美國通用會計準則下，淨利潤同比增長12%至499.32億元。
兩家互聯網巨頭的淨利潤恢復增長，讓市場鬆了一口氣，**互聯網大廠們正走在業績復甦的道路上；**但擔憂仍在，它們的淨利增長依舊要歸功於大刀闊斧的降本措施，營收並未實現進步，業績想象力不足。
作為體量龐大的經濟體，阿里、騰訊的營收會隨着社會經濟的復甦而獲得增長，但這不足以滿足市場對它們的高期望。
騰訊情況稍顯樂觀，它還有正在爬坡期的視頻號。
3月中旬，字節跳動CEO梁汝波在公司十一週年線上直播會上曾指出，在信息平台業務上，字節跳動之前憑藉着領先的認知做出了一些突破，“但最近一兩年的領先並不明顯了”。
誰追上來了？顯然是微信流量澆灌的視頻號。
騰訊在財報中提到，2022年，視頻號使用時長為去年同期的三倍，超過朋友圈使用時長。
視頻號正在追趕的還有商業化進程。去年11月，劉熾平曾在財報電話會上表示，視頻號廣告的來源，一部分是客户公司增加的廣告預算，另一部分則是客户目前在其他短視頻平台的投放和電商廣告。
抖音、快手，乃至淘寶都有可能受到視頻號廣告侵蝕的目標對象，雖然眼下視頻號商業化的體量還很小，財報發佈當日，騰訊公佈視頻號信息流廣告單季收入突破10億元。
儘管騰訊高層去年11月曾透露，視頻號廣告仍處於“供不應求”的狀態中，“客户希望我們提供更多庫存，我們也確實在定期地提高庫存水平。”
但視頻號長期存在的問題仍未解決——上線至今，視頻號尚未產生原生的頭部達人或主播，用户時長與抖音、快手仍有不小的差距。距離挑起騰訊廣告的大梁，視頻號還有相當長的一段路要走。
四季度財報多次提及了視頻號的貢獻，比如視頻號直播服務收入增加，視頻號廣告需求強勁等等。
這與視頻號從去年年中開始的商業化加速有關，去年7月，視頻號上線原生信息流廣告；同月，視頻號上線視頻號小店；12月，視頻號上線原生廣告競價推廣服務。
從四季度財報看，視頻號真的成為了騰訊的希望——它是騰訊業務中收入增長最快的一塊業務。
騰訊收入來源包括增值服務業務，網絡廣告業務，金融科技及企業服務收入。四季度，增值服務同比下降2%至704億元，網絡廣告業務同比增長15%至247億元，金融科技及企業服務業務收入同比下滑1%至472億元。
顯然，**網絡廣告業務重新成為了騰訊的增長引擎。**其中，社交及其他廣告收入增長17%至214億元；媒體廣告收入增長4%至33億元。而社交及其他廣告收入的增長又主要是由視頻號、小程序廣告以及移動廣告聯盟復甦貢獻，另外增值服務中的社交網絡收入也提到了視頻號直播的貢獻。
與抖音、快手相同，視頻號的收入來源主要包括直播打賞、廣告和電商收入，其中尤以廣告收入最為人關注。
視頻號能為騰訊貢獻多少廣告收入？騰訊本季度給了明確數據——視頻號信息流廣告單季收入突破10億元。
至於未來，2022年8月，騰訊高管曾預計，視頻號的廣告載量會超過朋友圈，騰訊也最新公佈，2022年視頻號總用户使用時長已超過朋友圈的80%，但由於騰訊未公佈過朋友圈廣告規模，同行數據也可作為參考，去年第三季度，快手單季度廣告收入為116億元。
財報發佈當晚，劉熾平接受經濟觀察報等媒體採訪時表示，視頻號的商業化仍處於早期階段，變現空間很大。除打賞和廣告業務外，視頻號正通過直播切入直播電商。
但作為騰訊希望的視頻號，依舊有很多問題待解。視頻號有漂亮的日活數據，下季度的DAU可能更高，可以作為佐證的是，今年豎屏春晚在視頻號直播間的觀看人數為1.9億，去年為1.2億，但它依舊不是一個健康、成熟的生態，比在用户使用時長上，與抖快仍有不少差距。
今年1月的微信公開課上，微信曾公佈直播看播規模增長300%，看播時長增長156%。而鼓勵直播，除了為切入直播電商業務外，可能是視頻號拉長用户時長的方式之一。
視頻號另一個長期存在的問題是，視頻號生態內尚未長出現象級的視頻號達人。這些歷史遺留問題都需要視頻號繼續解決。
繼續實施着此前幾個季度降本策略，騰訊四季度淨利潤同比恢復兩位數的原因依舊是控制成本。
騰訊淨利潤增長一是靠收入成本下降，一是靠減少銷售及市場推廣開支，該支出由去年同期的116.16億元減少至61.15億元。
收入成本下降，又主要是金融科技及企業服務業務收入成本同比下降了10%，騰訊在財報中指出，這是由於公司縮減了虧損活動使得雲業務成本降低。砍掉虧損項目，同樣是騰訊降本的方式之一。
除了視頻號，騰訊的其他業務延續了此前幾個季度，收入或同比下降、或同比微增的走勢。
具體而言，國際市場遊戲收入同比增長5%至139億元，本土市場遊戲收入下降6%至279億元；金融科技及企業服務業務收入同比下降1%至472億元；社交網絡收入286億元，同比下滑2%，其中，音樂直播及遊戲直播收入減少，音樂付費會員服務收入增長。
它們接下來的走向也大致相似：隨着經濟復甦走入復甦通道，但卻很難出現爆發式增長。
遊戲業務方面，去年底，共84款國產遊戲和共44款進口遊戲獲得版號。國產遊戲中，騰訊的《重生邊緣》獲得版號，海外遊戲中，騰訊運營的《寶可夢大集結》移動及Switch版均獲得版號。
金融科技及企業服務業務方面，中信證券此前曾在報告中提到，春節以來線下消費顯著復甦，金融科技與企業服務收入板塊，有望在2023年迴歸常態化經營和持續增長。
騰訊財報也提及，隨着中國消費復甦，2023年第一季度，騰訊的日均商業支付金額同比增長率恢復了雙位數。
遊戲、金融科技及企業服務，依舊是騰訊的營收支柱，但它們卻無法代表着騰訊的未來。
騰訊還需要尋找下一個時代的入場券，擺在眼前的是AIGC。
財報後的電話會議上，騰訊高管表示，人工智能對騰訊來説是增長的加速器，公司的業務主要是社交，通訊和遊戲，生成式技術和基礎模型技術能夠為其提供非常重要的補充作用。“公司會投入各類資源來打造自己的基礎模型技術，未來也會將其應用於各業務當中，也可能會催生出公司的新業務。”
在接受經濟觀察報等媒體採訪時，劉熾平表示，**騰訊2022年已經着手開發AIGC產品，不久後，會讓市場看到騰訊大模型的能力。**目前騰訊的重點是把大模型做對、做好。
面對新機會，騰訊要加快腳步了。
財報發佈當日，騰訊公佈的另一消息是，劉熾平將輪值退任執行董事。去年8月，騰訊董事會新增一名獨立非執行董事張秀蘭，董事會中有2位女性成員。
“我的位置讓給她之後，結構更好了。”劉熾平在上述採訪中提到，這是騰訊董事會結構的調優，他之後將作為騰訊管理層向董事會彙報。
綜合來看，騰訊此次調整是為優化公司治理，提高ESG評級。根據新版《ESG指引》，公司需在財年截止後的五個月內，披露ESG報告。
在公司治理方面，香港上市發行人的企業管治標準，在企業文化、董事獨立性及多元化方面有諸多要求，此前公佈的《上市規則》要發行人制定達到董事會成員性別多元化的可量化目標及時間表。
綜合來看，劉熾平退任執行董事並不會對騰訊的實際經營有太大影響，但劉熾平退任依舊會讓人產生許多聯想，特殊性在於，劉熾平很大程度是騰訊投資的代表，劉熾平退任執行董事像是一種暗喻——騰訊投資也正後退一步，讓位於公司實際業務。
騰訊近年動作也確實如此。自2021年底，騰訊相繼大規模出售了其持有的京東、Sea、美團的股份，收縮了投資觸角。
上一個移動互聯網時代，騰訊堅決下注，靠投資再造了一個騰訊，但眼下，一則聯盟式擴張已經不再被允許，二則投資為騰訊帶來的賬面收益正在快速縮水。
騰訊財報提及，2022年，騰訊其他收益淨額為1243億元，包括減持美團、Sea股份的收益，但部分被投資公司重估產生的公允價值淨虧損以及互聯網服務及線上娛樂等領域的公司減值抵消。
當機會和收益同時縮水，曾經為騰訊帶來鉅額回報的投資業務，或許也正向幕後退去。