太美科技告別科創板IPO，盈利要等到2025年，毛利率持續下滑_風聞

近日，上交所上市審核委員會審議會議結果顯示，浙江太美醫療科技股份有限公司（下稱“太美科技”）首發不符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

該公司於2021年12月提交招股書，開啓科創板上市進程。一個月後便進入問詢階段，此後陸續經歷三輪問詢並多次更新財報。但是，首發上市失敗，給了太美科技一瓢冷水。

公開資料顯示，太美科技成立於2013年6月，已獲8輪累計數十億融資，吸引了包括雲鋒基金、軟銀、高瓴等不少明星資，累計金額超30億元。目前公司業務主要包括數字化解決方案和臨牀運營服務兩大板塊，其中SaaS產品等數字化解決方案為其主營業務。

此次IPO中，太美科技擬募集資金20億元，用於投資臨牀研究智能化協作平台升級項目、臨牀研究企業端系統研發升級項目、獨立影像評估系統研發升級項目、藥物警戒系統研發升級項目。

從上交所的幾輪問詢觀察，太美科技之所以折戟，在於上交所對這家企業的持續經營能力及是否主要依靠核心技術開展生產經營等問題，存在一定的疑慮。

招股書顯示，2019年至2022年上半年，太美科技營收分別為1.93億元、3.14億元、4.66億元和2.47億元，營業收入複合增長率達55.23%。同期，太美科技淨虧損分別為3.62億元、4.99億元、4.79億元和2.2億元，累計虧損約17億元。

面對虧損，太美科技在招股書中解釋稱，2022年上半年營收增速較往年有所下滑，主要系這期間受上海和全國其他地區的疫情影響，該公司在臨牀研究機構實施的臨牀試驗受阻，試驗啓動或執行進度延遲較多，導致收入確認延緩；疊加下游醫藥製造業增速有所下滑，導致對該公司的產品及服務採購有一定影響。

但是，面對何時能夠盈利的問題，太美科技在問詢回覆中稱，根據測算，若公司進行測算假設的扭虧為盈的條件均可達成，公司扭虧為盈的預期時間節點在2025年前後。

其實，盈利困難的背後，是公司主營業務毛利率的持續下滑。

報告期內，太美科技的毛利率分別為 45.59%、39.62%、35.63%及33.31%。公司解釋稱，毛利率下降系受到醫藥市場營銷解決方案、數字化SMO解決方案及臨牀運營服務的毛利率下滑及負毛利率影響。

對此，上交所似乎並不買賬，所以才導致其IPO進程戛然而止。對此你怎麼看？歡迎留言評論。

作者：九才