信創大時代，被低估的細分龍頭如何“亮劍”？_風聞

金融信創的生命力正在於它不是一個封閉的產業系統，其長期趨勢應是順應我國數字經濟發展浪潮。

信創產業正在引領全球信息產局的格局重構，據《2022中國信創生態市場研究及選型評估報告》顯示，2022年信創產業規模達9920億元，近五年複合增長率為35.7%，預計2025年將突破2萬億。

縱觀整個信創產業，金融信創的重要性毋庸置疑。隨着國產化替代進程加速，金融機構數字化轉型漸入深水區，作為行業信創中發展最為成熟的細分市場，金融信創的市場潛力將有望進一步迎來釋放。

聚焦於金融信創新發展機遇的科技公司金融壹賬通（OCFT.US，06638.HK），日前發佈了2022年業績報告，也讓我們看到了金融信創市場的成長潛力。

回顧2022年，金融壹賬通全年營業收入為44.6億元，同比增長8.0%；毛利潤為16.4億元，同比增長13.8%，經調整後淨利潤率較2021年同期提升近13個百分點。

去年，金融壹賬通發佈了數字化核心系統2.0，基於雲原生、分佈式技術打造的核心繫統可幫助金融機構全面提升業務敏捷性和自主掌控業務產品開發的能力。

筆者認為，金融壹賬通聚焦於在數字化運營、數字化管理、數字化運營三大領域所沉澱的經驗和打造的產品矩陣，將成為拉動其業績增長的新引擎，在金融信創的藍海中構築數智護城河。

日前，摩根士丹利在研究報告中表示，受惠於信創需求爆發驅動、金融壹賬通的實施業務同比上漲46%，看好金融壹賬通早期的行業佈局優勢和全面的產品組合，並相信其第三方收入及毛利率將持續上升。該行維持其美股目標價8美元不變。

01 金融信創的“新變量”

隨着金融壹賬通等行業細分龍頭的強勢崛起，在解決了金融產業關鍵技術“卡脖子”問題的同時，更為金融機構的數據安全和運營安全夯實了技術底座。

具體來看，作為國內金融科技探索的先行者，金融壹賬通在信創領域受關注度持續攀升的原因有三：

一看政策驅動，市場紅利明顯。

黨的二十大報告中強調了“科技自立自強”，有望支持和推動我國信創產業迅速發展。“2+8+N"的信創“三步走”戰略為金融信創打開了廣闊的發展機遇，金融壹賬通生逢其時。

經過市場前期的篩選，在產品性能和創新迭代、技術自主可控等方面競爭力不足的企業被逐漸淘汰，金融壹賬通等一眾公司突圍而出為行業帶來更多新“變量”。

二看模式領先性，壹賬通“技術+業務”助力金融機構的信創改造。

在數字化轉型的大背景下，金融新業態對於完整解決方案的需求度越來越高，縱觀市場，很多企業僅僅提供某一環節的解決方案或者單一產品，而金融壹賬通則打造了全方位適配信創的產品和整體解決方案，其數字化銀行、數字化保險、加馬平台三大板塊產品全適配信創要求。

市場反饋是最好的試金石。金融壹賬通核心系統解決方案已在國內及菲律賓、不丹、越南等地實現廣泛落地，助力國內外多家銀行核心系統更“芯”換代。

三看市場前景，壹賬通聚焦的金融信創滲透率僅次於黨政部門，為8大重點行業的第一梯隊。隨着數字化進程提速、信創升級、金融機構經營轉型帶來系列市場機會，金融信創步入快速發展期，已經迎來了“買方市場”。

02 助力金融機構打開“第二增長曲線”

歐洲著名“管理哲學家”查爾斯·漢迪曾經提出一個著名理論叫做“第二曲線”。他指出，提前佈局企業的“第二曲線”是因為“第一曲線”滑過拋物線的極限點就會衰退，而持續增長的秘密，就是在第一條曲線消減之前開始第二條新的S曲線。

如今，以人工智能、區塊鏈、雲計算為代表的技術浪潮席捲全球，金融數字化轉型全面提速，信創改造為金融機構構築第二曲線打開了新的增長點。

2022年金融壹賬通發佈了數字化核心系統2.0，基於雲原生、分佈式技術打造的核心繫統，在為金融機構提升業務敏捷性和自主掌控業務產品開發的能力上有着顯著提升——性能翻倍、部署效率以小時級別就緒、350+的API大幅提升了渠道用户的使用效率和便捷程度，模塊化設計提升了業務產品的可組裝性等。

在為某大型銀行合作打造的核心繫統案例中，金融壹賬通幫助該行零風險、零故障落處理了超過200T數據，完成30萬行SQL代碼，覆蓋了信用卡、理財、APP交易等A類型系統的上百套數據庫，助力該行穩妥落地數據庫的改造。

着眼中短期，壹賬通可以為商業銀行提供諮詢服務和信創設備（如核心系統、私有云等），從而幫助銀行快速上線，完成驗收目標；而從中長期來看，壹賬通將從信創規劃和實施方案兩大部分着手，以“諮詢服務+建設落地”的服務模式幫助銀行將信創納入頂層設計，安全、保質完成整體信創要求。

在東南亞市場，某家東南亞Top10的大型銀行同樣面臨着傳統系統陳舊，數字化升級複雜且費用高昂等問題，存量系統難以匹配用户增長迅猛的客觀需求。

針對此，金融壹賬通為該東南亞大型銀行提供了包含全流程線上貸款系統、客户端APP、數據中心、數字銀行雲核心的全棧方案，並通過壹賬通的產品工廠後台快速推出新產品和對接生態合作渠道，在技術側和業務側幫助該行實現真正意義上的降本增效。

隨着金融機構數字化轉型的步伐持續提速，對IT系統利用率、質量控制、數據管理、項目實施等提出了更高的要求，聚焦金融信創的科技服務商將迎來巨大的市場空間和新的機會紅利。

03 技術、模式雙創新“飛輪效應”顯現

從2022年的業績報告中不難發現，金融壹賬通的“飛輪效應”已然顯現，這得益於其在技術深耕和模式創新兩方面的領先探索。

一方面，由於此前對國外廠商的深度依賴，國產化產品在金融信創建設中面臨較高技術壁壘，且有別於傳統行業，金融機構對於安全性、穩定性和個性化配置等均有較高要求。

為此，國內相關科技廠商一直持續加大研發投入力度和商業模式創新。金融壹賬通堅持自主技術創新，不斷加強前沿技術及其應用的研究，積極推動金融信創發展。

金融壹賬通擁有一整套針對數字化銀行的頂層規劃，以助力銀行實現信創目標為出發點，金融壹賬通打造了“1+1+4+N”的新一代核心系統（即1個底層基礎設施、1個核心繫統以及涵蓋存、貸、支付等4個核心業務），通過打造的數字化轉型體系，幫助金融機構實現管理轉型、業務轉型及科技轉型。

截至2022年12月31日，金融壹賬通擁有全球專利申請累計5905件，連續5年入圍畢馬威“中國領先金融科技50企業”榜單以及IDC FinTech全球百強榜單，先後斬獲了中國智能科學技術最高獎項——“吳文俊人工智能科技進步獎”等國內外權威獎項累計達到273項。

另一方面，銀行核心系統承載了行內戰略部署、管理決策、業務流程設計、金融交易等多項功能，核心系統不僅要滿足當前業務需要，還要對未來5-10年的業務發展提供支撐。

從客户服務、科技賦能和業態重塑出發，金融壹賬通“1+1+4+N”的新一代核心系統適逢其時，其通過極致分佈式及業務松耦合架構打造的數字核心，充分融入到銀行的開放生態場景中，可快速響應金融機構業務需求的升級迭代。

金融壹賬通首席技術官李捷此前曾表示，“金融機構的信創不只是對信創基礎設施作底層的替換，同時也是利用信創的契機，從組織架構、經營管理、業務系統到核心系統等完成全面的重構和深入的數字化轉型，在自主可控的前提下打造自身核心競爭力。”

04 結語

有分析指出，金融信創的生命力正在於它不是一個封閉的產業系統，其長期趨勢應是順應我國數字經濟發展浪潮，金融信創並不滿足於簡單的軟硬件國產化部署，而是需要將國產化替代和行業的數字化轉型需求高質量結合。

在筆者看來，2023年金融信創的發展將走向“深水區”。信創將從辦公OA 等一般系統的替換萌芽期，逐漸向核心系統替換擴展的應用深化期轉變。一些中大型的金融機構已將金融信創規劃與自身的數字化轉型中長期戰略相結合，並納入到IT信息建設的頂層設計。

伴隨金融機構數字化、智能化轉型的迫切需求，擁有全方位適配信創的產品和解決方案的金融壹賬通，在助力金融機構夯實數字化底座並加速金融信創發展的同時，無疑亦將從信創市場萬億藍海中分得一杯羹。或正如摩根士丹利在研報中所指，該公司的增長潛力有望在資本市場上得到進一步的印證。