家居行業風光不再，金牌櫥櫃全面降速_風聞

這幾年以來，隨着國家調控下的房地產市場進入“冷靜期”，曾經風光無限的家居行業也開始面臨壓力。持續三年的全球性疫情之下，這股壓力更是蔓延到了一度飛速成長的定製家居行業。

房地產驅動的底層邏輯之下，定製家居企業的日子也不好過。

比如近期，知名定製家居品牌金牌櫥櫃發佈了公司的2022年財報。行業不景氣的大環境之下，金牌櫥櫃遭遇了營收增長大幅減緩、淨利潤下滑的雙重危機。

一、業績表現不佳，金牌櫥櫃不再是“金牌”

近日，定製家居服務商金牌廚櫃發佈了公司截至去年年底的業績公告。

根據財報數據顯示，金牌廚櫃在2022年實現了超過35億元人民幣的總營收，相比於前一年同期增幅有限，只有3%左右。

同時，金牌廚櫃在去年錄得的淨利潤數據為2.753億元人民幣，這個數據更是相比前一年同期遭遇了同比下滑的局面，下滑比例超過18%。而如果按照扣非淨利潤來算，它更是下滑了超過22%。

這樣的一種財務表現相比於金牌廚櫃往年數據來看，不由開始讓人擔心它是否已經喪失在定製家居領域的“金牌能力”。

針對公司營收增長一般、利潤表現下滑的這種“原地踏步”的情況，金牌廚櫃將原因歸咎於外部市場環境不佳，這點倒是與我們的認知相契合。最近幾年以來，房地產市場越來越難做，這一定會影響金牌廚櫃這類定製家居企業的生存狀況。

不過，2021年乃至2020年國內的市場大環境其實也同樣一般，為何那個時候金牌廚櫃仍然能夠展現出超強的增長能力，但到了2022年卻“反差”那麼大呢？

不得不提的是，在過去的2022年，金牌廚櫃為了應對未來的潛在發展風險，還在持續加大對海外市場以及木門、宅配等新業務的投入。考慮到這些投入基本上都處於初期佈局階段，支出高且回報少，這才導致公司出現了營收增長近乎停止、淨利潤下降的局面。

不佳的財報數據之下還隱藏着金牌廚櫃更多的問題，比如在今年年初，它被相關媒體報道了旗下經銷商資金鍊斷裂、“跑路”的情況，這對十分依賴經銷商網點的金牌廚櫃來説可不是一個好消息，一旦處理不好的話就可能會出現消費者信任危機。

據悉，截至2021年的統計數據當中，金牌廚櫃全國三千多家門店中的絕大多數都是經銷商門店，直營店只有三十多家。這意味着，經銷商是金牌廚櫃的“基本盤”，其2022年的業績表現在很大程度上與經銷商的表現脱離不了關係。作為一家全國知名品牌和上市企業，金牌廚櫃需要引起足夠的警惕。

二、降速的危險正在蔓延

如果説單看金牌廚櫃去年的財報數據還能勉強説得過去的話，那麼對比此前幾年的業績表現，金牌廚櫃明顯正面臨全面降速的危機。這股趨勢如果不立刻止住的話，那麼留給它的將會是持續的隱患。

在2012年至2022年期間，金牌廚櫃在營收層面始終保持着較快的增長態勢，其年度營收增幅一直保持在10%以上，2021年的營收增幅更是超過30%。

但在2022年，僅有3%左右的營收增速讓該公司收穫了近十年來的最低營收增速數據，這背後的含義對於“視增長為生命”的資本市場來説意味着很多解讀。

更重要的是，2022年的淨利潤同比下滑還是金牌廚櫃近十年來第一次出現淨利潤數據下滑的情況，兩個核心財務指標共同遭遇“十年一遇”，這種場景不免會讓我們對它的未來表示觀望態度。

在這背後，或許是金牌櫥櫃賴以成長的商業模式已經遭遇瓶頸。

這兩年，金牌櫥櫃各業務毛利率開始全面下滑，立足經銷商的發展模式之下，加之行業下行成常態、原材料及成本持續上漲，金牌櫥櫃的利潤空間被不斷蠶食。

面對這種現狀，留給金牌櫥櫃的唯一一條“康莊大道”也許就只有轉型了，金牌櫥櫃這幾年也的確在業務轉型層面不遺餘力。

在家居行業朝着一站式、全屋定製方向發展的大趨勢下，金牌櫥櫃和其它很多傳統家居企業都將目光瞄準向整裝市場，想要通過產業鏈延伸來收穫增長的可能性。

可從近兩年的財報數據表現來看，金牌櫥櫃的轉型成績非常一般，雖然佈局動作不斷，但其核心營收來源仍然是傳統廚櫃業務。

而對一家真正有實力、有長期成長性的整裝企業來説，它必須要在其它家居產品甚至廚電產品等層面均擁有自主整合能力才行，可金牌櫥櫃並未展現出這種潛力或影響力。

聚焦在金牌櫥櫃這幾年立足廚櫃向衣櫃、木門、衞浴陽台、智能家居、廚電等多品類融合發展的方向看，在以廚櫃、衣櫃、木門為代表的主營業務之外，其新興業務在公司總營收中的佔比相當沒有存在感。這直接導致了金牌櫥櫃在主營業務大環境不佳的情況下，缺乏全新的業務增長引擎，從而在營收、淨利潤表現上雙雙降速。

隨着家居市場的“內卷”越來越嚴重、房地產市場長期面臨相對剋制的市場局面，金牌櫥櫃這樣的定製家居企業正走在發展的“十字路口”，它必須要加快轉型步伐才能應對未來的行業競爭與挑戰。

未來，金牌櫥櫃到底該如何提振營收、提升盈利呢？這個問題值得所有家居行業從業者的持續關注。